SensoDetect - Rapportkommentar Q2 2024

Notis: Denna analys är försenad. Nästa delårsrapport publiceras den 8:e november 2024. 

SensoDetect har under kvartalet märkt av ett märkbart större intresse för företagets produkter, vilket bland annat har resulterat i att bolagets arabiske distributör har tecknat det första kommersiella avtalet i Saudiarabien (se nedan). Detta betraktar vi som ett genombrott som kan komma att följas av flera liknande avtal. Med obefintliga intäkter uppgick rörelseresultatet i kvartalet till -2,8 (-1,4) MSEK. Med nuvarande likvida medel om 4 MSEK och en ”burnrate” om 2,5-3,5 MSEK per kvartal är det viktigt att försäljningen kommer i gång under andra halvåret. Utställda teckningsoptioner på attraktiva nivåer med lösen i början på nästa år (vid full teckning innebär det ett kassatillskott om 20 MSEK) utgör en viktig livlina. 

Efter kvartalets slut tecknade bolaget sitt första kommersiella avtal i Saudiarabien, vilket enligt oss är den största kommersiella framgången - sedan tecknandet av det kinesiska avtalet - värt minst 100 MSEK över en 15-årsperiod. Det kinesiska avtalet träder i kraft så fort bolaget erhåller marknadsgodkännande i landet. Vad gäller övriga marknader fortsätter SensoDetect diskussionerna kring upprättandet av JV i Kina. Bolagets autismstudie har registrerats i USA för att skapa ett bättre utgångsläge inför marknadsinträdet, som enligt företagsledningen förväntas ske under nästa år.

För innevarande år väljer vi att justera ned intäktsprognosen till 4 MSEK (tidigare 11 MSEK) till följd av att försäljningsstarten både i Kina och MENA-regionen har dragit ut på tiden. Vi bedömer nu att det kinesiska godkännandet kommer att ske under nästa år och det är först då försäljningen kommer att ta fart. Även i MENA-regionen har vi förskjutit vårt försäljningsscenario men det nyligen tecknade kontraktet i Saudiarabien visar på potentialen. 2026 prognostiserar vi att försäljningen når 63 MSEK, vilket med skalbarheten i affärsmodellen och de av oss antagna marginalerna skulle ge ett rörelseresultat om ca 21 MSEK. Baserat på våra nya prognoser ger vår DCF-kalkyl ett börsvärde om 110 MSEK eller 0,4 SEK per aktie, vilket ska ställas i relation till dagens aktiekurs om 0,22 SEK. Företagsledningen har på sikt mycket höga förväntningar och estimerar att omsättningen ökar till 1 300 MSEK år 2029 enbart från Saudiarabien. 

Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenue AB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.

Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.

TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.

Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vad som framgår av Rule 15a – 16, Securities Exchange Act of 1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.

Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument.

Detta är en uppdragsanalys där det analyserade bolaget ingått ett avtal med TradeVenue avseende analys.