Preferensaktier och Riskpremie 4,30%
Finns många bra inlägg och artiklar skriven om Preferens aktier och dess egenskaper. Jag själv har försökt att fördjupa mig att värdera preferensaktier utifrån riskpremie aspekten.
Till att börja med vill jag på ett kortfattat sätt förklara vad en preferensaktie är. När du äger en preferensaktie får du en fastställd utdelning varje kvartal och du har förträde gentemot en stamaktie. Vid konkurs har du som preferensaktie ägare företrädesrätt till bolagets tillgångar och vid utebliven utdelning så fylls det på som en skuld där bolaget måste betala till dig som ägare i framtiden när situationen är mer hållbar och företaget kan betala ut utdelningen. Det som jag tycker är konstigt är att Preferensaktier inte påverkar bolagets skuldsättning, utan det ses som aktiekapital. Jag tycker själv att preferensaktien ska ses som en skuld för de är bundna att betala ut en utdelning vare sig de kan eller inte. Så är det inte med en stamaktie. Bra inlägg som beskriver preferensaktier.
Benjamin Graham beskriver preferensaktier i boken Security Analysis från 1934 med meningen:"Att den typiska preferensaktien är en oattraktiv investering kan knappast ifrågasättas" - värt att tänka på när man investerar i preferensaktier.
"Som preferensaktieägare vill man att balansräkningen ska innehålla mycket eget stamaktiekapital, låg skuldsättning och få preferensaktier." - SvD
Nu till andra punkten Riskpremie. Vad är det för nåt?
Riskpremie är skillnaden i avkastning mellan ett riskfyllt placeringsalternativ och den riskfria räntan. Om du har en avkastning på 10% och den riskfria räntan är 2% innebär det att din riskpremie är 8%. Du har "premierats", tjänat 8% för den risk du tagit ungefär. Mitt syfte med inlägget är att visa hur viktigt det är att ta med och räkna ut den eventuella riskpremien som du får vid investering i preferensaktier och hur eventuella räntehöjningar kommer påverka preferensens kurs. Målet är såklart att ha så hög riskpremie som möjligt.
| Kurs | Utdelning | Direktavkastning | Soliditet | Spar konto | ISK skatt | Sparränta netto | Riskpremie | |
| Fast Partner Pref | 122 | 6,68 | 5,48% | 38% | 0,85% | 0,375% | 0,595% | 4,51% |
| Klövern Pref | 366,5 | 20 | 5,46% | 40% | 0,85% | 0,375% | 0,595% | 4,49% |
| Sagax Pref | 39 | 2 | 5,13% | 46% | 0,85% | 0,375% | 0,595% | 4,16% |
| Corem Property | 382 | 20 | 5,24% | 47% | 0,85% | 0,375% | 0,595% | 4,27% |
Jag ha räknat ut riskpremien ovan för några Fastighets Preferens aktier och som ni ser ligger de runt 4,30%. Uträkningen har jag gjort genom att tänka på hur en privatinvesterare som jag kan få bästa möjliga riskfria avkastning. Ett sparkonto med insättningsgaranti är då ett bra mått att använda, det är i princip riskfritt och 0,85% i ett sparkonto kan man få idag. Har även tagit hänsyn på ISK och vanliga skatten för sparkonto. Soliditeten har jag tagit med för att visa skuldsättningen av bolaget.
Riskpremie = Direktavkastning - ISK Skatt - Sparränta netto
Om vi antar att räntan stiger och Spar kontot stiger till 1,85% där risk premien ska vara det samma som idag så kommer aktiekursen att sjunka enligt nedan. Så en höjning med 1% på ett sparkonto och en fast riskpremie innebär att nuvarande kurs hos preferensaktier kommer att sjunka med mer än 10%. Kommer att återkomma till det här inlägget kvartalsvis och räkna på hur riskpremien förändras.
| Kurs | Utdelning | Direktavkastnin | Soliditet | Spar konto | ISK skatt | Sparränta netto | Riskpremie | Kursen ner | |
| Fast Partner Pref | 108 | 6,68 | 6,19% | 38% | 1,85% | 0,375% | 1,295% | 4,52% | −11,5% |
| Klövern Pref | 325 | 20 | 6,15% | 40% | 1,85% | 0,375% | 1,295% | 4,48% | −11,3% |
| Sagax Pref | 34,38 | 2 | 5,82% | 46% | 1,85% | 0,375% | 1,295% | 4,15% | −11,8% |
| Corem Property | 337 | 20 | 5,93% | 47% | 1,85% | 0,375% | 1,295% | 4,26% | −11,8% |