Premium Snacks levererade ett starkt Q1’26 med en tillväxt om 17,9 % och förbättrad lönsamhet, trots en svag januari till följd av lageruppbyggnad hos kunder efter utförsäljningar i Q4. Den underliggande efterfrågan var dock tydligt stark, vilket bekräftas av återhämtningen under februari och mars. Marginalen pressades av produktmix och ett svagt kvartal för Gårdschips, men EBITA ökade ändå till 7,7 MSEK.
Aktiens negativa reaktion drivs främst av beskedet att VD Henrik Strinning lämnar bolaget, vilket skapat osäkerhet snarare än förändrat fundamenta. Vår bedömning är att bolaget i dag står på en betydligt starkare plattform, med en skalbar affärsmodell, stark säljkultur och organisation som inte är beroende av en enskild individ.
Gårdschips hade ett tillfälligt svagt kvartal, men bakomliggande faktorer bedöms vara övergående och utvecklingen har redan förbättrats. Samtidigt fortsätter Exotic Snacks att visa styrka, drivet av nya produktkategorier som Gårdsnötter och torkad frukt, vilket tillsammans med centrala listningar och Coop-avtalet skapar goda tillväxtförutsättningar framåt.
Efter kursnedgången värderas bolaget till nivåer som enligt vår mening inte speglar den underliggande utvecklingen. Med fortsatt stark tillväxt, skalbarhet och tydliga tillväxtdrivare ser vi en attraktiv uppsida i aktien.
