Instalco Q3 2024
Installationsbolaget Instalco kom för ett tag sedan med sin Q3 rapport.
Omsättning ned 5 %. Det även organiskt. En rörelsemarginal som landade på 4,7 % (5,9). Det märks att det är tuffare tider.
Bolaget har hängt med ett tag i portföljen. Först igenom eufori-åren sedan ner i kurs igen. Det är en förvärvsdriven maskin. Tar man sig igenom sämre tider så kan det fort bli utväxling på andra sidan sen.
Som VD skriver:
”Många av våra pågående projekt är tagna i en marknad med tydlig prispress, vilket också reflekteras i våra marginaler”
Så pressas inte bara omsättningen utan då även marginalerna.
Marknadsutsikterna är lite blandade beroende på vilket tidsperspektiv man antar.
”Samtidigt är marknadsutsikterna på kort till medellång sikt svårbedömda med tanke på de rådande makroekonomiska förhållandena och det finns stora regionala variationer i efterfrågan och prisläge. Särskilt byggstarter för nya bostäder har påverkats. Det är dock ett område Instalco har en låg direktexponering mot. Sjunkande räntor stöttar hela byggindustrin på medellång sikt. Generellt sett påverkas marknaden i hög grad av flera långsiktiga trender och den allmänna samhällsutvecklingen. Exempel på dessa är teknisk utveckling inom exempelvis elektrifiering och digitalisering i kombination med utmaningar så som ett åldrande fastighetsbestånd, en växande befolkning och energibrist. Även behovet av den gröna omställningen och därpå följande gröna industrisatsningar i Norden såväl som en förstärkt försvarsmakt är några av de betydande drivkrafter som bidrar till den ökande efterfrågan”
När det gäller förvärv så kom nyligen nyheten om ett intressant förvärv i Tyskland. Tidigare har fokus varit på Norden. Sverige i synnerhet.
Det är en investering i det tyska installationsgruppen Fabri som har 400 anställda i 12 olika dotterbolag i olika regioner i Tyskland.
Det hela kan antas utgöra en grund för vidare expansion i landet. Via förvärv.
I det första steget sker investeringen med i nyemitterade aktier och motsvarar en minoritetsandel om 24 procent av Fabri. Därefter ska ytterligare 27 procent av aktierna förvärvas och senare ytterligare 17 procent. Därefter den sista mumsbiten.
Halvvägs igenom kommer majoritetsägande uppnås och då inkluderas verksamheten i koncernredovisning som sig bör enligt gällande redovisningsregler.
Den största risken med Instalco har alltid varit att man kan riskera att förhäva sig. Samtidigt så öppnar det här upp för möjligheter. Tysk konjunktur är inte på topp. Självklart ska man passa på och agera då. Inte när allt är som dyrast och snurrar som mest.
Samtidigt.
Det kan bli ett fiasko i likhet med då Clas Ohlson skulle in i Tyskland. Vi får se.
Det är i alla fall ett intressant drag av Instalco