Om "tur" (i investeringar)

Tur är ett ämne som har diskuterats och fortsätter diskuteras av många, mig själv inkluderad. Bland annat avhandlar jag temat i min andra bok, MER Börspsykologi, och hur vi mer under- än medvetet ofta tenderar att skylla på ”otur” när saker och ting inte går vår väg, men mer än gärna slår oss på bröstet när det går bra. Märkligt att Fru Fortuna bara är skyldig till negativa utfall, men aldrig till de positiva…

Jag har haft extremt mycket tur, i mitt liv, precis likt Warren Buffett och hur han vid flera tillfällen har lyft fram att han hade tur att födas i tider då vi inte levde som grottmänniskor och att han föddes i ett land där det fanns mer möjligheter och öppningar än dess antonymer. Såklart måste det alltid till ett par spottloskor i nävarna och en rejäl jävla anamma, likväl fanns förutsättningarna där. Samma gäller dig, mig och alla andra som läser dessa rader. Även om våra liv skiljer sig åt på många sätt, har vi haft en rejäl dos tur i våra liv. Ödet? Den Allseendes övervakande? Tur? Kärt barn har många namn, men oavsett val är faktum detsamma.

För ett par veckor sedan gjorde jag en stor beställning av böcker inför våren och sommaren. Bland annat köpte jag hem Gambling Man: The Secret Story of the World's Greatest Disruptor, Masayoshi Son (Barber, 2024), McDonald’s (Lovem 1995), Never Enough (Wilkinson, 2024) samt Disrupting the game (Fils-Aimé, 2022) och i sistnämnda inleds boken med Senecas definition av tur: ”Luck Is What Happens When Preparation Meets Opportunity”. Som investerare finner jag filosofens definition vara mycket passande, för är det inte just det som har gjort att framstående investerare har lyckats och blivit rikligt belönade? Jag må vara något tjatig om Buffett, Munger och Berkshire, men de om någon/några har visat vad ett gott praktiserande av Senecas ord kan leda till. Dels har de varit mentalt, dels monetärt förberedda och eftersom det alltid kommer att komma en eller flera tillfälligheter har de kunnat skörda sin säd. 

Innan jag fortsätter kan jag säga att Fils-Aimés bok, Disrupting the game, tyvärr lämnade relativt mycket att önska. Nintendofan tillika nörd som jag är hade jag hoppats på mer djupa och ingående skildringar av hans tid bakom de stängda dörrarna på Nintendo, men ofta kändes det ytligt och mer makro än mikro. Jag hade köpt allt om det var skrivet av en person som aldrig haft en anställning eller hög position på Nintendo, men då nämnda var president och CFO för Nintendos amerikanska verksamhet under släppen av bland annat Wii, Wii U samt Switch är jag tämligen säker på att det finns mycket mer att säga till oss läsare. Kanske är fallet som så att han hade skrivit på vissa NDA:s, det vill säga sekretsavtal, men varför då skriva? Det kan inte ha varit för pengar, för nog torde han ha tjänat såväl en som två kronor mer än ”vanligt folk”. 

Boken har absolut sina förtjänster, men jag skulle då råda till att låna istället för att köpa den. Köp skulle jag dock rekommendera till Gambling Man samt Never Enough, där framför allt sistnämnda var en mycket tacksam läsning. Förvisso har vi nog alla hört, läst och/eller sett ”såhär gick jag från noll via hundra till noll igen, men därefter till hundra ännu en gång och nu med fler och ökade insikter samt kunskaper om vad som egentligen är viktigt och spelar en roll i livet”, men detta till trots blir skildringen av ”The Berkshire Hathaway of The Internet” både inbjudande och stimulerande. 

Under första kapitlet får vi följa när Andrew Wilkinson och delägaren Chris Sparling besöker Charlie Munger och dennas hem; vad de talar om, Mungers tankar och reflektioner med mera. Det blir nära; intimt och av mig mycket uppskattat.

Åter till tur. Som jag nämnde i inledningen avhandlar jag tur, eller mer korrekt ”slumpen” i min andra bok, MER Börspsykologi, och tar bland annat avstamp i Nassim Nickolas Talebs (2016) bok Fooled by Randomness. I en passage exemplifierar jag med: ”Ataturk, Istanbul, våren 2005. Efter en mycket jämn match lyckas Liverpool, i sina sedvanligt rödfärgade tröjor, vända ett underläge och vinna Champions League-finalen med 3–2 på straffar. På läktaren skriker fansen av glädje och hela natten ekar engelska visor på Istanbuls bakgator. ’Woah, woah, woah. We’ve got the best midfield in the world, Xabi Alonso, no Momo Sissoko, Gerrard and Mascherano …’ är bara några av många sångtexter som hörs. Ingenstans hörs det något om att Liverpool faktiskt hade en rejäl dos tur under straffdramat. Samtidigt hörs det helt andra tongångar i motståndarna Milans läger. Där är istället det mest använda och återkommande utlåtandet: ”Otur. Vi spelade en bra match och vi kämpade bra, men denna gång var turen inte på vår sida.”

Tankar som säger att du var duktig och bra och att detta faktum var anledningen till denna mycket positiva utkomst övergår till att bli berättelser. Detsamma gäller dessa tankars motsats – det vill säga de som säger att det inte var du och din insats som var orsaken till det dåliga resultatet. Berättelserna övergår sedan till att bli minnen, minnen som hjärnan enkelt, tacksamt och oreflekterat tar fram och berättar för dig. Gång på gång, på gång. Följaktligen har slumpens högerkrok knockat dig inte bara en, utan flera gånger.”

Tur används ofta av andra som förklaring när de ser på och jämför sig med andra: ”han/hon har lyckats bättre än mig i år, men det beror på turen att bolag X köptes upp.” Kanske finns det en sanning i detta, men missar man inte då att tänka ett steg längre och hur duktig nämnda investerare var att 1) identifiera bolaget och 2) investera i det? 

Jag tror att man gör det mycket enkelt för sig själv att använda sig av ”tur” när man diskuterar eller motiverar ett visst ställningstagande, för det fanns såväl en som två korn sanning i Senecas definition. Ingemar Stenmark tränade hårt och när hans mentala och fysiska förberedelser mötte en tillfällighet eller viss förutsättning kunde han exekvera bättre än andra. Tur? Nej.

Har du någon lyckad investering där du fullt ut kan säga att det enbart rörde sig om tur och absolut ingenting – ingenting – annat? Och – vice versa; har du någon mindre lyckad investering där du kan skylla på otur? 

Annat spörsmål

I och med Berkshires stämma i lördags och Warren Buffetts kommunikation att han kommer avgå som vd den sista december i år kör nu mitt förlag fraktfritt på köp över 200 kr.