AAK Q1 2026

En kort notering om AAKS Q1 rapport.

Omsättningen minskade med 3 % även om volymen ökade något. Det är valuta som spökar. Valutajusterat så hade omsättningen ökat med 6 %.

Trots minskad omsättning så ökade rörelseresultatet. Rörelsemarginalen landade på 11,3 %.

Vinst per aktie rullande 12 månaders ligger nu på 14,11 kr/aktie.

VD konstaterar att marknadsläget var fortsatt avvaktande. Precis som under 2025. Fokus har därför legat på interna faktorer, att trimma produktmixen, förbättra produktiviteten och stärka den kommersiella exekveringen. 

Volymtillväxten var främst driven av Food Ingredients. Lönsamheten per kilo är fortsatt mycket stark och landade på 2,49 kr. Det är en rejäl underliggande förbättring (9 % valutajusterat) som förklarades av:

Fortsatt intern optimering och inköpsförbättringar.

Besparingsprogrammet "Fit-to-Win", som väntas ge 300 milj kr i årliga besparingar med full effekt 2026.

Gynnsamma förhållanden för kakaosmörsersättningar. 

VD betonar vidare att man tuffar på enligt plan mot sin "2030-aspiration". Målet är att växa snabbare än marknaden och nå ett rörelseresultat per kilo på över 3 kr till år 2030. Detta ska i sin tur säkra målet om en genomsnittlig årlig vinsttillväxt på 10 %. 

Trots att de extrema kakaopriserna dämpats något, ser VD att AAK:s ersättningsfetter är mer relevanta än någonsin. De hjälper kunderna att sänka kostnader och förbättra processer, vilket skapar ett tydligt mervärde oavsett hur råvarupriserna svänger. 

Soliditeten på 62 % så fortsatt stark balansräkning.

Om 2025 nu visade på lägre volymer så verkar Q1 brytit den trenden. Den enda ”nackdelen” här var valutamotvinden annars så kan det vara så att det vänt för AAK.

Tog ju en bevakningspost för ett tag sedan och jag kan väl bara konstatera att AAK ter sig väl skött och navigerar väl.

Nu har kursen stigit något och värderingen ligger på ca PE 20, men det är inte övervärderat om man räknar med att man når sina 2030 mål.