Bokslutskommuniké för 1 januari – 31 december 2025

Delårsrapport 1 oktober - 31 december 2025 och Bokslutskommuniké för 1 januari – 31 december 2025 för Northern CapSek Ventures AB (publ)

Northern CapSek Ventures AB (“CapSek” eller “Bolaget”) gör under årets fjärde kvartal 2025 ett negativt nettoresultat på cirka -5,4 MSEK. Resultatet av omvärderingar i portföljen under kvartalet uppgick till cirka -3,7 MSEK, där -0,5 MSEK kommer från den noterade delen av portföljen och -3,2 MSEK kommer från den onoterade delen av portföljen. Under det fjärde kvartalet har CapSek genomfört en tilläggsinvestering i Noda Intelligent Systems på cirka 0,2 MSEK.

Bolaget har slutfört sin företrädesemission av units där totalt cirka 35,8 procent tecknades med och utan stöd av uniträtter. Emissionen tecknades under bottengarantin, vilket innebär att både bottengarantin (23,8 procent) och toppgarantin (7,8 procent) utnyttjas fullt ut. Bolaget tillförs cirka 7,4 MSEK före emissionskostnader.

Bolaget har även under kvartalet genomfört en riktad kvittningsemission av 13 000 units till garanter i anslutning till den avslutade företrädesemissionen.

Kvittningsemissionen tillför bolaget 13 000 nya stamaktier och teckningsoptioner av serie TO 6, vilket ökade antalet utestående aktier från 913 982 till 926 982 och aktiekapitalet med 32 500,78 SEK. Utspädningseffekten uppgår till cirka 1,4 procent av kapitalet och rösterna.

För året 2025 har bolaget gjort ett negativt nettoresultat på cirka -8,8 MSEK. Nedvärde-ringar under året uppgick till cirka -2,9 MSEK. Vid utgången av perioden uppgick investeringsportföljen till innehav i 11 techbolag samt substansvärdet till cirka 40,9 MSEK, motsvarande 47,0 SEK per aktie. Aktiekursen vid periodens utgång motsvarade en substansrabatt om cirka 81,5 procent.

Arbetet med det potentiella samgåendet med Arctic Space Technologies har fortsatt under fjärde kvartalet, där bolagets fortsatta expansionsplaner inom markstationsinfrastruktur utgör en viktig del av den framtida affären.

Sammanfattning för perioden
2025-10-01 – 2025-12-31

*EBITDA: Resultat före finansnetto, skatter och goodwill-avskrivningar.

**EBIT: Resultat före finansnetto och skatter.

***Finansnetto inkluderar finansiella intäkter och kostnader som räntor, utdelningar och omvärderingar av innehav i portföljbolag.

****Resultat per aktie: Periodens resultat genom totalt antal aktier vid rapportperiodens slut. Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier som genomfördes under Q2 - 2025 i beaktning.

*****Antal aktier (i tusental): Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

******Genomsnittligt antal aktier (i tusental): Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

*******Resultat per aktie före utspädning: Periodens resultat genom genomsnittligt antal aktier. Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

********Resultat per aktie efter utspädning: Periodens resultat genom genomsnittligt antal aktier efter utspädning. Perioden innehåller ej aktier eller optioner som ger upphov till utspädning. Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

*********Substansvärde definierar CapSek som summan av marknadsvärdet av tillgångarna inklusive goodwill minus skulderna. Värdet avser vid respektive periodslut. Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

**********Aktiekurs (kr): Jämförelsetal från tidigare perioder tar sammanläggningen av aktier i beaktning.

Väsentliga händelser under verksamhetsåret

(Belopp inom parentes motsvarar samma period föregående räkenskapsår)

Omsättningen uppgick till 249 TSEK (227 TSEK)

Resultat per aktie blev -9,5 SEK (-12,5 SEK)

Resultat efter skatt uppgick till -8 793 TSEK (-2 532 TSEK)

Bolaget genomförde tilläggsinvesteringar i NODA Intelligent Systems AB om 500 TSEK

Bolaget genomförde en tilläggsinvestering i Klash på 200 TSEK genom ett kortfristigt lån.

Väsentliga händelser under kvartalet

(Belopp inom parentes motsvarar samma period föregående räkenskapsår)

Omsättningen uppgick till 39 TSEK (29 TSEK)

Resultat per aktie blev -5,9 SEK (-17,7 SEK)

Resultat efter skatt uppgick till -5 447 TSEK (-3 590 TSEK)

Northern CapSek Ventures AB (“CapSek”) ger en uppdatering om den planerade sammanslagningen med Arctic Space Technologies AB. Due diligence-arbetet pågår fortsatt och tidplanen har justerats — målsättningen är nu att slutföra transaktionen under Q1 2026.

Bolaget har slutfört sin företrädesemission av units där totalt cirka 35,8 procent tecknades med och utan stöd av uniträtter. Emissionen tecknades under bottengarantin, vilket innebär att både bottengarantin (23,8 procent) och toppgarantin (7,8 procent) utnyttjas fullt ut. Bolaget tillförs cirka 7,4 MSEK före emissionskostnader.
Bolaget har även under kvartalet genomfört en riktad kvittningsemission av 13 000 units till garanter i anslutning till den avslutade företrädesemissionen.
Kvittningsemissionen tillför Bolaget 13 000 nya stamaktier och teckningsoptioner av serie TO 6, vilket ökade antalet utestående aktier från 913 982 till 926 982 och aktiekapitalet med 32 500,78 SEK. Utspädningseffekten uppgår till cirka 1,4 procent av kapitalet och rösterna.

Väsentliga händelser efter periodens utgång

Inga väsentliga händelser att rapportera.

VD har ordet

Nettoresultatet för helåret 2025 uppgår till cirka -8,8 MSEK, vilket vi naturligtvis inte är nöjda med. Det negativa resultatet består av driftskostnader om -5,9 MSEK samt nedvärderingar i portföljen om cirka -2,9 MSEK. Under 2025 har vi reducerat våra driftskostnader, vilket får fullt genomslag under 2026. I nuläget uppgår vår årliga kostnadstakt till cirka 4 MSEK.

Under det fjärde kvartalet har vi genomfört vissa nedvärderingar i portföljen. Portföljbolagen utvecklas överlag väl, men några bolag har inte nått våra högt ställda förväntningar, vilket har föranlett justeringar av bokförda värden. Värderingarna sker i enlighet med vedertagna principer enligt IPEV (The International Private Equity and Venture Capital Valuation), och vi gör löpande omvärderingar när underliggande nyckeltal eller framtidsutsikter förändras.

De åtta onoterade bolagen i scaleup-fas ökade sin nettoomsättning med i genomsnitt cirka 30 procent under 2025 jämfört med 2024 (ovägt genomsnitt). Den ackumulerade nettoomsättningen för samma åtta bolag uppgick till cirka 64 MSEK under 2025. Som jämförelse uppgick motsvarande siffra för dessa åtta bolag 2022 till cirka 24 MSEK, vilket innebär en total ökning om cirka 167 procent och en årlig tillväxttakt under perioden om cirka 39 procent. I omsättningen för 2025 ingår upplupna, ej fakturerade intäkter på cirka 3,5 MSEK i ett av bolagen.

Portföljen består vid årsskiftet av innehav i totalt elva bolag. Omsättningsanalysen avser de åtta onoterade bolag som befinner sig i scaleup-fas. Ett bolag är i pre-revenuefas och två innehav är noterade.

Vi har tagit flera tydliga steg framåt i dialogen med Arctic Space avseende ett planerat samgående genom ett omvänt förvärv. Processen har tagit längre tid än vad vi initialt bedömde i höstas. En central del har varit att invänta och analysera Arctic Space uppdaterade expansionsplan, vilken bolaget färdigställde under januari. För oss är det avgörande att ha ett tydligt och genomarbetat underlag kring bolagets framtida tillväxtstrategi innan en eventuell transaktion genomförs. En fortsatt strategisk tyngdpunkt i Arctic Space tillväxtplan är markstationstjänster samt tjänster relaterade till satelliter, satellitdata och ground segment.

Vi har lämnat ett konkret bud, vilket nu är föremål för förhandling, och min bedömning är att vi bör ha klarhet i om affären genomförs senast före utgången av mars. Ett signerat aktieöverlåtelseavtal är i så fall den avgörande milstolpen. Därefter följer preliminärt godkännande från marknadsplatsen för fortsatt notering, framtagande av listningsdokument samt beslut på extra bolagsstämma.

Sammanfattningsvis går vi in i 2026 med en lägre kostnadsbas och en portfölj som fortsätter växa. Vårt absoluta mål under året är att genomföra en strukturaffär som stärker CapSeks långsiktiga position. Arctic Space-affären är vår tydliga huvudprioritet och det är där vi lägger vårt fokus och vår energi. Samtidigt ser vi att det finns andra möjliga strukturella spår, men dessa är i nuläget inte prioriterade.

Med vänliga hälsningar
Henrik Jerner

VD-intervju

Impala Nordic har intervjuat Henrik Jerner, VD på CapSek, där han berättar mer om kvartalsrapporten, processen med Arctic Space samt planerna för 2026.

Se intervjun här:

https://www.youtube.com/watch?v=R40udRVrfM8 

För mer information, kontakta:
Henrik Jerner, VD Northern CapSek Ventures AB, telefon +46 761 08 65 44

Om Northern CapSek Ventures AB
Northern CapSek Ventures är ett unikt riskkapitalbolag, som hittar och investerar i spännande techbolag utanför Stockholmsregionen. Bolaget, som är noterat på NGM Nordic SME, är en aktiv ägare och bistår med nätverk, rådgivning, partnerskap och affärsutveckling. Investeringar görs när affärsmodellen är bevisad och målbolaget tar in expansionskapital i en så kallad A-runda. Drivkrafter för investeringarna är digitaliseringen av samhället och nya teknologier på framfart, exempelvis Software as a Service (”SaaS”), Internet of Things (”IoT”), Computer Gaming (datorspel) eller AI/Machine Learning (”AI/ML”). CapSek investerar i både onoterade och noterade företag. Bolaget har kontor i Göteborg och Piteå. CapSek öppnade kontoret i Piteå i januari 2023 för att vara relevanta som investerare och behjälpliga för små och medelstora techbolag som verkar i Sveriges norra tillväxtkluster. Bolagets hemsida är https://capsek.se

Bifogade filer
Northern CapSek Q4 2026 Rapport 26 02 19