Aktieutdelning & utdelningsaktier

Aktieutdelning är den del av företagets fria kassaflöde som delas ut till aktieägarna istället för att återinvesteras i verksamheten. Som aktieägare i ett börsnoterat företag äger man rätten till både nuvarande och framtida vinster i bolaget. Utdelning innebär att bolaget betalar ut kontanter eller andra tillgångar till aktieägarna, förutsatt att det finns vinstmedel att dela ut. I vissa fall, till exempel när bolaget har överskottskapital efter att ha avyttrat en verksamhet, kan även en extrautdelning delas ut till aktieägarna.

I bolag med ett aktieägarfokus arbetar företaget för att främja sina ägare, där en grundläggande princip är att överskottskapital som saknar en tydlig användning eller inte bidrar till nya värdeskapande initiativ bör fördelas till aktieägarna. 

Det är inte alla aktiebolag som ger utdelning. En förutsättning för aktier med utdelning är att bolaget är lönsamt och genererar vinst. Följaktligen är utdelning mer vanligt förekommande i större och mer etablerade bolag.

Företag kan välja att avstå från utdelning under särskilt utmanande år för att säkerställa att bolaget har tillräckligt med likvida medel inför kommande period. Däremot kan bolag med starka balansräkningar fortsätta att ge utdelning, beroende på marknadsläget och den fastställda utdelningspolicyn.

Vid en analys av de mest framstående utdelningsaktierna på börsen är det av vikt att beakta de förutsättningar som krävs för att upprätthålla en växande utdelning. En enkel riktlinje är företagets historik av utdelningar. Ett företag som konsekvent har levererat årliga utdelningar under 10-20 år tenderar sannolikt att fortsätta med detta beteende. Nedan finner du svenska bolag som har ökat eller bibehållit utdelningar under lång tid.

Stabila svenska utdelningsaktier

• Vitec Software Group
• Wihlborgs Fastighter
• AAK 
• ASSA ABLOY B
• ABB Ltd
• AstraZeneca 
• NIBE Industrier B
• Sweco
• Axfood
• Bahnof B
• Hexagon
• Husqvarna
• Kopparbergs B

I USA finns det en lång lista över bolag som har höjd sin utdelning under mycket lång tid. Så kallade Dividend Kings är bolag som har höjt sina utdelningar varje år i minst 50 år. Du finner några av dem nedan.

Topplista: Amerikanska Dividend Kings

*Källa: Avanza (2015-02-18)

Nedan har vi listat aktiebolagen med högst direktavkastning. Direktavkastning avser förra årets utdelning dividerat med nuvarande aktiekurs. Aktiekurserna hämtades den 18 februari 2025.

Topp 15: Lista med aktierna med högst direktavkastning

Aktierna som kan ge mest i utdelning

Storleken på utdelningen varierar mellan olika bolag beroende på deras utdelningspolicy och förutsättningar att dela ut vinst. Som aktieägare har dock utdelningen inte någon större betydelse, eftersom du står inför valet att antingen äga en aktie eller en aktie tillsammans med kontanter, vilkas sammanlagda värde är identiskt med värdet på aktien innan utdelningen. 

Exempel på hur aktier med utdelning påverkar din förmögenhet

För att illustrera skillnaden mellan en aktie med utdelning och en aktie utan utdelning, låt oss betrakta två helt identiska börsnoterade företag, X och Y, som båda är värderade till 100 MSEK. Båda företagen har en kassa på 10 MSEK. Företag X beslutar att dela ut hela sin kassa som utdelning.

Efter att företag X har delat ut hela sin kassa kan vi se hur tillgångarna hos aktieägarna i de båda aktiebolagen balanserar, med hänsyn till posterna på bankkonto och värdet på aktieportföljen. Observera skillnaderna i total förmögenhet.

Aktieägarna i företag X

• Aktieportföljen: Börsvärde(företag X): 100 MSEK - 10 MSEK (utdelning) = 90 MSEK 
• Bankkonto: +10 MSEK 
• Summa: 100 MSEK

Aktieägare i företag Y

• Aktieportföljen: Börsvärde(företag Y): 100 MSEK 
• Bankkonto: 0 MSEK 
• Summa: 100 MSEK

Som kan ses i exemplet ovan skapas inte något nytt värde genom utdelningen, utan de två alternativen befinner sig i jämvikt. Således bör det inte spela någon roll för en investerare om ett bolag ger utdelning eller inte.

Utdelningsstrategier
Utdelningsstrategier kan skilja sig åt mellan företag. Vissa företag har till exempel aldrig genomfört en utdelning. Deras strategi har istället varit att investera i nya projekt som skapar värde genom att återinvestera kassaflödet i verksamheten. Det är dock viktigt att komma ihåg att dessa strategier kan förändras. Till exempel har företag som Microsoft och Apple tidigare haft en liknande strategi, men ger nu utdelning till sina aktieägare.

Men om det nu inte spelar någon roll, varför vill företag ge utdelning?
Om avyttrandet av aktier är förenligt med transaktionskostnader, såsom courtage eller beskattning, och investeraren önskar erhålla utdelningen för andra ändamål, kan ett utdelningsgivande bolag vara mer fördelaktigt jämfört med ett icke-utdelningsgivande bolag. Detta under förutsättning att de resterande faktorerna är oförändrade. Det finns även flera anledningar till varför det kan vara attraktivt med utdelning. Några av dessa anledningar kommenterar vi nedan.

Effektiv kapitalallokering
Om ett företag har en stor kassa men saknar lönsamma tillväxtmöjligheter, är det bättre att dela ut pengarna till ägarna. En sådan kapitalallokering gynnar både ägarna och samhället i stort.

Signaleringsvärde
Utdelningar kan tolkas som ett tecken på att företaget är välskött. Beslut om utdelningar ses vanligtvis som en långsiktig förpliktelse, vilket kräver att verksamheten är lönsam och stabil.

Stiftelser
Stiftelser kan vara beroende av utdelningar som finansieringskälla. Den utdelning som stiftelsen erhåller är således avgörande för att möjliggöra uppfyllandet av stiftelsens ändamål.

Utdelning kan delas ut efter det första verksamhetsåret när styrelsen har lagt fram förslag om hur de upparbetade vinstmedlen ska användas, och när årsstämman har fattat beslut om förslaget. De flesta utdelningar på Stockholmsbörsen delas ut under våren, med högsäsong runt april och maj.

Vissa aktiebolag ger utdelning en gång per år, medan andra delar ut två gånger per år, varje kvartal, eller till och med varje månad.

För att få ta del av utdelningen måste man vara införd i aktieboken vid avstämningsdagen. Vanligtvis inträffar avstämningsdagen den andra bankdagen efter årsstämman. Utöver avstämningsdagen finns det några andra viktiga datum att känna till varav dessa är presenterade i den ordning som de inträffar:

• Sink-dag: Det är den sista dagen då man kan köpa aktien och ha rätt till utdelning. Om man köper aktierna på denna dag måste man behålla dem över natten till nästkommande dag för att få rätt till utdelningen. Sink-dagen kallas så på grund av att i teorin så tappar aktien i värde motsvarande storlek på utdelningen per aktie.
• X-dag: Det är dagen då nya aktieägare inte längre har rätt till utdelning. Om man dock köpte aktien på sink-dagen kan man sälja aktien på X-dagen utan att förlora utdelningen. 
• Avstämningsdagen: Det är dagen då aktieägaren måste vara inskriven i aktieboken för att få rätt till utdelning. Avstämningsdagen för europeiska, amerikanska och kanadensiska aktier infaller två bankdagar efter sink-dagen
• Utdelningsdag: Dagen då utdelningen kommer in på ditt konto.

Trots att aktieutdelning i teorin inte bidrar till någon värdeökning, är utdelningsaktier ett populärt val bland många investerare. Bland annat kan utdelningsaktier ge en stabil inkomst, samtidigt som det i vissa länder kan vara skattemässigt fördelaktigt att ta emot utdelningar. Vi listar några av de viktigaste fördelarna med aktieutdelning nedan.

Fördelar med aktieutdelning inkluderar:

• Signalering - En god historik av utdelningar associeras ofta med en viss stabilitet i bolaget, vilket kräver långsiktig lönsamhet, sund ekonomi och långsiktigt värdeskapande för att kunna fortsätta dela ut vinstmedel. Utdelning kan även ses som ett kvitto på att bolagets produkter och tjänster är konkurrenskraftiga.
• Stabil inkomstkälla: Aktieutdelning kan erbjuda en stabil och regelbunden inkomstkälla för investerare, vilket är särskilt attraktivt för dem som söker passiv inkomst, till exempel pensionärer eller långsiktiga investerare.
• Ränta-på-ränta-effekt: När du får utdelning ger det dig som investerare möjligheten att återinvestera dessa medel, vilket kan leda till att dina investeringar växer snabbare över tid.
• Kapitalbevarande: Utdelningar ger investerare möjlighet att ta del av företagets vinster utan att behöva sälja sina aktier. Detta kan vara fördelaktigt om man vill behålla sin ägarandel i företaget samtidigt som man får en avkastning på investeringen. 
• Skattefördelar: I vissa länder kan utdelningar beskattas till en lägre skattesats än kapitalvinster, vilket gör utdelning till en skattemässigt fördelaktig inkomstkälla för investerare.
• Defensiva aktier: Utdelningsaktier anses ofta ha egenskaper som är bättre lämpade för att klara ekonomiska nedgångar och börsnedgångar bättre än övriga marknader. Det kan även vara så att företag beslutar att ge utdelning som ett sätt att hålla kvar ägare då investerare, i dåliga tider, söker trygghet hos värdebolag och utdelningsaktier.

Aktieutdelningar kan verka lockande för investerare som söker en stabil inkomst, men det finns också nackdelar att beakta. Nedan finner du några av dessa: 

Nackdelar med aktieutdelning inkluderar:

• Ger ingen ytterligare värdeökning: Utdelningar är i grunden en överföring av kapital från företaget till aktieägarna, och skapar ingen ytterligare värdeökning.
• Det går att återskapa egna utdelningar: Om man önskar kontanter kan man istället sälja en mindre andel aktier i bolaget för att uppnå en hypotetisk direktavkastning om X procent.
• Trygghetsfälla: Det är enkelt att bara låta utdelningen trilla in på kontot utan att faktiskt göra något med kapitalet. Detta kan leda till att man går miste om den potentiella vinsten från ränta-på-ränta-effekten.
• Kortfristig inriktning: Företag som fokuserar mycket på utdelningar kan prioritera kortsiktiga vinster framför långsiktig innovation och expansion.
• Begränsad tillväxt: Om ett företag avsätter en stor del av vinsten till utdelningar finns det färre resurser kvar för att återinvestera i verksamheten och driva fortsatt tillväxt.

Att bygga en utdelningsportfölj, det vill säga en aktieportfölj som består av aktier som ger utdelning, är inte svårare än att köpa vanliga aktier på börsen genom nätmäklare eller bank. Utdelning bokas dessutom in på motsvarande investeringskonto så att det är inget som kräver någon extra hantering.