Angler Gaming levererade ett starkt Q2’26 med en omsättning på 8,45 MEUR (6,64), motsvarande en tillväxt om 27,2 %. EBIT mer än tredubblades till 2,86 MEUR (0,90) och EBIT-marginalen steg till 33,9 % (13,6). Även bruttomarginalen stärktes tydligt till 55,1 % (42,4), samtidigt som kunddepositionerna ökade med 17,7 % till den högsta kvartalsnivån på flera år.
Den viktigaste drivaren är fortsatt B2B-affären, där den omförhandlade affärsmodellen, ökad användning av Anglers egenutvecklade plattform och en skalbar kostnadsbas har lyft lönsamheten. Efter två kvartal med EBIT-marginaler över 30 % bedömer vi att bolaget etablerat en strukturellt högre lönsamhetsnivå. Kassakonverteringen är däremot fortsatt en svag punkt då betydande kapital binds i rörelsekapitalet.
Utvecklingen har fortsatt positivt in i Q3’26. Den genomsnittliga dagliga Net Gaming Revenue till och med den 18 augusti låg 21,1 % över genomsnittet för Q3’25. Vi justerar därför upp våra estimat. På våra prognoser handlas Angler till cirka 3,1x EV/EBIT 2026E och 2,7x 2027E. Med en värdering om 6x EV/EBIT ser vi ett motiverat värde på cirka 10,7 SEK per aktie på 2026E och 12,7 SEK på 2027E.
