SensoDetect - Rapportkommentar Q3 2024

I Q3 har SensoDetect fortsatt märkt av ett allt större intresse för sina produkter. Detta har resulterat i att bolaget under kvartalet har tecknat två kommersiella avtal i MENA-regionen. Vi bedömer att dessa avtal kommer att kunna generera intäkter om 10 MSEK under en 5-årsperiod. Flera nya avtal är enligt företagsledningen dessutom på gång, där ledningen har förväntningar om att försäljningen enbart för Saudiarabien ska nå 1 300 MSEK om fem år. I likhet med tidigare kvartal saknade bolaget försäljning under perioden. Vi räknar dock med att bolagets första intäkter kommer att börja redovisas i Q4 eftersom båda avtalen i MENA-regionen - som nyligen signerats – borde börja bidra till kassaflödet. Med nuvarande likvida medel om 0,7 MSEK, samt en “burnrate” om 3,0 - 4,0 MSEK per kvartal är det av stor vikt att bolagets försäljning kommer i gång i Q4. En viktig livlina för bolaget utgörs av utställda teckningsoptioner som bolaget kan utnyttja i början på nästa år. Med dagens aktiekurs bör dessa komma att tecknas i sin helhet och tillföra ca 20 MSEK. Vi har i vår kassaflödesprognos antagit att bolaget tar ett lån för att tillgodose rörelsekapitalbehovet kommande månader och att detta lån sedan återbetalas under nästa år.

Autismstudien - som är en förutsättning för att bolaget ska kunna bli en exklusiv leverantör för hörsel- och autismtest för samtliga nyfödda i Saudiarabien - fortlöper planenligt enligt företagsledningen. Den har initialt visat på positiva resultat. Under fas 1 har SensoDetect beslutat att sänka utvärderingsåldern till att nu innefatta mätningar på barn från två års ålder. Detta kommer möjliggöra att bolaget snabbare kan uppnå det antal mätningar som krävs för att färdigställa studien. Två kommersiella avtal har tecknats under perioden men diskussionerna kring ett JV i Kina fortsätter. Förhoppningen är att erhålla intäkter från den kinesiska marknaden redan under innevarande år.

Två kommersiella avtal signerades under kvartalet, vilket styrker vår uppfattning att ett kommersiellt genombrott för SensoDetect är nära. Till följd av att försäljningsstarten dragit ut på tiden, väljer vi att justera ned omsättningsprognosen för helåret till marginella 0,5 MSEK.  Med antagande om att bolaget erhåller ett marknadsgodkännande i Kina under första halvåret 2025 samt att den positiva utvecklingen fortsätter i MENA-regionen, prognostiserar vi att 2025 blir genombrottsåret. För nästa år prognostiserar vi därför en försäljning som når 31 MSEK, för att under 2026 nå 60 MSEK. Detta skulle med SensoDetects höga marginaler och skalbarhet enligt våra prognoser resultera i ett rörelseresultat om 7,6 MSEK, respektive 27,6 MSEK. Baserat på våra nya prognoser ger vår DCF-kalqyl ett börsvärde om 110 MSEK eller 0,35 SEK per aktie, vilket representerar en uppsida om 70% i relation till nuvarande börskurs.

Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenue AB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a – 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument.

Detta är en uppdragsanalys där det analyserade bolaget ingått ett avtal med TradeVenue avseende analys.