Tuffa tider för europeiska biltillverkare

Det är tuffa tider för europeiska fordonstillverkare. I alla fall premiumtillverkare som BMW och Mercedes sett till Kina. Den gamla strategin har alltid varit att förlita sig på Kina som tillväxtmotor men då BMW nyligen gav ut en vinstvarning så framgår det tydligt en allt svagare efterfrågan.  

För BMW innebär vinstvarningen att det kan bli riktigt låg lönsamhet som presenteras i slutet av 2026 när det ska summeras.

Tidigare har bolaget, trots konkurrens, räknat med en stabil försäljning i Kina. Verkligheten har dock visat sig bli någon helt en annan. Försäljningen i landet rasade med omkring 18 % fram till och med maj. Det är framför allt marknaden för de vanliga förbränningsmotorerna som har försämrats dramatiskt under Q2. Minskad efterfrågan på dessa motorer samt ökade konkurrensen från andra märken då det gäller el/hybrid känns nu av ordentligt.

Inom EU syns det väldigt lite, men åk till Norge så syns vad som åker på vägarna där. Förbränningsmotorer väljs bort och europeiska tillverkare har svårt att konkurrera med pris. Kinesiska modeller brukar konkurrera med att stoppa fordonen fulla av ”häftig synlig” teknik, men till lågt pris.

Konsekvenserna av läget syns tydligt i BMWs uppdaterade finansiella prognoser. Bolaget har tvingats sänka sina förväntningar på rörelsemarginalen för fordonssegmentet till mellan 1 % och 3 %, att jämföra med den tidigare prognosen på 4 % till 6 %. Det kommer ge en stor påverkan.

För att möta detta, liksom de stigande kostnaderna förbereder BMW nu diskussioner med sina personalrepresentanter. Till skillnad från konkurrenterna Volkswagen och Mercedes-Benz, som har aviserat mer storskaliga sparpaket och uppsägningsprogram har BMW hittills valt naturlig avgång, men här behöver man troligen tänka om.

Summa summarum, svängningar i bilkonjunkturen slår alltid stenhårt på marginalen, men här har vi troligen inte bara en vanlig konjunkturell svängning utan en strukturell och det gäller för europeiska biltillverkare att anpassa sig, snabbt.

Äger både en slatt BMW som Mercedes. I normala konjunkturcyklers nedgångar så har jag aldrig problem med att fylla på i cykliska bolag, men man jag är lite mer försiktig när man ser det är något som ser strukturellt ut. Det är lite svårare att räkna på.