Hexpol Q2 2026

Hexpols försäljning ökade under Q2 med 6 %. Organiskt med 8 %. Rörelsemarginalen landade in på 13,8 % (15,1). Justerat 14,6 % (15,1). Det är båda tämligen samma som rullande 12 månaders marginaler. Det är ca 44 milj kr som är jämförelsestörande i och med chefsbyte. Om dylikt är business as usual eller jämförelsestörande kan man diskutera.

Sammanfattar vi VD orden så beskriver VD ett bolag som levererar ökad försäljning inte minst drivet av en ökad organiskförsäljning.  Man ser en volymåterhämtning bland flera kunder. Även om jämförelsetalen historiskt sett är relativt låga. 

Att marginalen pressades något förklaras till stor del av valutaeffekter. En nu starka svenska krona påverkar. En hel del inom Hexpol säljs i usd. Men det påverkar mindre nu än tidigare period. 

Vid sidan av valutamotvinden har kvartalet fått en del andra utmaningar, inte minst till av situationen i Mellanöstern. 

USA:s anfall på Iran (Epic Fury = Epic Fallout). Min anmärkning. Fortsätter stöka. Det är som alltid lätt att starta krig. För det behövs (tyvärr) bara en part, men att avsluta det görs inte lika lätt. Det behövs samtycke och att man är överens med flera. Det framgångsrika med ett demokratiskt styrelseskick ska i normalfallet vara att krig inte ska kunna startas lätt. För i princip i alla demokratiska länder ska det tas parlamentariskt innan krig kan förklaras. Detta minskar ju drastiskt att man tar oövervägna beslut, som att starta krig. Dock, tydligen, fungerar det si och så i vissa länder.

 Tillbaka till VD-orden.

Stöket har medfört volatilitet i både prissättning och tillgänglighet när det gäller oljebaserade råvaror. VD lyfter dock fram att bolaget har dock lagt stora resurser på att hantera situationen och har framgångsrikt lyckats säkerställa materialförsörjningen. Genom fortlöpande prisjusteringar har man även lyckats parera svängningarna på ett skickligt sätt, samtidigt som de viktiga kundrelationerna har kunnat värnas.

Ser man till de olika affärsområdena utmärker sig det nya området Thermoplastic Compounding med en särskilt positiv efterfrågan. Trots de framgångarna kommer ändå Rubber Compounding att förbli den största delen av bolagets verksamhet under den närmaste överskådliga framtiden. Inom detta område har bolaget inte bara tagit marknadsandelar, utan även varit framgångsrika i att ta över delar av kundernas egna interna compounding-verksamheter.

Framåtblickande ligger ett stort fokus på den organiska tillväxten genom att bredda kundbasen ytterligare. Ambitionen att fortsätta växa genom strategiska förvärv ligger fast och även om bolaget förnärvarande arbetar aktivt med ett antal möjligheter, har processerna i nuläget påverkats och bromsats upp av det osäkra marknadsläget. Bolaget har hur som helst en väldigt stabil balansräkning och goda möjligheter till förvärv om så önskas.

Min senaste notering var:

” Utifrån mina servettkalkyler, mitt tidsperspektiv och min syn på bolaget så har vi nu kommit till en period där det kan vara värt att lägga en del pengar i att öka. Kortsiktiga motgångar i välskötta bolag är klassiska köp för mig.”

Och det är så jag fortsatt tänker. Det har gått att fylla på med aktier närmre 70-strecken. Det kan vara så att Q2-rapporten nu påvisade vändningen och vi är på väg ur den gyllene köp-perioden. Vi får se. Det är inte ” dyrt” än men det närmar sig nu 90-stecket. PS 1,6. Jag förväntar mig en bibehållen utdelning sedan om ett halvår vilket på nuvarande kurs motsvarar ca 4,8 % i direktavkastning.