Redsense Medical - Rapportkommentar Q3 2024

Under kvartalet minskade omsättningen med 5% till 5,0 (5,3) MSEK. Intresset för bolagets produkter fortsätter dock att öka och i slutet av november låg försäljningen i Q4 på över 6 MSEK. EBITDA-resultatet uppgick i kvartalet till -3,3 (-0,9) MSEK, där resultatet tyngdes av ökade personalkostnader samt valutaeffekter. Bolagets finansiella ställning är dock fortsatt mycket stark, med inga räntebärande skulder samt likvida medel uppgående till drygt 16 MSEK vid kvartsskiftet. Kassan har under de senaste sju månaderna ökat kraftigt genom två genomförda emissioner till ShapeQ, motsvarande ca 17 MSEK.

Redsense har haft ett händelserikt andra halvår. Flera styrelseledamöter har lämnat och en ny VD tillträtt. Dessutom börjar Redsense Clamp (som har förmågan att stoppa blodflödet vid tillbud) närma sig lansering då antalet provresultat som krävs för att Clampen ska kunna erhålla CE-märkning nu har genomförts. Bolaget förväntar sig att produkten kommer att lanseras i början på nästa år, vilket är något senare än tidigare prognos. På den negativa sidan har det amerikanska lagförslaget, som skulle innebära att det amerikanska sjukvårdssystemet Medicare täcker patienternas kostnader för Redsenses produkter hittills inte väckt det intresse som bolaget eller vi hade förväntat oss. Det är dock möjligt att återinföra lagförslaget och detta är också något bolaget kommer utforska. Företagsledningen arbetar även med alternativa lösningar för att kunna erhålla kostnadsersättning.

Med en nyutvecklad produkt samt god finansiell ställning och kapitalstarka ägare är Redsense väl positionerade för att fortsätta ta marknadsandelar under kommande år på den växande marknaden för hemodialys. Bland annat till följd av den försenade lanseringen av Clampen justerar vi dock ned omsättningsprognosen i år från 28,8 MSEK till 25,9 MSEK. Vi sänker även omsättningsprognosen för nästa och nästkommande år med 8%, respektive 10% då det amerikanska lagförslaget enligt ovan inte fått det genomslag som vare sig vi hade räknat med. Vår nya prognos för 2025 och 2026 innebär en omsättning om 36,1 MSEK (+39%) respektive 47,6 MSEK (+32%), vilket skulle resultera i ett EBITDA-resultat om 1,2 MSEK och 7,3 MSEK. Baserat på våra nya prognoser ger vår DCF-kalkyl ett börsvärde om 170 MSEK eller 10 SEK per aktie. Detta representerar en uppsida om 40%, givet dagens aktiekurs.

Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenue AB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a – 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument.

Detta är en uppdragsanalys där det analyserade bolaget ingått ett avtal med TradeVenue avseende analys.