Utdelande fonder

Jag fick en fråga i kommentarsfältet på mitt senaste inlägg kring utdelande ETFer. Så här svarade jag:

Jag ser ingen riktig fördel där jämfört med indexfonder.

När det kommer till aktier tycker jag utdelningen fyller ett syfte. Jag får hjälp av styrelsen i bolaget att hitta en lagom stor utdelning som gör att bolaget kan fortsätta tjäna pengar och dela ut även nästa år.

När det kommer till att sälja X% om året i en fond blir det mer godtyckligt hur många procent som kan säljas vid vilket tillfälle. Och samma sak med en ETF som delar ut 4, 5 eller 6%. Om det inte är direkt kopplat till underliggande bolags utdelningar så kan jag lika gärna själv sälja 5% per år som att förvaltaren ska sälja en godtycklig del av fonden och ge mig kontanter.

Ämnet visade sig komma på tal vid ett lämpligt tillfälle. För när utdelningsbeskedet från den populära ETFen XACT Norden Högutdelande (heter egentligen XACT Nordic High Dividend Low Volatility UCITS ETF, och kallas nog så på vissa plattformar) kom idag så blev många besvikna på att höjningen jämfört med förra året var mindre än de hoppats. Jag har sett vissa kommentarer på X samt på Petruskos blogg i ämnet.

Duktiga bloggkollegan här på Trade Venue Cristofer Andersson kontaktade även XACT och frågade hur de tänkte med utdelningen. För att se det kompletta svaret så se Cristofers inlägg på X här. Men jag tycker svaret stärker mig i min åsikt att utdelande fonder inte fyller något riktigt syfte jämfört med att själv sälja en viss andel av fondvärdet en eller flera gånger per år för den som vill på ut pengar löpande.

Många verkar tänka att XACT Norden Högutdelande fokuserar på bolag med hög utdelning och sedan skickar denna utdelning vidare till kunderna. Men så funkar det alltså inte.

Problemet som XACT lyfter kring att dela ut just det belopp som de själva fått ta emot i utdelning från portföljbolagen blir att fondens förvaltade kapital kan hinna växa (eller krympa) efter det att de tar emot utdelningen. Om vi för räkneexemplets skull säger att fonden förvaltar 100 miljoner och tar emot 4 miljoner i utdelningar under 2025, där merparten av utdelningarna kommer in under våren. Och sen stoppar fler kunder in pengar i fonden under sommaren och hösten så det förvaltade kapitalet växer till 150 miljoner och så gör innehaven dessutom upp 10% så värdet plötsligt är 165 miljoner. Då blir det lite lurigt att hitta vilket belopp som är rimligt att dela ut. Och de gör så vitt jag tolkar svaret helt enkelt någon godtycklig gissning av vad som är hållbart över tid.

Till viss del kan det säkert fylla ett syfte psykologiskt för vissa att få en utdelning i kontanter. Men jag har inte blivit övertygad om dess fördelar än utan kör vidare på spåret med utdelande aktier, men fonder utan kontant utdelning.