SKF Q1 2026

SKFs Q1 rapport får agera startskott för rapportperioden.  Går väl summera det med att det var i SKFs rapport ett dubbelt fokus. Dels hur man ska navigera genom en fortsatt utmanande världsläge och konjunktur och dels att förbereda uppdelningen av koncernen i två bolag. Trots en något svagare efterfrågan visar bolaget prov på att ha koll på kostnaderna och bolaget har som vanligt en stabil finansiell ställning.

Omsättningen visar på en marknad som fortfarande tvekar, men SKF ser tecken på en ”bottenkänning” inom vissa segment. 

Rörelsemarginalen för kvartalet landade på 12 % (12,1 %). God marginal trots lägre omsättning. Tecken på att man verkligen har koll på sina kostnader. Brukar vara svårt annars i den här typen av bolag. Vinst per aktie rullande 12-månaders 8,25 kr.

Nettoskuld i relation till EBITDA ligger på 1,0. Soliditet på 52 %. Det bör ger tillräcklig stabiliteten inför den kommande separationen av fordonsverksamheten.

VD betonar i rapporten att arbetet med att dela upp koncernen fortlöper enligt plan och förväntas vara genomfört under 2026. Fokus ligger på att skapa två fokuserade verksamheter. Industridelen fortsätter att prestera starkt med marginaler kring 15 %, medan fordonsverksamheten (Automotive) kämpar med lägre marginaler på cirka 5–6 %. Genom att separera dessa kan respektive bolag optimera utifrån sina specifika marknadsförutsättningar.

Jämfört med bokslutsrapporten för 2025 är situationen i mångt och mycket densamma. Med en föreslagen utdelning på 7,75 kr och en aktiekurs runt 240 kr, handlas aktien nu i relation till rullande 12 månaders vinst till ett P/E-tal på cirka 29 och en direktavkastning på 3,2 %.

Ur ett värderingsperspektiv är PS-talet (pris/omsättning) en intressant indikator för ett cykliskt bolag som SKF. För närvarande ligger PS-talet på ca 1,2. Historiskt har jag ansett att köpläge i SKF ofta uppstått när PS-talet pressats ner mot 0,9 eller lägre. Nivåer vi inte ser i dagsläget trots det tuffare marknadsläget. Mr Market ser troligen det som ljusare tider kommer. Både att bottenkänning troligen räknas in inom närtid samt ser positivt på uppdelningen.

Tidigare notering får gälla även fortsättningsvis

” SKF är stabilt sett över tid, men ska bara köpas då tillfälle ges.

Det är egentligen inte mycket mer att orda om. Får se hur uppdelningen blir. Får se hur konjunkturen blir.”