Hilbert Group
Krypto är för en majoritet av världens befolkning nu ett vedertaget begrepp. Skillnad var det innan finanskrisen, då det var få som var bevandrade med såväl dess namn som innebörden av allt som det står för. Startskottet sägs ofta, framför allt för lekmän och ”alla på stan”, ha varit januari 2009 (alt. Sent 2008), då en eller ett par programmerare (här går källorna isär) under pseudonymen Satoshi Nakamoto ansåg att det finansiella systemet och dess på Wall Street verkande förespråkare inte var annat än ruffel och båg – därmed tillkom Bitcoin och resten är, som man säger, historia.
Medan världen svältföddes kunde alla och envar läsa om hur ledningspersoner på Wall Street fick ut såväl bonusar som fallskärmar. Occupy Wall Street-rörelsen var även den ett sorts symptom på den minskade tilliten till ”etablissemanget”.
Sedan 2009 har mycket vatten hunnit rinna under broarna och idag handlar och investerar såväl unga som gamla med och i krypto, inte sällan är Bitcoin den främsta av de främsta valutorna, men bortom den finns än fler. Därtill finns blockchainteknik, vilket jag för länge sedan, 2019 för att vara exakt, avhandlade då jag skrev om IBM (som finns i min portfölj).
Strax innan, förlåt mig för min franska, skiten träffade fläkten i början av 2022 noterades Hilbert Group på First North. Nu ställer du dig säkert frågan var detta kom ifrån – nyss diskuterades krypto och blockchain och bara sådär… Hilbert… Group? På First North? Svaret är lika klart som simpelt. Hilbert Group (HILB) är ett investeringsbolag helt fokuserat på digitala tillgångar, främst kryptovalutor och teknologier inom blockchain. Affärsmodellen är diversifierad i fyra vertikaler: kapitalförvaltning, egen handel, företagsinvesteringar och data & analys. Kunderna består utav förmögna individer och institutionella investerare.
Hilbert grundades 2018 av Dr. Magnus Holm och Dr. Niclas Sandström för att fortsätta implementeringen av Caerus, den volatilitetsskördande algoritm som de programmerade tillsammans 2016.
Hilberts primära verksamhet är kapitalförvaltning av algoritmiska handelsstrategier. Detta förstärks av tre relaterade aktiviteter:
- Hilbert Technologies – investeringar i blockkedjeteknologier
- Hilbert Proprietary Trading – inkubation av handelsstrategier
- Hilbert Data and Analytics – marknadsdata och onchain-analys
I fredags, den 30 augusti, kom bolaget med sin rapport för räkenskapsårets andra kvartal rörande perioden april till och med juni. Under perioden ökade omsättningen 415 % för att uppgå till 27,304 KSEK (4,687). Emellertid är bolaget ännu inte lönsamt, vilket gjorde att EBIT uppgick till -13,736,7 KSEK, något högre än de -12,920,7 KSEK som rapporterades vid samma period föregående år.
Periodens resultat summerades till -14,996,8 KSEK, drygt 47 % högre än de -10,178,7 KSEK som levererades under 2023 års andra kvartal. Fördelat per aktie blev förlusten -0,23 (-0,18). Positivt är dock att kassaflödet från den löpande verksamheten stärktes från tidigare -13,883,9 KSEK till att per sista juni 2024 uppgå till -5,191 KSEK.
Tas ett längre steg tillbaka och ögonen istället studerar årets första sex månader (H1) ser sifforna ut likt nedan.
- Omsättning: 39 234,8 KSEK (10 666,4 KSEK)
- Rörelseresultatet (EBIT): KSEK -21 734,5 (KSEK -20 959,5)
- Periodens resultat: -18 517,1 KSEK (-19 010,4 KSEK)
- Kassaflödet från den löpande verksamheten: -14 067,8 (KSEK –18 829,1)
- Vinst per aktie före och efter utspädning: -0,29 SEK (-0,39)
Som synes tas i vissa fall stora, i andra något mindre likväl tydliga steg mot en ökad lönsamhet. Vägen dit kommer inte ske över nästa kvartal, men bolaget visar att de sätter fötterna efter den utstakade kartan och kan detta fortsätta torde uppsidan framgent vara tämligen stor. Såklart finns risker och det är viktigt att lyfta fram dessa. Dels är bolaget ännu ej lönsamt, dels verkar de på en fortsatt relativt högt föränderlig och dynamisk sektor.
En av bolagets styrkor är balansräkningen. På rullande tolv månader uppgår nettoskuld genom EBITDA till -0,29, medan soliditeten uppgår till 53,7 %. Därtill uppgår kassan, baserat på rullande tolv månaders resultat, till 27,5 %.
Under de senaste månaderna har flera viktiga händelser inträffat. Nicklas Sandström, vd, skriver bland annat att bolaget har slutit avtal med Xapo bank att managera cirka 2 miljarder svenska kronor i ny fond som ska starta i september. Därtill har koncernen blivit godkänd som investering av 3iQ, som beskriver sig som ”a global, trusted leader in digital asset investing. As a reputable investment fiduciary, we prioritize our clients’ best interests through delivering a diversified suite of innovative investment solutions.”
Ägare av kött och blod är viktigt. I Hilbert äger Magnus Holm, CIO, via bolag 17,6 % av kapitalet och 201, % av rösterna. Därefter kommer ovan nämnda vd, Nicklas Sandström, som via bolag äger 14,6 % respektive 15,1 % av kapital och röster. Således appliceras den lika viktiga som av aktieägare pilotskolan.
För dem som vill ha en exponering mot sektorn kan Hilbert Group vara av intresse. Att sektorn växer är tydligt och Hilbert Group tycks vara väl positionerade. Emellertid måste de risker som redan nämnts lyftas fram samt vikten av att potentiella investerare måste göra sin egen analys. Risker finns och det är viktigt att utgå från sig själv, sin ekonomi, riskbenägenhet et cetera. När detta inlägg skrivs äger jag inga aktier i bolaget.