Instalco Bokslutsrapport 2025

Vi tar en titt på Instalcos bokslut för 2025. Den går väl sammanfatta med orden utmanande år men med ett Q4 avslut med flaggan i topp. Efter en längre period nu av pressade marginaler och svag organisk tillväxt syns tecken på att bolagets strategiska "kraftsamling" börjar ge resultat.

Kikar vi på 2025 så landade omsättningen på 13,6 mijarder kr, men det är marginalutvecklingen som är spannande. EBITA-marginalen för helåret landade på 5,9 %, vilket är en bit under bolagets finansiella mål på 8 % och det historiska snittet. Men det är här den stora nyheten kommer in, nämligen Q4:an 

Är Q4:an vändningen?

Mr Market reagerade i alla fall positivt på rapporten och det är inte svårt att förstå varför när man granskar siffrorna för just Q4.

Efter en tung period vände den organiska tillväxten (rensat för valuta) till positiva 4,9 %. Detta kan jämföras med -7,4 % under samma kvartal föregående år.

EBITA-marginalen i Q4 studsade upp till 7,2 % (5,4 %). Det är en betydande förbättring. Lite svårt att säga huruvida det är marknaden som vänt eller om det är de interna åtgärderna som biter.

Vinsten per aktie för kvartalet landade på 0,47 kr (0,14) en rejäl ökning. 

På helåret var vinsten per aktie 1,28 kr (1,31) så det syns när pengarna till stor del började trilla in.

Värderingen då? Med en aktiekurs på nu ca 32 kr handlas Instalco till ett P/E-tal på ca 25 baserat på årets vinst. Blickar framåt och räknar på en normaliserad vinst, om man antar att Instalco når sitt marginalmål på 8 % över en konjunkturcykel så skulle vinsten per aktie kunna ligga på ca 1,75 kr. Då landar vi på mer rimliga PE 18 . Rimligt om man återkommer till tillväxt. Blir det ännu lite mer fart kan man tom tjäna ihop 2 kr. Då går det iofs troligen på högvarv i konjunkturen. PS just nu ca 0,6.

Frågan är dock om 2026 blir året då 8 % marginalen återigen blir vardag? Trenden från Q4 talar i alla fall för att någon form av vändning har skett, men vi får se.

Föreslagen utdelning är på 0,50 kr/aktie. Bolaget har inte den starkaste balansräkningen i sektorn riktigt och det har alltid varit dess ackilleshäl pga av de drivit tidigare förvärv och tillväxt mycket med lånade pengar.

Nya VD:n Per Sjöstrand verkar i alla fall ha kavlat upp ärmarna. ”Vi går in i 2026 med ödmjuk tillförsikt. Det första kvartalet tenderar att vara säsongssvagt och marknaden kommer fortsatt variera geografiskt. Samtidigt pågår förstärkningen av vår egen förmåga. Vi har stramat upp, prioriterat och höjt kraven på genomförande i organisationen, alltid med våra kunders behov i fokus. Och det finns mer kvar att göra.”

Noterbart är också att orderstocken växt med 5,6 %. Det bådar också hyfsat gott.

Jag personligen gör inget i nuläget, men intressant att följa då det ändå finns en post här.