Question 1

Bakgrund

Accepted Answer

Den 23 december 2024 offentliggjorde Chordate Medical att styrelsen beslutat att genomföra en företrädesemission om cirka 22,2 Mkr. Företrädesemissionen genomförs genom emission av units och varje unit består av en stamaktie och en preferensaktie. Teckningskursen för en unit är 12 kr.

Question 2

Varför genomför Chordate den aktuella emissionen?

Accepted Answer

I inledningen av 2024 genomförde Chordate Medical en företrädesemissionen tillförde bolaget cirka 23,0 Mkr före emissionskostnader. I samband med företrädesemissionen emitterades även teckningsoptioner som förväntades tillföra bolaget ytterligare emissionslikvid under 2024. Genom utnyttjande av teckningsoptionerna för teckning av aktier i november 2024 tillfördes Chordate Medical cirka 3,1 Mkr före emissionskostnader, vilket inte är tillräckligt för att finansiera bolagets verksamhet under 2025. På grund härav beslutade styrelsen att genomföra den aktuella företrädesemissionen som, vid full teckning, förväntas tillföra bolaget omkring 22,2 Mkr före emissionskostnader.

Question 3

Hur länge finansierar emissionen bolaget?

Accepted Answer

Chordate Medical har historiskt haft begränsade intäkter vilka understigit bolagets kostnader. Bolaget har därför finansierat sin verksamhet genom externa kapitalanskaffningar. Den aktuella företrädesemissionen bedöms – vid full teckning – finansiera bolagets verksamhet enligt fastställda utvecklingsplaner och målsättningar fram till inledningen av 2026.

Question 4

Ni har valt att emittera en unit som utöver en stamaktie även innehåller en preferensaktie, hur fungerar preferensaktien?

Accepted Answer

Preferensaktierna berättigar till ett villkorat maximalt utdelningsbelopp om 12 kr per preferensaktie. Preferensaktierna är inlösenbara till ett belopp om 12 kronor per aktie minus eventuell genomförd utdelning. Om bolaget upplöses ska preferensaktier, med företrädesrätt framför stamaktier, ur bolagets tillgångar erhålla ett belopp per preferensaktie motsvarande vad som skulle ha erhållits om preferensaktierna inlösts enligt inlösenförbehållet i bolagets bolagsordning. Preferensaktierna ska i övrigt inte medföra någon rätt till utdelning eller skiftesandel. Preferensaktierna berättigar till en tiondels Ozilia® röst.

Question 5

Varför har ni valt den aktuella strukturen?

Accepted Answer

Chordate Medical har inlett det sista steget i bolagets strategi som syftar till att sälja verksamheten. Genom den aktuella företrädesemissionen ges möjlighet att för 12 kr teckna en unit bestående av en stamaktie och en preferensaktie. Preferensaktien innebär en möjlighet för den som tecknar units i företrädesemissionen att, med företräde fram innehavare av stamaktier, erhålla utdelning i händelse av bl.a. ett bud på Chordate Medical, inklusive dess helägda dotterbolag Chordate Medical AB.

Question 6

Kommer preferensaktien att handlas?

Accepted Answer

Preferensaktien avses att tas upp till handel på Nasdaq First North Growth Market, vilket innebär att den som tecknar sig i emissionen kommer att ha möjlighet att sälja sina preferensaktier.

Question 7

Vad kommer en preferensaktie att vara värd?

Accepted Answer

Preferensaktien avses att tas upp till handel på Nasdaq First North Growth Market, vilket innebär att priset kommer att bestämmas av marknaden. Preferensaktierna berättigar dock till ett villkorat maximalt utdelningsbelopp om 12 kr per preferensaktie.

Question 8

Teckningskursen för en unit bestående av en stamaktie och en preferensaktie är 12 kr. I kallelsens till extra bolagsstämma står det att teckningskursen för stamaktien är 8 kr och teckningskursen för preferensaktien är 4 kr, hur hänger detta ihop?

Accepted Answer

Teckningskursen för varje unit bestående av en stamaktie och en preferensaktie är 12 kr. I emissionsbeslutet ska teckningskursen per aktie anges, dvs. uppdelat mellan stam- och preferensaktien. Teckningskursen per aktie får inte understiga aktiens kvotvärde, dvs. 4 kr per aktie för såväl stamaktien som preferensaktien. I och med att preferensaktiens värde är begränsat till värdet på den villkorade utdelningen om 12 kr per aktie har teckningskursen fastställts till 4 kr. För stamaktien, som inte saknar en begränsning i värdet, har teckningskursen fastställts till 8 kr.

Question 9

Hur stor del av företrädesemissionen omfattas av teckningsförbindelser?

Accepted Answer

Ett antal av bolagets större aktieägare samt personer i bolaget styrelse och ledningar har sammantaget åtagit sig att teckna units för cirka 7,9 Mkr, vilket motsvarar cirka 35,5 procent av företrädesemissionen.

Question 10

Hur stor del av företrädesemissionen omfattas av garantiåtaganden?

Accepted Answer

Ett antal externa investerare har ingått bottengarantiåtaganden om sammantaget cirka 7,6 Mkr, vilket motsvarar 34,3 procent av företrädesemissionen. Därutöver har tre av bolagets större ägare samt styrelseordföranden ingått toppgarantiåtaganden om sammantaget cirka 2,3 Mkr, vilket motsvarar cirka 10,1 procent av företrädesemissionen.

Question 11

Hur stor andel av företrädesemissionen omfattas av teckningsförbindelser och garantiåtaganden?

Accepted Answer

Sammantaget omfattas företrädesemission till cirka 79,9 procent av teckningsförbindelser och garanti-åtaganden.

Question 12

Försäljningsprocess

Accepted Answer

Chordate Medical har sedan en tid tillbaka haft en målsättning att avyttra Ozilia och all tillhörande verksamhet. Chordate Medical offentliggjorde den 15 oktober 2024 att styrelsen beslutat att anlita Partner International Switzerland GmbH som rådgivare för att hitta en internationell köpare till verksamheten.

Question 13

Varför driver Chordate en strategi som syftar till att avyttra verksamheten?

Accepted Answer

Bolagets bedömning är att det finns goda möjligheter att etablera Ozilia som en effektiv och läkemedelsfri preventiv behandling av migrän. Bolagets uppfattning styrks av de studiedata som uppnåddes i den registreringsgrundande kliniska studien PM007. Att lansera en ny behandling internationellt kräver dock en ändamålsenlig försäljningsorganisation vars uppbyggnad förutsätter finansiella resurser som är utmanande för Chordate Medical att uppbringa. Vidare är bolagets bedömning att kommersialiseringen av Ozilia bäst sker av ett större etablerat bolag.

Question 14

Hur långt har försäljningsprocessen kommit?

Accepted Answer

Chordate Medical har under en tid bedrivit verksamheten med målsättningen att möjliggöra en försäljning av verksamheten. I och med anlitandet av en rådgivare i oktober 2024 har försäljningsprocessen gått in i en aktiv fas. Processen är dock fortfarande i en tidig fas där informationsmaterial har sammanställts och de första kontakterna med potentiella köpare har initierats.

Question 15

Hur stor är sannolikheten att Chordate lyckas avyttra verksamheten?

Accepted Answer

Chordate Medical har en innovativ produkt med betydande potential, vilket bedöms som attraktivt för potentiella köpare och att det därmed finns förutsättningar att genomföra en försäljning. Det är dock inte möjligt att ange en sannolikhet för att en försäljning skall lyckas.

Question 16

När kan en försäljning av verksamheten förväntas ske?

Accepted Answer

Potentiella köpare förväntas genomföra en gedigen genomgång och analys (due dilligence) av Ozilia-teknologin, vilket är processer som normalt tar en längre tid att genomföra. Bolagets ambition är att genomföra en försäljning så snabbt som möjligt men samtidigt finns en förståelse för att potentiella köpare kommer att behöva en längre tid för att komma fram till ett beslut. Målsättningen är att genomföra en försäljning under innevarande år men det finns en sannolikhet att det tar längre tid.

Question 17

Vilket värde kan en försäljningsprocess resultera i?

Accepted Answer

Det finns en stark kommersiell potential i Ozilia som kan ha ett värde som är betydande även för en stor internationell aktör inom medicinteknik eller läkemedel. Vad en sådan aktör kan vara villig att betala för Ozilia är svårt för bolaget att uttala sig om för närvarande. Den externa analysfirman Kalqyl har, baserat på liknande transaktioner i sektorn, gjort bedömningen att det potentiella värdet av verksamheten överstiger Chordate Medicals aktuella marknadsvärde.

Länk till analys från Kalqyl: https://www.kalqyl.se/wp-content/uploads/2024/09/Chordate-Initial-ny_1.pdf

Question 18

Vad händer om försäljningsprocessen ej lyckas?

Accepted Answer

Det finns naturligtvis en risk att en avyttring av Ozilia till en, för aktieägarna, attraktiv värdering ej kan genomföras. I ett sådant scenario kan bolaget komma att utvärdera alternativa möjligheter att avyttra verksamheten eller undersöka möjligheterna att säkerställa ytterligare kapital. Ytterligare ett potentiellt scenario vid en utebliven försäljning är att avveckla verksamheten.

Question 19

Om ni säljer verksamheten, vad gör ni därefter?

Accepted Answer

En lyckad försäljning kan resultera i ett bud på bolaget alternativt att verksamheten avyttras och Chordate Medical blir ett bolag vars enda tillgång utgörs av köpeskillingen från verksamhetsförsäljning. I ett första steg kommer en aktieutdelning om upp till 12 kr per preferensaktie att ske, vilket maximalt motsvarar 22,2 Mkr i aktieutdelning. Därefter blir det upp till styrelsen att föreslå hur resterande del av erhållen köpeskilling skall disponeras med beaktande av vad som bäst skapar värden för aktieägarna.

Question 20

Nyligen publicerades er kliniska studie PM007 i den ansedda tidskriften Neurology, vad innebär det för försäljningsprocessen.

Accepted Answer

Neurology är den högst rankade tidskriften inom vårt område och en publicering där är ett mycket viktigt erkännande av bolagets produkt och metod för behandling av kronisk migrän. Publiceringen innebär en betydande validering av Ozilia och bidrar starkt till ökad kännedom och intresse för Chordate Medical, vilket förväntas ha positiv effekt på försäljningsprocessen.

Chordate Medicals företrädesemission 2025

Q&A med anledning av företrädesemissionen i Chordate Medical Holding AB (publ)

Sammanfattning av erbjudandet

Senaste nytt om Chordate Medicals emission