Lundbergs - Sverigefonden till rabatt

Det är en dryg månad sedan Q1-rapporten släpptes. För ett litet tag sedan summerades det även i ett inlägg hur en byggfirma gick till ett börsnoterat investmentbolag. Det är en häftig resa. Som dessutom gjorts på relativ kort tid. Av allt att döma även utan att ta allt för stora spekulativa och hög-odds risker. Helt enkelt bara fokus på långsamt ackumulerande av värdeskapande tillgångar.

Sedan, som alltid, måste man ligga rätt i tiden också. Det gäller dock alla och alltid. Man får spela de kort som man har på handen.

Blir ingen rapportgenomgång nu, men gör en övergripande notering. Det intressanta med investmentbolagen just nu är att de blivit mindre hypade. Vilket är bra för den så kallade rabatten har sakta ökat på flera av dem. Inte minst Lundberg.

Det är ofta en långsam process. Där tidens anda sätter sin prägel. I tider av eufori så inte bara stiger alla kurser utan rabatten på investmentbolag minskar. Vice versa i tider av oro.

Idag handlas Lundberg till ca 15 % rabatt.

Störst i portföljen är Industrivärden (ca 20 %) som i sin tur har sina största positioner i Sandvik, Volvo och Handelsbanken. Klassiska stora industribolag samt en ”husbank”.

Fastighetssidan är därtill värderad till ungefär detsamma (ca 20 %). En helägd fastighetsrörelse som egentligen var första steget i uppbyggnaden av Lundbergföretagen av idag. Då man gick från bygg till att även bygga för att förvalta. Innan man diversifierade i industribolag.

Som tredje största position är Indutrade (ca 17 %). Förvärvsmaskinen som brukar gå från klarhet till klarhet. För lite över 10 år sedan förvärvades 4 miljoner aktier i Indutrade från Industrivärden för dryga 800 milj kr. Sedan har man gjort tilläggsköp. Jag är tämligen säker på att man är otroligt nöjd över det köpet.

Fjärde största, Holmen (14 %). Klassisk svensk skogsindustri, papper, kartong, trävaror. 

Det finns inget spännande med bolaget. Inga ”triggers”. Inga förväntade strukturaffärer som ska ”lösgöra” värde. Det bara ackumulerar värdeskapande tillgångar. År efter år efter år. Oberoende av hur marknaden rör sig. Genom vått och torrt. 

Förvaltningskostnaderna, som de redovisas under Q1 2025, motsvarar 0,04 %. Man nyttjar en liten, liten ”hävstång” i och med en liten belåning på ca 4 %. Vilket i sammanhanget, med tanke på att man även har ett fastighetsbestånd, är ingenting. 

Så här finns en ”Sverige-fond” med 4 % ”hävstång”, som man får till 15 % ”rabatt” och ”kostar” 0,04 % i förvaltning.

Det man måste leva med är att den är ”tråkig”, rabatten har gått mot historiskt höga nivåer och man kan inte förvänta sig att något exceptionellt ska hända. MEN lugnt och stilla kan vara skönt och även bra på lång sikt. Man måste inte yra runt och jäkta