Hugo Boss Q1 2025

Hugo Boss är ett av de bolag som togs in då det köptes lite mer brett under ”Trump-kraschen”.

Av förklarliga skäl en väldigt liten position, mer som en bevakningspost.

Som jag tidigare skrev:

” Bolaget har två större ägare, brittiska Frasers Group på ca 19 % och italienska Marzotto familjen på ca 15 % 

Bolaget gör ca 3 euro i vinst. Ger ungefär hälften i utdelning d.v.s. 1,40 euro. Presterar ca 10 % i rörelsemarginal. Avkastning på eget kapital ligger runt 15 % men utan allt för mycket ”hävstång”. 

Gick köpa för ca PE 11, PS 0,5

Produkterna i sig tror jag inte behöver presenteras. Inriktar sig mestadels mot herr. Inte direkt lyx, men ändå premium-stämpel.

Ingen snabbväxare, men ter sig väl skött och prislappen ok. Vi får helt enkelt se hur världskonjunkturen reder sig framåt här.”

Kan också tillägga att ca 75 % är herrkläder, 10 % kvinnokläder och 15 % lite blandade artiklar. Så tydligt fokus på klädmode till män.

Det är också ett stort Europa fokus med nästan 60 % av försäljningen där. USA, som numera man vill ha mer koll på, ca 20 % och så är Asien ca 10 %.

Så europeiskt klädmode för män.

Nog om den översikten. Låt oss kolla på första kvartalsrapporten sedan köp.

Försäljningen ned 2 % och det är i butik det går ner medan den går upp i digitala kanaler. Butik är viktigast då 80 % av försäljningen sker där igenom.

USA och Kina ner. Tyskland bibehållen försäljning och tvåsiffrig ökning i Latinamerika rapporterades.

Q1 rörelsemarginalerna kom in på 6,1 % (6,8). Så pressat. Det trillar även ner på sista raden då EPS landar på 0,51 euro/aktie (0,55)

En titt på bruttomarginalerna visade dock att de var stabila 61,4 % (61,4) så kostnaderna uppståd någon annanstans. Bolaget skriver:

”This development was driven by inflation- and expansion-related costs. Marketing investments also grew year over year.  While the Company continued to drive marketing effectiveness, the increase was mainly due to major brand campaigns and events in the three-month period.”

12-månaders rullande är således nu 3,09 euro/aktie.

Marknaden tyckte rapporten var väldoftande vilket gav en liten kursreaktion uppåt så värdering nu ger ett PE på 13, ca PS 0,6.

Framåtblickande skrev bolaget nämligen att man håller fast vid sina tidigare prognoser för 2025

” Against the backdrop of the Company’s performance in the first quarter and the current tariff regime, HUGO BOSS confirms its outlook for fiscal year 2025. The Company continues to expect Group sales in reporting currency to remain broadly in line with the prior year.

Consequently, operating profit (EBIT) is expected to increase. EBIT margin forecast to improve to a level of 9.0% to 10.0% in 2025”

Utdelning på 1,40 euro/aktie. Bör komma här i dagarna och motsvarar ca 3,6 % direktavkastning på nuvarande kurs om ca 39 euro.