OEM Bokslutsrapport 2024
Några noteringar bakåt i tid om OEM har varit:
”OEM uppvisar en urstark form. Det enda som inte är att gilla är att Mr Market också lärt sig uppskatta bolaget den senaste tiden. Hade gärna ägt fler.”
Därefter
” Nu finns det fler som uppskattar OEM. EQT har lagt ett bud och deras plan är förmodligen att nyttja OEM:s urstarka balansräkning (soliditet 71 %) till att ”optimera” affärerna och se till att växa bolaget i en mångt fortare takt än vad de nuvarande, relativt konservativa, ägarna gjort.
För att göra en liknelse med Berkshire Hathaway. Tänk dig att någon köper Bekrhsire Hathaway och då tänker sig börja göra förvärv med mega-kassan. Fast i detta fall då i mini,mini-format.”
” Med andra ord så kan man välja att sälja till EQT för 110 kr, man kan sälja eller köpa fler OEM aktier i skrivande stund för 127 kr eller så kan man sitta still och låta EQT ta över rodret för att vad som händer.”
Tittar vi till bokslutsrapporten som kom för ett tag sedan så angav den:
En försäljningsökning på 2 % för 2024 samt en ökar orderingång om 8 %. Det var ett utifrån förutsättningarna en stark rapport.
Marginalerna något pressade då rörelsemarginalen landade in på 15,5 % (15,8), men fortfarande väl godkänt.
Sverige tuffade på bra. Trots konjunkturen. Det är också i Sverige man har högst marginaler. Det vägde upp något mot det lite sämre utvecklingen på Finland, Baltikum, Kina sidan.
Det är en stabil utveckling och OEM har långt ifrån tappat något fotfäste.
Balansräkningen är URSTARK. En soliditet på 72 % och väl stadd i kassa. Om man hade velat så visst hade man kunnat höja utdelningen, men styrelsen har valt att fortsatt föreslå 1,75 kr/aktie (1,75).
På sista raden redovisas vinsten till 4,37 kr/aktie (4,38). Det ger ca PE 31 på dagens kurs.
Jag har valt att inte sälja mina OEM. Istället har jag landat i att ”sitta still och låta EQT ta över rodret”. Jag är nyfiken på vad EQT kan tänka sig göra framöver med bolaget och deltar gärna i den resan.
Jag förväntar mig inte att de kommer förvandla OEM till någon utdelningsmaskin. Tvärt om så misstänker jag starkt att de kommer nyttja balansräkningen till att sätta fart på förvärv. Något som OEM visserligen tidigare sysslat med men i en mindre omfattning.
Med det sagt så är jag inte köpare på dessa nivåer. Det har byggts in allt för mycket optimism för min smak i värderingen redan. Inte med det sagt att det inte kommer växa in i det. Jag kan delta en bit på resan, men jag betalar ogärna för framtida optimism.