Knepigt läge i OEM
Som noterades för Q3 så levererar OEM gång på gång. Eller som det skrevs:
”OEM uppvisar en urstark form. Det enda som inte är att gilla är att Mr Market också lärt sig uppskatta bolaget den senaste tiden. Hade gärna ägt fler.”
Nu finns det fler som uppskattar OEM. EQT har lagt ett bud och deras plan är förmodligen att nyttja OEM:s urstarka balansräkning (soliditet 71 %) till att ”optimera” affärerna och se till att växa bolaget i en mångt fortare takt än vad de nuvarande, relativt konservativa, ägarna gjort.
För att göra en liknelse med Berkshire Hathaway. Tänk dig att någon köper Bekrhsire Hathaway och då tänker sig börja göra förvärv med mega-kassan. Fast i detta fall då i mini,mini-format.
Går vi till själva erbjudandet och pressmeddelandet så lyder det:
” EQT”), har idag lämnat ett offentligt uppköpserbjudande till aktieägarna i OEM International att överlåta samtliga aktier i Bolaget till EQT för 110 kronor per aktie.”
”OEM Internationals fyra största ägare med avseende på röststyrka, Orvaus AB, Siv Franzén, Agne Svenberg och AB Traction (”Huvudägarna”), har oåterkalleligt åtagit sig gentemot EQT att acceptera”
” Acceptfristen för Erbjudandet förväntas inledas omkring den 19 december 2024 och avslutas omkring den 27 februari 2025”
”eftersom Erbjudandet inte är villkorat av en viss lägsta acceptnivå, skulle ett genomförande av Erbjudandet ge samtliga aktieägare möjlighet att välja mellan att realisera sina aktieinnehav mot kontant vederlag till samma pris som Huvudägarna, eller att kvarstå som långsiktiga aktieägare i Bolaget under en ny huvudägare”
Med andra ord så kan man välja att sälja till EQT för 110 kr, man kan sälja eller köpa fler OEM aktier i skrivande stund för 127 kr eller så kan man sitta still och låta EQT ta över rodret för att se vad som händer.
OEM är välskött. Ingen tvekan om det. Risken på kortare sikt är dock att EQT hellre svälter ut minoritetsägare för att få hela kakan och ta OEM av börsen för att ”optimera” i fred. Även om man inte gör så så är en annan risk på lång sikt är att den här ”optimeringen” visserligen kommer leda till förvärv och omsättningstillväxt, men till priset av att det likt många gånger förr smäller till längre fram då man gasat rakt in i kurvan och släppt ratten till någon annan innan dess och cashat ut.
Möjligheten är så klart att tillväxts-takten kan växla upp med EQT:s intåg.
Det är alltid intressanta tider.