Lundbergs Bokslutsrapport 2025

Lundbergs fortsätter att befästa sin roll som den svenska börsens tryggaste hamn. Bokslutet för 2025 visar på ett år med investeringar, stigande substansvärde och en urstark finansiell ställning. För den som söker snabba klipp eller dramatiska omstruktureringar är Lundbergs fel adress. Här handlar allt sedan länge om att tålmodigt ackumulera värdeskapande tillgångar, oberoende av Mr Markets nycker.

Vid utgången av 2025 uppgick substansvärdet till 145,5 miljarder kr, vilket motsvarar 587 kronor per aktie. En ökning från 555 kronor vid föregående årsskifte. Trenden har fortsatt in i 2026 då det per den 16 februari uppskattades värdet till 618 kr per aktie. En snabbtitt in på ibindex säger i skrivande stund 626 kr per aktie.

Under 2025 har Lundbergs gjort som man brukar, dvs varit aktiva köpare och investerat totalt 2,7 miljarder kr i börsnoterade aktier. I aktier man redan har i portföljen samt god insyn i. 

I Industrivärden köptes bla aktier för ca 1,7 miljarder kr. Då får man dess innehav dessutom till lite rabatt. 

I Sandvik gjordes köp för ca 0,5 miljarder kr. och andra noterbara köp var Handelsbanken 0,4 miljarder och en liten, liten snutt i Husqvarna. Köplusten har fortsatt under 2026 med ytterligare 0,8 miljarder kr investerade fram till mitten av februari, bla i Alleima, Industrivärden och Indutrade.

Kikar vi specifikt på fastighetsrörelsen då man via Lundbergs får en del exponering där så utgör det fortfarande en stabil ryggrad i koncernen. Det totala fastighetsvärdet bedöms vid årsskiftet uppgå till 29 miljarder kronor (28,2). Det tillförde koncernen dessutom med 1,2 miljarder kr att jämföra med mottagna utdelningar till koncernen från portföljbolagen på 3,4 miljarder. Pengar trillar med andra ord in från alla håll.

Utöver det helägda fastighetsbeståndet har koncernen en exponering innehavet i Hufvudstaden. I portföljen är Hufvudstaden värderad till 11,9 miljarder. I likhet med många andra fastighetsbolag nu så värderas bolaget lägre än substans av Mr Market.  

Lundbergs finansiella disciplin är som vanligt mycket strikt. Skuldsättningsgraden i förhållande till bruttotillgångarna är fortsatt lågt 4 %. För den renodlade fastighetsrörelsen är skuldsättningen 21 % av fastigheternas marknadsvärde.

Aktieförvaltningen drivs med extrem effektivitet. Kostnaderna uppgick till 64 miljoner kr vilket motsvarar endast 0,04 % av tillgångarnas marknadsvärde. Det är inte många fonder som slår det.

Styrelsen föreslår en höjning av utdelningen till 4,90 kr per aktie (4,60).

Det finns, precis som jag noterat tidigare, inget "spännande" med Lundbergs i traditionell mening. Här finns inga kortsiktiga triggers eller förväntade strukturaffärer som ska “lösgöra värde”. Bolagets storhet ligger i dess enkelhet. Det bara ackumulerar värdeskapande tillgångar. År efter år. Genom vått och torrt, oberoende av hur marknadens vindar blåser. Man försöker dessutom inte snabba upp processen genom att gå ut på riskskalan och ta massa lån. Man vet att utan för högt risktagande så är tiden ens vän. De som tvärt om jobbar med ett för högt risktagande däremot jobbar mot tiden för då är det är lite som rysk roulette. Kulan finns där man vet bara inte när den ska komma. Då måste man i stället sluta i tid. Sådan tajming är svår.