Bankernas kreditförluster 2025

När jag analyserar bolag är det flera nyckeltal och andra såväl hårda som mjuka ting som jag studerar. Ett extra fokus läggs på balansräkningen, det vill säga finanserna. Detta då uppsidan är potentiell, medan nedsidan är befintlig och var om inte i finanserna finner man om bolaget har muskler att härda ut när ogynnsamma vindar blåser?

Förvisso inte exakt på samma tema, så åtminstone lite i närheten, är att jag vill se en god riskprofil. Ergo är Handelsbanken ett av mina största finansiella innehav, då de har en stark historik om att vara selektiva med till vilka de beviljar lån. Såklart kommer det till en sorts kostnad, för högst sannolikt växer man inte lika mycket som mer kreditgivmilda banker gör när Svenssons går man ur huse för att belåna sig. Här blir det därmed viktigt att ställa sig frågan; är jag ute efter mer uppsida, eller en mindre – i teorin – begränsad nedsida? Är syftet att få maximal avkastning (äg då inte banker), eller mer att förvalta och bevara (äg banker) kapital?

Inte bara kreditförluster är legio när banker analyseras, utan även – och bland annat – avkastning på sysselsatt kapital (ROE), som visar bolagets lönsamhet på aktieägarnas satsade eget kapital. Här vill jag se >10 % för att vilja fortsätta läsa på om bolaget. På detta nyckeltal är Nordea den främsta bland de svenska storbankerna, som per bokslutskommunikén för räkenskapsåret 2025 hade ett ROE om 15,6 %, väl över målet om >15 %. SEB nådde i sin tur, exklusive jämförelsestörande poster, 14 %, medan Swedbanks ROE uppgick till 15,2 %. Beträffande Handelsbanken, som rapporterade idag, den 4 februari, var siffran 13 %. 

Såklart studerar jag även hur fördelningen mellan de olika intäktsbenen (räntor, provision med mera) ser ut samt hur respektives ledning och styrelse ger aktieägarvärde: en blandning av utdelningar och återköp, eller bara den ena av de två? 

Viktigt är även att studera K/I-talet, det vill säga kostnader delat med intäkter. En lägre kvot indikerar en högre kostnadseffektivitet. Per storbankernas årsrapporter för 2025 framkommer nedan siffror.

Såväl Nordea som Handelsbanken har under 2025 varit mycket tydliga med att minska sina kostnader, medan samma kraftiga modus operandi inte har hörts från framför allt Swedbank. Dock är det såklart en självklarhet att man inte för den sakens skull sätter på sig spenderarbyxorna. Att, till exempel, Swedbanks kvot ökar beror på ”… säsongsmässigt högre kostnader för konsulter och IT, högre marknadsföringskostnader, inkluderat en donation till en utbildningsstiftelse i Litauen, samt av ökade personalkostnader hänförliga till fler anställda under kvartalet. Antalet anställda ökade primärt via förvärven av Entercard och Stabelo.” 

I fallet Nordea minskade kostnaderna under såväl Q4 som hela 2025, men i och med rörelseintäkterna under 2025 blev något mindre relativt 2024 blev K/I-talet negativt påverkat.  

Jag kan fortsätta med att nämna att EK, omsättning med mera studeras när jag analyserar banker, men just ROE, kreditförluster, K/I-talet och balansräkning samt utdelningspolicy är lite extra viktiga för mig i dessa fall. Följaktligen kan det vara av intresse att se vad kreditförlusterna/återbärningarna under räkenskapsåret 2025 uppgick till. 

Ännu en gång gläds jag av att se hur Handelsbanken fortsätter visa varför de vid ett flertal tillfällen har utsetts till en av världens och för Europa den säkraste banker. Detta var det åttonde kvartalet i rad med kreditåterföringar, vilket bör ses som en stor bedrift givet att 1) banken är mycket exponerad mot den svenska bolånemarknaden och därmed 2) är utsatt för en fru och herr Svensson som ännu är brännmärkta efter 2022–2024.

Jag tycker att samtliga banker levererar bra siffror och imponeras över hur såväl Swedbank som Handelsbanken har exekverat gällande sin utlåning. Att tjäna pengar är en sak, att inte förlora dem är en annan och det krävs två olika mindset; två totalt olika fokus för att lyckas med båda delarna. 

Givet rapporterna finner jag inga underlag för att hyvla eller helt sälja mina innehav i Handelsbanken, Swedbank och Nordea. 

OBS: Detta inlägg ska inte ses som en rekommendation för något av de värdepapper som avhandlas. Jag berättar enbart om mina tankar och beräkningar, inget annat. Det är som alltid viktigt att du gör din egen analys och utgår från dig, ditt liv, ekonomi, familj och så vidare. Olika individer, olika förutsättningar, kynne och ekonomi – därmed ska du aldrig ta rygg på någon. Jag äger aktier i Handelsbanken, Swedbank och Nordea.