TradeVenue veckobrev V.37

Under vecka 37 handlas den breda stockholmsbörsen ner omkring 1,1% samtidigt som oljepriset ökat kraftigt tillföljd av oroligheter i mellanöstern. Bland småbolagen fortsätter noteringarna att trilla in, denna vecka NordAmps som utvecklar unik halvledarteknik. I övrigt spanar vi in mResells fortsatta expansion, Plejds nya produkter, ett blogginlägg om Lammhults och Kallblads plan för Upsales. 

NordAmps utvecklar halvledarteknik för högfrekventa kommunikationssystem, med tillämpningar inom bland annat telekom, satellitkommunikation, radar och försvar. Tekniken bygger på vertikala III-V-nanotrådar integrerade på kisel och ska kombinera hög prestanda med lägre effektförbrukning och skalbar produktion. Den första planerade produktkategorin är lågbrusförstärkare, LNA. Bolaget befinner sig fortfarande i industrialiseringsfas och saknar produktintäkter, kommersiella order och bekräftade design wins. Tillsammans med finska VTT arbetar NordAmps med att överföra tekniken från laboratoriemiljö till industriell tillverkning.

Inför noteringen på First North genomför NordAmps en emission på cirka 75 MSEK till en pre-money-värdering omkring 100 MSEK. Cirka 25 MSEK avser lånekonvertering, vilket innebär ett kontanttillskott på omkring 50 MSEK före emissionskostnader. Kapitalet väntas finansiera verksamheten till omkring september 2028, medan produktförsäljning och initial volymproduktion enligt färdplanen ligger 2028–2029. Den centrala risken är om tekniken kan industrialiseras med tillräcklig kvalitet och kostnadseffektivitet.

mResell fortsätter sin europeiska expansion och etablerar sig i Danmark genom samarbetet med den österrikiska marknadsplatsen Refurbed. Lanseringen följer på förra veckans etableringar i Tjeckien och Slovakien och innebär att mResell nu finns på 16 marknader.

Upplägget är detsamma som vid de två tidigare lanseringarna. mResell hanterar inköp, rekonditionering, kvalitetssäkring och logistik genom sin egenutvecklade plattform, medan Refurbed bidrar med sin befintliga marknadsplats och lokala kundbas.

Genom partnerskapet kan mResell nå danska konsumenter utan att bygga upp en egen försäljningskanal från grunden. Bolaget beskriver modellen som ett sätt att etablera sig snabbt och kapitaleffektivt på nya marknader, med målet att successivt öka försäljningsvolymerna. mResell har hittills betjänat över 300 000 kunder.

Kalqyl har intervjuat Aviks VD Mark Brixey i samband med den planerade noteringen på First North. I intervjun diskuteras Axviks historia, bolagets erbjuande inom avancerade kompositstrukturer och exponeringen mot försvarsindustrin. Även Axviks lönsamhet, orderbok och tillväxtutsikter diskuteras. 

Det har gått en dryg månad sedan Johan Kallblad tillträdde som VD på Upsales efter grundaren Daniel Wikbergs avgång. I en intervju med Börskollen berättar han att han mötts av en starkare produkt och mer robust lönsamhet än väntat. Samtidigt bedömer han att organisationen behöver tydligare riktning efter personalminskningar, avknoppningen av Aira 

Framåt vill Kallblad lägga större vikt vid vilket kundvärde Upsales skapar snarare än produktens tekniska funktioner. Bland annat används bolagets AI-funktioner fortfarande inte av omkring 95 % av kunderna, vilket kan ge potential i den befintliga kundbasen. Upsales ska även testa mer branschanpassade erbjudanden mot utvalda kundsegment. Kallblad räknar dock inte med någon snabb tillväxtacceleration och bedömer att det tar tre till sex månader att tydligare identifiera bolagets långsiktiga tillväxtmotorer. Förvärv av kompletterande nordiska SaaS-bolag eller återköp av aktier lyfts också som en möjlig framtida användning av Upsales starka balansräkning.

Plejd presenterar tre nya belysningsprodukter på Elmässan i Kista i oktober: tracklighten TRL-01 samt LED-listerna LST-02 och LST-03. Samtliga produkter väntas nå kunderna under första kvartalet 2027. TRL-01 är framtagen för kommersiella installationer och beskrivs av Plejd som en potentiell volymprodukt. Tillsammans med den nya takmonterade rörelsevakten CMS-01 breddar armaturen bolagets erbjudande mot det kommersiella segmentet.

De två nya LED-listerna erbjuder justerbar färgtemperatur, så kallad tunable white. Plejd har löst funktionen med två ledare i stället för tre, vilket ska förenkla installationen och göra listerna kompatibla med fler profiler på marknaden. Produkterna visas på Elmässan med start den 14 oktober.

TradeVenues skribent Viktor Söderberg har i veckan publicerat ett blogginlägg om den svenska möbelkoncernen Lammhults Design Group. Bolagets två affärsområden Office- och Library Interiors befinner sig olika faser, där Library är stabilt medan Office befinner sig i en turnaround. Efter flera år av fallande volymer och överkapacitet inom Office återstår besparingar på omkring 10–15 MSEK, samtidigt som Viktor menar att en gemensam försäljningsmodell ska öka korsförsäljningen och sänka kostnaderna.

HomeMaid förvärvar inkråmet i Hello Cleans verksamhet i Bålsta och Västerås för 5,5 MSEK. Den förvärvade verksamheten omsätter omkring 11 MSEK per år, har drygt 300 kunder och 20 anställda. Verksamheten blir en del av HomeMaids affärsområde Hemstäd och stärker bolagets närvaro i Mälardalen. HomeMaid räknar med ett positivt bidrag till både omsättning och resultat, bland annat genom ett effektivare lokalt utnyttjande av organisationen.

Affären genomförs kontant och finansieras helt med interna medel. Köpeskillingen motsvarar cirka 0,5 gånger verksamhetens årsomsättning. Tillträde sker den 1 oktober 2026. HomeMaid har sedan tidigare verksamhet på 59 orter i Sverige och över 1 800 medarbetare.

Kalqyl har intervjuat Hilberts VD Barnali Biswal i samband med bolagets rapport för det andra kvartalet som publicerades den 31 augusti. I intervjun diskuteras den motståndskraftiga avkastningen av Hilberts investeringsstrategier trots en materiellt svagare kryptomarknad. Därutöver täcks integrationen av Enigma och Nordark, lanseringen av Syntetika och vägen mot positivt kassaflöde.  

Briox expanderar AI-assistenten Lerry till Norge, som blir den senaste marknaden i bolagets internationella utrullning. Lanseringen sker genom partnerskapet med Monitor ERP och drivs enligt Briox av ett stort intresse från Monitors kunder på internationella marknader. Briox har under våren etablerat erbjudandet på flera nya marknader och finns nu med olika produkter i hela Norden samt i Malaysia. Expansionen till Norge illustrerar samtidigt hur bolagets partnerbaserade modell kan användas för att lansera Lerry på nya marknader utan att bygga upp distributionen helt på egen hand.

Lerry är en AI-assistent riktad mot ekonomer och utgör en central del av Briox tillväxtstrategi. Bolaget lyfter särskilt fram intresset från partners som vill introducera tjänsten på sina respektive hemmamarknader. Några uppgifter om förväntade intäkter eller finansiell påverkan från den norska lanseringen lämnas inte.

I veckan har Kalqyl både publicerat en rapportkommentar för QBIM samt intervjuat bolagets VD Niklas Forsberg i text i samband med bolagets rapport för det andra kvartalet. I intervjun förklarar Forsberg den starka omsättnings- och resultattillväxten, det stora inflödet av kunder i Q-sales och planen framgent. 

I Kalqyls rapportkommentar betonas en förbättrad underliggande lönsamhet drivet av högre intäkter, en stärkt bruttomarginal och en lägre kostnadsbas. På 2027:s estimat handlas aktien till EV/EBIT 11,9x, och Kalqyl hittar en uppsida om 16%. 

Argo Defence Groups helägda dotterbolag Disarmament Solutions Ukraine har tilldelats ett kontrakt på 17 MSEK avseende specialiserad försvarsteknik. Leveranserna till ukrainska slutanvändare ska ske under 2026 och 2027. På grund av säkerhetsläget lämnas inga närmare uppgifter om kunden eller vad kontraktet omfattar. 

Affären är Disarmament Solutions Ukraines första kommersiella kontrakt inom ett nytt affärssegment i landet. Argo Defence har sedan tidigare byggt upp en lokal närvaro i Ukraina, vilket bolaget ser som en möjlighet att komma närmare både behoven och potentiella kunder på marknaden. Kontraktet innebär därmed ett första konkret kommersiellt utfall från satsningen inom det nya segmentet. Några uppgifter om kontraktets lönsamhet eller möjliga följdorder lämnas inte.