AQ Group Bokslutsrapport 2025
Bokslutsrapporterna står som spöregn i backen så man får ta det lugnt och någon i taget.
AQ Group ökade omsättningen med 6 % til 9,1 miljarder kr. Rörelseresultatet landade på 840 milj kr som är exakt samma nivå som föregående år, men en marginalminskning till 9,3 % (9,8) Sett över året har marginalerna varit tämligen jämna över kvartalen. Att resultatet inte ökade i takt med omsättningen förklaras främst av lägre marginaler i nyförvärvade bolag. Även om AQ Group inte förvärvar turn-arounds utan välskötta bolag så finns det ibland ändå lite man kan jobba med för att öka marginalerna.
Kikar vi lite extra noga på just Q4 så avslöjar det en ökade omsättningen med 9 %.
Balansräkningen brukar aldrig vara mycket att orda om. AQ Group står som alltid väldigt finansiellt starkt. Soliditeten på 68 %.
Styrelsen föreslår en höjd utdelning till 1,80 kr per aktie (1,60).
VD uttrycker också "Vi säljer fler transformatorer än någonsin". James betonar den enorma efterfrågan på kundunika transformatorer och induktorer, som nu utgör hela 25 % av bolagets totala försäljning. Efterfrågan drivs av krävande applikationer som datacenter, tåg och elkraft.
Som vanligt så är James också ärlig med utmaningarna, att konstruera dessa komplexa produkter innebär en högre risk än vid ren kontraktstillverkning. Under Q4 drabbades bolaget av reklamationer som påverkade resultatet negativt, vilket nu möts med investeringar i ny testutrustning för att säkra kvaliteten.
AQ Group ser en tydlig tudelning i marknaden. Heta områden där försäljningen ökar kraftigt är inom elektrifiering och försvar i Europa, samt till datacenter i USA. Under kvartalet tecknades bland annat ett LOI om leverans av 200 transformatorer till datacenter i USA.
De svagare områden är minskad efterfrågan på komponenter till bussar i USA/Mexiko och förpackningsmaskiner till livsmedelsindustrin i Europa.
Under 2025 slutfördes förvärvet av mdexx och Riedel. Integrationen går enligt plan och målet är att dessa ska nå något högre marginal under 2026. AQ fortsätter att leta efter nya förvärv med målet att växa genom förvärv med minst 5 % per år. Det har man lyckats med innan.
Andra intressanta noteringar är att bolaget nyligen genomfört sin största maskininvestering någonsin i Bulgarien. En ny målningsanläggning som går i full drift i februari 2026. Detta förväntas både höja kvaliteten och sänka energikostnaderna. Jag tolkar det som mer pengar.
En viktig milstolpe för bolaget skedde strax efter årsskiftet. Den 2 januari 2026 flyttades AQ Group upp till Large Cap-segmentet. Kul att få varit med på resan!
Slutligen som James konstaterar "AQ har inga patent... kostnadskontroll, smarta lösningar och hög produktivitet är nyckeln till framgång".
Inga konstigheter här inte. Mr Market verkade inte gilla rapporten. Möjligtvis för att förväntningarna var så högt ställda för kursen har ju gått som tåget ett tag.
Då vinst per aktie landade på 7,28 (7,27) blir notering av värdering som följande.
PE 25 (vilket indikerar att Mr Market fortfarande ser kvalitet och tillväxt framför sig), PS 1,85. Direktavkastning 1 %. Blickar jag framåt skulle jag säga att 8 kr i vinst per aktie när bokslutet 2026 ska summeras inte är en omöjlighet. Det ger FPE 23. Det är inte längre billigt som då bolaget var small eller mid-cap bolag, men samtidigt har kvaliten bevisats om och om igen och bolaget står på sätt och vis stabilare än någonsin med makrovind i ryggen. Så värderingen är inte konstig.
AQ Group är klassiskt bolag att öka i när Mr Market kommer få fnatt sen igen, när nu det blir. Då får man mest för pengarna. Så länge är det bara att åka med och ”brus” här och där stör mig ej. I och med det varit en sådan tillväxtsresa och multipelexpansion så är AQ Group en av mina större innehav nu för tiden.