Charlie Munger
Charlie Munger gick bort i veckan. Känd investerare och vice ordförande i Berkshire Hathaway. Munger föddes 1924 och blev därmed nästan 100 då han skulle fylla om några veckor den 1 januari. Det är ett långt liv. Därtill verkar han ha behållit den mentala hälsan i princip hela tiden. Båda sakerna är få förunnat. Även om man kan undvika saker som cancer, olyckor eller andra sjukdomar och gå bort lång, långt före 90-strecket så är det inte ovanligt att man kan drabbas av demens, alzheimers, hjärnblödningar eller annat som gör de mentala och kognitiva funktionerna lidande.
Munger verkar av allt att döma verkligen fått leva ett fullt, långt, liv.
Förutom sittandes i Berkshire Hathaway så satt han även i styrelsen för Daily Journal Corporation. Deras stämmor är inte lika uppmärksammade som Berkshire Hathaway, men även där levererade Munger ofta en hel del punsch-lines och andra klokheter. För det är just Mungers förmåga att koncentrera väldigt mycket visdom i väldigt få ord som uppskattats av många. Lästips är bl.a. Poor Charlies Almanack.
Med ett långt liv har man hunnit med mycket. Efter tjänstgöring i armen under andra världskriget studerade han meterologi. Därefter kom han in på juristlinjen på Harvard och blev sedermera fastighetsjurist.
En av de sakerna han sa sig ha lärt sig både under sin tid i college och i armen är att spela kort. Låter udda men han lär ha sagt:
”What you have to learn is to fold early when the odds are against you, or if you have a big edge, back it heavily because you don't get a big edge often. Opportunity comes, but it doesn't come often, so seize it when it does come.”
Vilket definitivt kan översättas till investeringar.
Han övergav efter ett tag juristkarriären och började med investeringar. Mellan åren 1962-1975 ska han ha presterat 19,8 % årligen i snitt. Detta under en period som Dow gav 5 % i snitt årligen. Omnämns bl.a. i Buffetts ”The Superinvestors of Graham och Dodsville” som handlar om värdeinvestering.
Munger träffade sedermera Warren Buffett. I det mötet uppstod det som vi förknippar med Buffet och Munger i mer ”modern tid”. Där man köper kvalitetsbolag och tillgångar billigt och sedan håller över lång, lång tid. Buffett hade tidigare mer haft fokus på s.k. klassisk värdeinvestering-stil där man köper kraftigt undervärderade tillgångar för att sedan sälja när de närmar sig ”verkligt” värde.
Munger blev blind på sitt vänstra öga i 50-års åldern och ögat opererades det bort. Därav ett lite karakteristiskt utseende med ögonprotes och tjocka glasögon, men en mer klarsynt investerare är antagligen svår att hitta.
”All intelligent investing is value investing, acquiring more than you are paying for. You must value the business in order to value the stock.” är ett annat klassiskt uttalande och det glöms ofta bort av gemena man som har mer fokus på kursrörelser på kort sikt.
Vet själv att jag var halvkritisk till varför man inte nyttjade mer köpmöjligheter under corona-kraschen, men Munger har svarat på det med:
”Well, I would say basically we’re like the captain of a ship when the worst typhoon that’s ever happened comes. We just want to get through the typhoon, and we’d rather come out of it with a whole lot of liquidity. We’re not playing, ‘Oh goody, goody, everything’s going to hell, let’s plunge 100% of the reserves’ into buying.”
Vilket visar ett annat drag. Riskovillighet. Man väntar hellre på just den där affären då stjärnorna verkar stå rätt och nedsidan är oerhört begränsad. Munger och Buffett har varit med om många konjunkturcykler, krig, katastrofer m.m. men just en pandemi där man stängde ned hela samhällen var något nytt. Då satt de hellre på händerna.
På frågan hur man får ett långt och lyckligt liv ska Munger ha svarat att det finns ett enkelt svar på det.
Don’t have a lot of envy - don’t have a lot of resentment.
Don’t overspend your income.
Stay cheerful in spite of your troubles.
Deal with reliable people.
Do what you’re supposed to do.
Alla dessa saker är dessutom saker man själv kan styra över. En mycket bättre förebild då det gäller att kombinera livsvisdom och investeringar är svår att få.
