Två tankar i huvudet samtidigt

En förmåga som jag tror många inte fullt ut förstår vikten av, eller aktivt applicerar, är att kunna hålla två tillsynes motstridiga idéer i huvudet samtidigt utan att känna ett omedelbart behov av att välja vilken som är rätt. Verkligheten är sällan så enkel att den låter sig sorteras i kategorierna bra eller dåligt, rätt eller fel, sill eller nubbe. Mer ofta än sällan tycker jag mig se och höra – kanske är jag drabbad av skotomisation(?), att det antingen ska vara svart eller vitt, men den där ökända gråskalan tycks vara mer ett begrepp utan innebörd än vice versa. Antingen eller, liksom.

Jag är övertygad om att om man önskar bli en framgångsrik investerare behöver man kunna vara optimistisk beträffande framtiden och samtidigt pessimistisk gällande sin egen förmåga att förutse den. Att tro på aktiemarknadens långsiktiga förmåga att skapa en för dig ökad förmögenhet (och för AB Världen: välstånd) är inte detsamma som att tro att mer eller mindre varje aktie kommer att stiga, att dagens värderingar är rimliga eller att den egna portföljen är immun mot permanenta kapitalförluster. Precis som vi identifierar styrkor i ett bolag som analyseras, kan och ska vi identifiera dess svagheter. Därefter ska vi fokusera på att hissa respektive dissa de två teser som kan byggas upp av underlaget, för att slutligen komma fram till ett beslut. Ju närmare beslutsprocessen vi kommer, desto större vikt av att kunna vara mellan och förhålla sig till de två tankarna/idéerna.

” The test of a first-rate intelligence is the ability to hold two opposed ideas in the mind at the same time, and still retain the ability to function. ”(Scott Fitzgerald)

Charlie Munger populariserade Carl Jacobis ”Man muss immer umkehren” – ”invert, always invert” och återkom ofta till vikten av att studera misstag – gärna de som andra redan har gjort så att man själv inte behöver göra dem, och förstå hur de kan undvikas. Det är en enkel princip, men den kräver något som inte alltid faller sig naturligt, nämligen att för en stund sluta leta efter argument som bekräftar den egna uppfattningen, det vill säga konfirmationsbias. Den som har bestämt sig för att investera i ett bolag utifrån uppfattningen att det är superdupermegabra hittar sällan brist på positiva analyser, optimistiska prognoser och övertygande argument, vilket jag tror att många kan känna igen sig i från sina första och tidigare år som investerare. Det svåra i kråksången är att medvetet undersöka vad som talar emot den egna slutsatsen. Detta då det kostar det energi i form av att hjärnan måste anstränga sig för att bemöta andra sidans argument och istället för att offra dyrbar energi/KCAL, appliceras System 1. Med lite tur blir utfallet likväl positivt, men jag tror att mer ofta än sällan blir det dess antonym.

Såklart finns det en risk i att gå för långt åt andra hållet. Den som ständigt letar efter skäl att avstå från en investering kommer förr eller senare att finna dem á ”sök och du skall finna”. Förvisso är det bra, men all osäkerhet går inte att eliminera och hen som kräver fullständig visshet innan kapitalet sätts i arbete riskerar att aldrig komma till skott. 

Poängen är alltså inte att bli pessimist, utan att låta optimismen åtföljas av ett sunt mått av självkritik á spara som en pessimist, investera som en optimist. För detta krävs ödmjukhet – för sig själv, men också till och för andra, och ödmjuk kan man inte vara om man också inte är radikalt ärlig. 

Att hålla två tankar i huvudet samtidigt är inte att vara obeslutsam, utan i min bok är det att förstå att en investering kan vara lovande och riskfylld, men också att framtiden kan vara ljus och osäker och att det ofta är först när man tar båda sidorna på allvar som omdömet sätts på prov. Investera, eller inte investera? Vad händer om Trump vinner respektive inte vinner mellanårsvalet? Vad händer om jag köper bullcertifikat för olja och oljepriset börjar sjunka respektive fortsätter uppåt? Samma ämne; samma objekt, men likväl har myntet alltid två sidor och att dels studera dem båda, dels klara av att ha kvar slutsatserna från dem när ett beslut arbetas fram är essentiellt för att lyckas med att inte gå fel. Fokus där och du kommer per automatik att gå rätt. Se där – ”invert, always invert”.