Försenad uppesittarkväll
Jag vill börja med att tacka för alla meddelanden och mail som inkommit sedan mitt senaste inlägg, i vilket jag berättade om min nya bok – Vem är Warren: Börskrascher, Riskhantering och Kapital – och dess release den 27 mars. Det är inte bara roligt, utan det ger även energi och motivation att orka prestera fram till att manuset skickas på tryck.
Trots att det bara gått drygt tre veckor av börsåret har OMXS30 redan givit en normal och genomsnittlig avkastning. Beror det på att den svenska börsen gick svagt efter Trumps valvinst, eller på att marknadsaktörer börjat se att det finns relativt mycket som fortfarande är relativt lågt värderat i Europa i allmänhet, men i Sverige i synnerhet? Eller beror det på att det från oss till väst flyende kapitalet är på väg tillbaka efter de senaste årens uppgångar och att det mer rör sig om vinsthemtagningar? Jag har ingen aning och att ägna sig till dessa grubblerier är direkt det motsatta till att lyssna på Peter Lynch, av mig något brett här tolkade, utlåtande om att ”if you spend more than 13 minutes analyzing economic and market forecasts, you've wasted 10 minutes.”
Då jag och många, många andra fick ett ”trevligt” meddelande från Avanza för cirka två veckor sedan kommer en del av månadens sparande att gå till att betala schablonskatten för kapitalförsäkringen. Detta gör att det blir mindre medel att disponera, vilket såklart är mindre roligt. Dock klagar jag inte, för det kunde ha varit mycket värre och vi som älskar att investera bör vara tacksamma för att vi (ännu?) inte har det som i Danmark, Italien, Tyskland, Belgien och Storbritannien. Därtill ska vi också skatta oss lyckliga att AB Sveriges styrande är blå/höger och inte dess antonym, för då tror jag att de med avund hade tittat på vad Norge har gjort de senaste åren och dess kapitalister – de som just nu lämnar landet på grund av de höga skatterna.
Av det kapital som blir över efter att skatten dras idag, den 27 januari, har jag fortsatt enligt tidigare strategi med att fördela samma summa likt tidigare i portföljens befintliga fonddel:
- Storebrand Global All Countries B SEK
- Storebrand Global Low Volatility B SEK
- Storebrand Sverige B SEK
- Aktiespararna Global Direktavkastning
Därtill har jag ökat i portföljens befintliga ETF-del:
- Xact Nordic High Dividend Low Volatility (tidigare Xact Norden Högutdelande)
- VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders UCITS ETF (dist)
- WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF(dist)
- iShares World Equity High Income UCITS ETF USD (dist)
- JPM Global Equity Premium Income UCITS ETF - USD (dist)
Drygt 80 % av min portfölj består av regelrätta aktier och denna del kommer alltid, tills något radikalt inträffar, vara den största relativt fond- och ETF-delarna. I denna del har jag i veckan som gått sålt mitt innehav i Texas Instruments samt ökat i Traction.
Beträffande förstnämnda, Texas Instruments, sålde jag innan torsdagens rapport, då det även i detta fall var likt det i Caterpillar (här kan du läsa om mitt agerande i den aktien); jag ansåg värderingen vara för hög relativt vinst och kassaflöde. Därtill är det min tes att bolaget kommer hämmas minst 1–2 år till innan fordonsindustrin, som är en stor kund till bolaget, återhämtar sig fullt ut. Därtill finns risken med ett eskalerande handelskrig och då kan även bolagets europeiska fabriker dras in, vilket skulle bli mycket negativt för alla resultatrapporternas rader.
Vad som även påverkade var den ökade skulden. Absolut ser och förstår jag att det kostar att bygga ut produktionen, såsom till exempel den i Richardson, men likväl är jag inte komfortabel med den stigande skuldsättningsgraden.
Därtill, och som i fallet med Caterpillar, hann jag aldrig med att bygga upp den position som var planen. Kursen hann gå och gå och vid de fåtal tillfällen som en mer lockande värdering erbjöds, frestade andra innehavs och dess respektive värderingar än mer. Sedan mitt inköp den 23/10 2019 blev avkastningen, exklusive erhållna utdelningar, drygt 90 %. Det ska här tilläggas att dollarförstärkningen relativt den svenska kronan bidragit.
Texas Instruments är i grunden ett mycket fint bolag med en lika fin historik och jag kommer inte lämna bolaget, utan låter det emigrera till bevakningslistan och följa det från sidlinjen. Skulle värderingen komma ned och jag bedömer potentialen vara attraktivt den alltid befintliga nedsidan kommer jag inte tveka att initiera en ny position.
Traction har jag, tyvärr, bara ägt i två år, men hittills har bolaget, där familjen Stillström styr och ställer såväl bildligt som bokstavligt talat, inte gjort mig besviken. Under slutet av 2024 kom en nyhet som fick mig att hoppa till; EQT lade ett bud på OEM – ett bud som löper ut den 26 februari i år. Budet är på 110 kr per aktie, vilket gav en negativ premie om drygt 12 % på den kurs som OEM handlades till vid tillfället.
Upplägget är att de fyra största ägarna, varav en är Traction, av röststarka A-aktier säljer 75 % av sina A-aktier till EQT. Sistnämnda kommer därigenom över ett ägande på 72,5 % av rösterna och 25,7 % av kapitalet i OEM. I ett utlåtande till Dagens Industri säger vd, Petter Stillström, att ”det kan vara positivt att det kommer in lite ny energi, nya tankar och att man lyfter blicken på ett annat sätt”.
OEM har alltid varit noggranna med sina finanser och har mer eller mindre alltid haft en låg eller till och med negativ skuldsättning. Min tro är att EQT kommer använda de goda finanserna, sin kunskap inom företagsaffärer samt sitt kontaktnät för att låta OEM växa mer aggressivt och jag håller det inte för otroligt om en expansion till kontinenten kommer ske. Kan detta påverka bolagets utdelning och att de nya storägarna hellre stryper nämnda för att expansionsplanerna? Jag har ingen aning, men gläds med Tractions långsiktighet och den goda vinst som de nu tar hem. Kanske kommer en del av vinsten att delas ut i form av en extra utdelning senare i år?
Det finns mer att säga om Traction och vad jag tilltalas av. Dock väljer jag här att avsluta detta inlägg. Beträffande tidigare skrifter om Traction skrev jag ett inlägg i augusti 2024, men också en artikel hos Aktiespararna den 10 mars 2023.
OBS:. Detta inlägg ska inte ses som en rekommendation för något av de värdepappers som avhandlas. Jag berättar enbart om mina tankar och beräkningar, inget annat. Det är som alltid viktigt att du gör din egen analys och utgår från dig, ditt liv, ekonomi, familj och så vidare. Olika individer, olika förutsättningar, kynne och ekonomi – därmed ska du aldrig ta rygg på någon.