Valmet Bokslutsrapport 2024

Rapporterna trillar som brukligt in fortare än vad de hinns med och läsas, men det är bara att sakta beta av dem en efter en. 

Om Valmet har tidigare skrivits

” Utdelningarna fortsätter trilla in. Bolaget delar ut två gånger per år. För 2023 motsvarar utdelningen ca 70 % av vinsten. Vinsten landade 2023 på 1,94 euro/aktie.”

”Värdering just nu på Valmet. PE ca 13, PS 0,8. Direktavkastning på 5,5 %.”

Tesen är att bolaget gått in i en tuffare konjunktur, men det kommer förr eller senare vända. 

Vidare har tidigare noterats.

” Valmet själva guidar för ett år liknande 2023. Kollar jag orderboken bakåt så har bolaget sett en inbromning allt sedan Q4 2023. Vid början av 2024 var mitt antagande en vinst för 2024 på 1,65 euro/aktie. Jag har tidigare varit köpare på nuvarande nivåer och finner fortfarande prislappen på dessa nivåer vara ok.”

Så vad avslöjar då bokslutet.

Under Q4 har man tagit en rejäl order i Brasilien. Detta gör att 2024 slutar med en rejäl orderingång. Vi pratar om en orderingång för Q4 som ligger på det dubbla det ”normala”. 

Man kan dock avsluta 2024 med att orderingångarna har ökat i alla tre verksamhetssegmenten. 

Försäljningen kom in ungefär som guidat d.v.s. i nivå med förra året. Totalt sett ned 3 % i jämförelse med 2023. Vi har också sett en marginalpress. Vilket är brukligt i en verksamhet med sämre försäljning och stora fasta kostnader. Rörelseresultatet ned 11 % och vinsten landar på 1,52 euro/aktie (1,94).

Med andra ord. Den redovisade vinsten lite lägre än servettkalkylen. Man går dock in i 2025 med en rejält fullare orderbok. Närmare bestämt 12 % större än vad man gick in i 2024 med.

Allt annat lika bör detta ge omsättningsökning samt marginalökning. Beroende på hur man hanterar det. VD uttrycker bl.a.

”Towards the end of the year, we have initiated work to renew our strategy with the aim of defining our future growth areas, accelerating growth, and simplifying our ways of working.

I’m excited about this and believe the changes we are planning will enable us to be faster andmore focused as an organization. Our legacy, spanning more than 225 years, provides a solid foundation for the next chapter in our story.”

2024 avslutar man med en rörelsemarginal på 8,4 % (9,2).Om nu inte världsekonomin faljerar så bör vi 2024 ha en slags botten på vinsterna i Valmet. Man har i retrospektiv, över tid, lyckats höja sina rörelsemarginaler för att de senaste åren ligga på mellan 8-10 %.

Utdelningen föreslås till 1,35 euro/aktie vilket givet dagens kurs ger en direktavkastning på ca 4,8 %.

PS-talet nu strax över 0,9 och har mest att göra med att P:et ändrats. 

Valmet är ingen snabbväxare utan taktar på över en konjunkturcykel. Denna typ av bolag köper man då det går sämre (då är de även billigare). Ifall Mr Market i en framtid bli lite väl euforisk så får man ta ställning till innehavet då. Kursen närmade sig  29 euro nu och här köps det inte längre. Nyligen tog väl i så fall momentinvesterare vid.