Ett första kapitel: Introduktion och strategi

I detta debutinlägg ger jag en kortfattad redogörelse för min bakgrund, vad jag letar efter i bolag och vad som kan väntas av mig här på TradeVenue.

Kort Bakgrund 

Jag heter Tim Majak, är 18 år gammal och studerar naturvetenskap på Campus Viktor Rydberg i Stockholm. Min första aktie, Bufab, köpte jag när jag var 14 år gammal, och lyckades då nästan pricka toppnoteringen år 2021. Visserligen handlade det inte om några stora summor, då majoriteten av portföljen då låg och skvalpade i långväskans indexfonder, men jag fick en blodad tand för just aktier ganska snabbt. Sedan dess har jag realiserat en del fina vinster, men även förluster där såväl analys som sunt förnuft brustit. 

Samtidigt som jag tjänat flera hundra procent på att såväl äga som blanka bl.a. Nvidia har jag åkt på surdegar såsom SBB och Kering. Att ha haft en spretig historik har spelat en mycket viktig roll i att utveckla min nuvarande strategi, då jag kunnat dra lärdomar som jag annars hade riskerat göra i framtiden med ännu större summor. Idag är investeringsfilosofin huvudsakligen en värdeorienterad sådan, där jag gillar att rota bland bolag med hög ROIC, stabil tillväxt och låga EV/EBIT eller EV / FCF multiplar; helst i kombination med billiga aktieåterköpsprogram. Viktigt är också att affärsmodellen är begriplig samt att management påvisar god transparens. 

En svaghet jag har i mitt investerande är att jag är en obotlig contrarian. När det stormar kring en aktie jag inte är fullt påläst på, men har haft ögonen på under en längre tid som totalhavererar tenderar jag att ge bolaget lite mer översyn än egentligen motiverat. Det mest självklara exemplet på när jag låtit detta influera mina beslut mer är vad som kan anses vara sunt var i min investering i PayPal. Caset var, som jag då såg det, en kassaflödesmaskin som trots en verksamhet som mötte mycket konkurrens fortfarande skulle kunna generera god avkastning till aktieägare. Detta huvudsakligen genom att fortsätta sina agressiva aktieåterköp samtidigt som de expanderar med t.ex. BNPL, monetiserar Venmo och stärka sin value proposition mot företag (merchants), Efter att ha sett aktien stå och stampa i några tre år valde jag däremot att sälja innehavet, och det med en tydlig lärdom: att räkna på fria kassaflöden kan vara en utmärkt metod för att hitta lönsamma investeringar, men med brasklappen att man är en PE-firma eller investmentbolag som direkt förfogar över sagda kassaflöde. När bolaget i fråga är noterat på börsen är även det ett offer för Mr. Market, och om jag ämnar göra lönsamma affärer bör jag vara ödmjuk inför att marknaden skyr en del saker som pesten. I detta fall lärde jag mig att strukturellt utmanade affärsidéer är en av dessa.

Min Portfölj

Som del av min portföljstrategi har jag delat in mina innehav till tre separata konton (eller “portföljer”): Core, Select och Global. 

I Core parkerar jag kapital i långsiktiga innehav som jag tror kan generera ungefär som marknaden på sikt och som jag känner mig bekväm med att äga med evigt tidshorisont. Nyckeln till överavkastning här genereras främst genom opportunistiska köp vid temporära kursnedgångar. Väskan innehåller klassiska fonder såsom Länsförsäkringar Global Index, Kavaljer Quality Focus och Storebrand Emerging Markets, räntefonden Case Högräntefond som kortsiktig placering av likvida medel. I portföljen har jag självklart även aktier i den svenska pärlan Investor.

Till Select tillhör många av mina mer aktivt utvalda case, där ett axplock är Carasent, Vitec och Sdiptech. Det var till exempel tidigare mycket vanligare att jag lade mycket tid och intresse på mer eller mindre turn-around-case, t.ex. lockade tidigarenämnda PayPal, Lululemon och Crocs. På senare tid har portföljen dock renodlats mot vad jag anser vara mer kvalitativa bolag med fin runway. De senaste additionerna, Asker, Carasent och EQL, tror jag exemplifierar detta nya fokus ganska gott, och jag ser fram emot att ruva på dessa ett bra tag framöver. 

Slutligen får utländska innehav vars skatterättsliga hemvist innebär en källskatt på över 15% ligga på en kapitalförsäkring. Utländska bolag med källskatter på upp till och med 15%, t.ex. USA, Nederländerna och UK, brukar jag vanligtvis hålla på ISK. I denna portfölj har jag två innehav: Novo Nordisk och Chapters.

Vad kan väntas av mig framgent?

Här på TradeVenue ämnar jag att skriva analyser och rapportkommentarer till en bred palett av bolag, case jag redan äger, kikar på att köpa eller helt enkelt tycker är lite intressanta.

Om ni har några funderingar eller kommentarer kan ni gärna kontakta mig på X: @kvmajak.