Eevia Health

ESG och gröna trender kanske slutar upp med att malas sönder i en blender… förlåt, men det var ett så kallat #031-öppet-mål och där jag således redan innan hade lokaliserat var exitdörren är. ESG är för vissa ett skällsord, medan det för andra är likt ord tagna från bibeln, koranen eller någon annan helig skrift. Personligen tycker jag det mer är ett sorts omslagspapper i syfte att sälja en present som egentligen är allt annat än detta. Bankkunder som inte är insatta, eller naiva småsparare tar allt som ESG-förespråkarna säger likt vore de sanningar sagda av Jesus himself och inte sällan saknas det kritiska förhållningssättet.

ESG var högt värderat när det kom och när alla mer eller mindre omfamnat det blev det för mycket av det ”goda” (läs: onda). Indexfonder som inte äger Saab? Men… är det inte bra och viktigt att demokratier ska kunna försvara sin suveränitet? Och låt mig inte börja med bettingbolag, för precis som vissa kan bli spelberoende kan de få som lider av bulimi köpa kladdkakor i en av Axfoods butiker. Absolut finns skillnaden att det från bettingbolag såsom Betsson och Kindred förekommer aggressiv marknadsföring, men i sak bottnar det i att alla individer har ett eget ansvar. 

Nära ESG är grönt och nära till det är ekologi. Ekologi plus hälsoprodukter i syfte att producera växtextrakt, kosttillskott och andra livsmedel, men även kosmetika är vad det finska, men svensknoterade, bolaget Eevia Health ägnar sig åt. Avanza fångar beskrivningen passande och varför då uppfinna hjulet på nytt? ”Bolaget erbjuder produktionsprotokoll och procedurer för att leverera ekologiska produkter till internationella kunder. Produkterna säljs till företagskunder och inkluderar ingredienser till producenter av kosttillskott, livsmedel och kosmetika på global basis. Produkterna innefattar exempelvis blåbär, chaga-svamp och tallbark.”

I takt med att världen i allmänhet och konsumenten i synnerhet blir mer och mer medveten om såväl för- som nackdelar med hel- och halvfabrikat, massproduktion av Lasse Majas Detektiv-Lasagne och Bamses Dunderhonung med 50 % mindre socker gör att allt fler börjar reflektera än mer om vad, när, hur och varför de äter som de gör. Det hela följer ett mönster som vi alltid kunnat se när arbetarklass emigrerar till medelklass och så vidare. Just detta är en fortsatt megatrend, vilken du kan läsa mer om på ESPAS hemsida (läsvärt). Ökad inkomst och emigration till medelklass är ekvivalent med mer konsumtion av produkter och tjänster som bedöms göra livet mer friskt, hållbart och så vidare.

Här spelar Eevia en viktig roll i produktions- och distributionskedjan. De senaste åren har bolaget hämmats av makroekonomiska utmaningar, vilket slagit mot den underliggande rörelsen. Årets första kvartal visade att omsättningen landade på 407 KEUR (317), upp 28 % jämfört med samma period föregående år. Detta till trots var försäljningstakten för kvartalet lägre än de tre första kvartalen 2023.

De främsta orsakerna till nedgången i försäljningen sedan första halvåret 2023 är orderstoppet från bolagets huvudkund i USA (nästan 75 % av omsättningen under första halvåret 2023). Det tillfälliga orderstoppet inträffade efter juni 2023 och kommer att återupptas 2025. Ser man till den underliggande försäljningsutvecklingen exklusive denna kund är det tillväxt sedan samma period förra året. 

Ett viktigt hinder för ytterligare försäljningstillväxt under Q1-24 var att Eevia fortfarande upplevde försäljningsförseningar från de externa analytiska problemen under 2023. Dessa problem orsakade en ommärkning av många varor från ekologiska till konventionella produkter. De omarbetade produkterna krävde i stor utsträckning nya kunder till något lägre priser och längre försäljningscykler. 

Detta lyckades bolaget lösa under februari tidigare i år, vilket gjorde det möjligt för verksamheten att gå vidare med ekologiska produkter. Emellertid orsakade dessa utmaningar driftstörningar och krävde huvuddelen av ledningens uppmärksamhet. Följaktligen drabbades marknadsföring, försäljning, distributionsstöd och andra intäktsgenererande åtgärder negativt. 

Just nu pågår handel med teckningsrätter i Eevia på Spotlight Stock Market. Den 12 juni handlades aktien exklusive teckningsrätter. Villkoren var 4:3, innebärande att tre befintliga aktier ger rätt att teckna fyra nya aktier till teckningskursen 60 öre per aktie. Teckningstiden löper från 14 juni till 28 juni och handel med teckningsrätter sker den 14 juni till 25 juni. 

Jag fick såväl nöjet som äran att intervjua bolagets vd, Stein Ulve. Utöver denna kan du även se en intervju med nämnda för Nyhetsbyrån Direkt. Då Ulve ej talar svenska är svaren på engelska. 

Why should you subscribe to Eevia's ongoing rights issue? What are the nearest  triggers?

The largest triggers for me personally are:

• Conversion on larger prospects/sales opportunities on the higher margin products, which will form repeatable, stable revenue streams
• Initiation of safety studies in August on Retinari™ (autophagy inducer, eye health application) is for me a huge inflection point. Retinari™ is a 100 MEUR opportunity and partnership with one of the leading eye-health brands is a facilitator for a successful go-to-market plan
• In-licensing of patents on gut health and initiation of a clinical study on gut health for certain proanthocyanidin products can facilitate huge, protected revenue streams on products that are already in the market
• Possible business deals with Chinese players, who have very large volumes and think long term 

How is the underlying market for what you produce and distribute growing? 

• The overall market is growing steadily at 6-8% CAGR, while botanicals are growing even faster at 11%
• Some companies are growing rapidly, see for instance Bona Fide in the US, while others, often older brands have more sluggish growth.
• Some channels are growing faster than others. The practitioner channel has a revival. The role of online channels such as Amazon is being scrutinized, and may be more restricted than it has been last few years
• Some indications (product categories) are experiencing growth on already large volumes, such as digestive health and most indications are growing.
• The underlying market is more complex, demanding, and convoluted than it was 5-7 years ago. Sales cycles can take time, but if you crack “the code”, the access to fast growing brand and customers can provide very instant growth. 

What are the main short-term risks for the company and how are you addressing/overcoming them?

• Lack of capital is always a risk, including non-dilutive public funding. We need various type of funding to carry out the business plan, and not all is secured yet.  
• Complications in berry harvesting this year may cause volatility in raw material and ingredient markets, which again can cause errors in the procurement process (distressed purchase)
• The risk of push-back on prices from brand holders, when raw material prices are increasing, is a risk
• Lack of conversion of opportunities in our pipeline due to many factors. There is a risk that small details (technical documents, quality issues, etc.) create problems in getting first order and losing opportunities.

Jag är av uppfattningen att produkter likt de Eevian producerar kommer fortsätta att växa (031) och nå allt fler på global nivå. Trenden för detta är tydlig, men som alltid handlar det om att identifiera de som kommer vara de ledande och på lång sikt vinnande bolagen. Enligt ovan intervju tycks Eevian vara en av kombattanterna för en plats på prispallen.

När detta inlägg skrivs äger jag inga aktier eller teckningsrätter. Det är viktigt att du läser på och själv sätter dig in i bolaget. Observera att investeringar är förlegat med en risk. Gör. Din. Egen. Analys.