Indus Holding Bokslutsrapport 2024
Det var naturligtvis med extra spänning som bokslutet för Indus Holding lästes då det är det nyaste tillskottet i portföljen.
Indus Holding är ett tyskt industrikonglomerat som förvärvar andra små tyska industribolag.
Köp gjordes i börjar på 2025 och då noterades bl.a.
” 2023 redovisade man en vinst på 2,06 euro/aktie. Mellan tummen och pekfingret så säger mina servettetanteckningar att det kan landa på runt detsamma i år. Kanske något under. Utdelningen bedöms vara ”säker” på nuvarande nivå vilket innebär en direktavkastning på ca 6 %.”
” Värderingen är ca PE 10. Bolaget beräknas dra in ca 120 milj euro i ebit 2024. Rullande 12-månaders är rörelsevinsten på 129 milj euro. (som en jämförelse så drar det något större Beijer Alma in ca 100 milj euro/år i rörelsevinst). Kassaflödena har det senaste året varit bra. Man har passat på att återköpa 1,1 milj aktier för drygt 25 milj euro vilket innebär att ca 4 % av aktiestocken blev återköpt i år. 31 milj euro gick till utdelning vilket landade på 1,20 euro/aktie”
Bokslutet visade på en försäljning om ca 1,7 miljarder euro (1,8). EBIT kom in på 127 milj euro vilket gav en rörelsemarginal på 7,4 % (8,3). Så en något lägre vinst än förra året. Dock har bolaget passat på att återköpa en hel del aktier så summa summarum landar vinsten per aktie för 2024 på 2,07 euro/aktie (2,06).
Utdelningen föreslås bibehållas på 1,20 euro/aktie.
Bolaget har haft ett utmanande år, men ledningen verkar ändock vara nöjd med hur man navigerat.
” In the current economic climate, we cannot just assume that all our companies will grow. However, we do expect them to take advantage of the opportunities available and earn a decent amount of money. They have passed this test. In 2024, we generated sales of EUR 1.72 billion and EBIT of around EUR 127 million. With an EBIT margin of 7.4%, we can be satisfied when looking at development on the market as a whole.”
” We will continue to grow in the coming years. This growth will be driven by increased acquisitions and a broader international focus. In addition to acquiring hidden champions in Europe, we will make complementary first-level additions worldwide.”
Kuriosa-vetande är att man precis nyligen förvärvat i Sverige, Electro Trading AB, som är en importör och distributör i Sverige. Inget stort, men man kan väl tänka sig att det är ett försök till insteg på den svenska marknaden.
Indus Holding är upp över 25 % bara i år så Mr Market ser definitivt ljusare tider för tysk industri, Det betyder att värderingen nu ligger mellan PE 11-12 och direktavkastningen sjunkit till ca 4,5 %.
Det är fortfarande inte dyrt. Ska man jämföra med ett svenskt bolag så drar Beijer Alma in ungefär lika mycket i vinst som Indus Holding, samt har lite liknande förutsättningar. Dock har Beijer Alma mycket högre marginaler i sin verksamhet.
För att vara mer exakt så står Tyskland för 42 % av försäljningen. Övriga EU 20 %. Så drygt 2/3 i EU.