Analys: Clampen lanseras 2025/ Analysguiden

Bolaget börjar gradvis få en stabilare tillväxt och jobbar mer intensivt med distributörerna i syfte att jämna ut leveranser vilket bör minska kvartalssvängningarna framöver. Redsenses marknad har dessutom stor potential att växa snabbt som en följd av det lagförslag som presenterades i maj 2023. Vad gäller Clamp så har användarstudien nått sitt slutgiltiga antal behandlingar och nästa steg innebär att analysera datan för att erhålla regulatoriska tillstånd. Bedömningen från bolaget är att försäljning kan inledas under första kvartalet 2025. För 2024 ser vi en omsättning på SEK 25m och 2025 SEK 35m (tidigare prognos 30/40 MSEK). Skulle bolaget lyckas nå prognoserna för 2025 bedömer vi att bolaget kommer bli kassaflödespositivt. Vi sätter vårt motiverade värdeintervall till mellan 8-11 kr per aktie.

Tredje kvartalet något under vår prognos
Omsättningen uppgick till 5,03 MSEK (5,29 MSEK). EBIT uppgick till -3,27 MSEK (-0,96). Bolaget börjar gradvis få en stabilare tillväxt och jobbar mer intensivt med distributörerna i syfte att jämna ut leveranser vilket bör minska kvartalssvängningarna framöver. Bolaget kommunicerar att man ser en stark avslutning på 2024 dels för att man redan vid rapporttidpunkten hade drygt 6 MSEK i försäljning för kvartalet, dels har bättre insyn i inkommande ordrar.

Medicare
Redsenses marknad har stor potential att snabbt växa som en följd av det lagförslag (Home Dialysis Risk Prevention Act / H.R.3118) som presenterades i maj 2023. Om detta förslag skulle ha godkänts skulle det innebära att bolagets produkter för hem-hemodialys täckts av Medicare. Tyvärr fick förslaget inte det genomslag som behövts för att behandlas innan valet genomfördes i höstas. Detta innebär dock inte att möjligheten till Medicare-stöd är borta då det finns möjlighet att återintroducera förslaget under kommande mandatperiod. Parallellt utforskar Redsense alternativa vägar för ersättning genom samarbete med lokala mellanhänder och ansökan om HCPCS-koder (HealthcareCommonProcedureCodingSystem), vilket skulle förbättra tillgängligheten för hemdialyslösningar och stärka patientsäkerheten i samarbete med amerikanska vårdaktörer.

Clamp lanseras inom kort
Användarstudien för Clamp har nått sitt slutgiltiga antal behandlingar och nästa steg innebär att analysera datan för att erhålla regulatoriska tillstånd. Bedömningen från bolaget är att försäljning kan inledas under första kvartalet 2025. Initialt kommer det att ske i länder som Kanada, Australien, England och Tyskland. Lansering på bolagets största marknad, USA, kommer förmodligen att ske under 2026 då man först behöver ett godkännande av FDA. Det komplement Clamp ger till bolagets erbjudande innebär en viktig pusselbit i att erbjuda den extra säkerhet som man eftersträvar i oövervakad hemodialys som till exempel i hemmet eller för riskpatienter på klinik. Produktens funktionalitet är oberoende av tillverkare eller ålder av dialysmaskin vilket gör den tillgänglig för många.

Positivt kassaflöde 2025?
Vi sänker vår prognos för 2024 och 2025 något då lanseringen av Clamp dragit ut på tiden. För 2024 ser vi en omsättning på SEK 25m och 2025 SEK 35m (tidigare prognos 30/40 MSEK). Skulle bolaget lyckas nå prognoserna för 2025 bedömer vi att bolaget kommer bli kassaflödespositivt. Vi sätter vårt motiverade värdeintervall till mellan 8-11 kr per aktie. Bolagets värdering är känslig för hur snabb tillväxten blir kommande år. Då man har relativt låg kostnadsbas skulle en ökad försäljning snabbt slå igenom på vinsten.

Ladda ner och läs den fullständiga analysen i PDF-format under bifogade filer.

Om oss
Detta är ett pressmeddelande från Analysguiden – Aktiespararnas uppdragsanalysverksamhet. 

Läs mer här: https://www.aktiespararna.se/analysguiden

Bifogade filer
Redsense2024Q3