Blog Archive
Teqnion –IPO
-Innehåller 1 st affiliatelänk-
Teqnion är en mindre företagsgrupp bestående av 10 st bolag. Ett litet investmentbolag eller konglomerat om man vill. Företaget startades 2006 och har främst växt genom förvärv. De har en förvärvsmodell som innebär att de vill köpa välskött bolag med verifierad intjäningsförmåga, positiva kassaflöden och god framtidspotential. Låter klokt i mina öron. De har även krav på P/E under 5 och EV/EBIT under 4. Under de senaste tre åren har de förvärvat Grimtorps Byggkomponenter (2018), Stans & press-koncernen (2018), Eloflex (2018), Cellab Nordia (2016), KFAB och Air Target Sweden (2015). Normalt har de finansierat 70 % av köpen med lån och resten via egen kassa.
Teqnion är ett förhållandevis moget IPO-bolag och omsätter redan 296 MSEKkr och gör ett röresleresultat på 37 MSEK.
Fakta
Teckningskurs 26 kr
Teckningsperiod 19 mars – 28 mars 2019
Sista svarsdag 27 mars (Nordnet)
Likviddag 27 mars (Nordnet)
Minsta teckning 250 aktier ( 6.500 kr)
Courtage 0 kr
Förväntad första handelsdag 4 april
Börs First North
Emissionsintitut Akteinvest
Nuvarande ägare
Vixar AB 45,6 %
Erik Surén 8,9 %
Jonas Häggqvist 7,2 %
Johan Steende (VD) 7,1 %
Investment AB Spiltan 6,2 %
Ingegerd Häggqvist 6,0 %
Rockefellow Invest AB 4,4 %
Kent Söderberg 3,1 %
Jan Häggqvist 2,0 %
Berkway 1,4 %
Övriga 8,1 %
Totalt 100 %
Ankarinvesterare/Teckningsåtaganden
Drygt 80 % av erbjudandet är garanterat via teckningsåtaganden där Creades är den mest kända och som också tar den största delen med totalt 40,6 % av hela erbjudandet. Dessutom är Mölndalsföretaget Consensus Asset Management med erkänt duktiga Claes Göran Nilsson (Nilörn) i spetsen med och tar 20,3 % av erbjudandet. Det är ett par riktigt fina cornerinvestors det och bara det faktum att de är med och tar så pass stor del är skäl nog för att teckna.
Creades 40,6 %
Consensus AM 20,3 %
Aktia fondbolag 9,4 %
Familjen Hamberg 7,3 %
Familjen Kjell 3,2 %
Totalt 80,8 %
Lock-up
Huvudägarna och delar av ledningen har förbundit sig att ”inte utan skriftligt medgivande från Redeye avyttra sitt direkte och/eller indirekta ägande” under en period av 12 månader. Försäljning kan göras vid eventuellt uppköp. Ett aningenluddigt lock-upavtal om ni frågar mig. Det framgår dessutom att detta enbart gäller aktier som förvärvas i det aktuella erbjudandet. De äger ju massa aktier sedan innan och dem kan de tydligen sälja. Känns även kostigt att Redeye ska godkänna. Och som en extra liten livlina kan Redeye medge undantag om ”synnerliga skäl” finns.
Teckna eller inte teckna?
Sammanfattningsvis kan vi notera att det mesta vi efterfrågar vid en IPO-investering finns i Teqnion. Här finns stabila ankarinvesterare som tar en rejäl stek i IPO:n. Här finns långsiktiga ägare, int minst i Spiltan, som sitter kvar i bolaget. Här finns även ett bolag som redan tjänar pengar och en styrelse och ledning med rejäla innehav i bolaget. Pilotskolan känns närvarande. Dessutom verkar det finnas en ganska fin hype kring noteringen och det är en viktig del i våra IPO-investeringar (som ju oftast är rätt kortsiktiga). Det här är dock ett bolag som kan bli kvar i portföljen ett tag.
Om vi ska hitta någon negativt så känns förvärv via lån en aning osäker och/eller dyrt och en VD med hästsvans och hipsterskägg skulle kunna väcka ett och annat tvivel men vi får försöka se igenom ytan och vi väljer att teckna en liten post på de övriga parmetrarna.
Teckna
För att få så bra chans som möjligt att teckna ska man använda Aktieinvest då de är huvudsaklig partner i noteringen. Det går såklart även att teckna via Avanza (affiliatelänk) eller Nordnet.
Läs mer om våra IPO-investeringar
Glöm inte att alla investeringar på börsen är förknippade med risker och IPO-investeringar är inget undantag. Tvärtom.
Pär Nuder har som bekant lämnat som ordförande i Skistar. I går meddelande han att han även lämnar AMF och 3:e AP-fonden efter det som skett i Skistar.... Själv hävdar Pär att han hamnat i kläm pga en maktkamp i Skistar där han skulle ha stått på Erik Paulsson sida och därför fått sparken av Mats Paulsson del i bolaget. Det skulle teoretiskt kunna stämma men i så fall blir det väldigt märkligt att han även får kicken från Fabege. Fabege är som alla vet Erik Paulssons eget bolag och det här räcker för att jag ska tappa den lilla tilltro jag hade för Pär Nuder. Hedersamt av Skistar att inte erbjuda något avgångsbederlag med.
Vi ska inte heller glömma att han för ett par år sedan fick sparken från Bergmancenters styrelse efter någon form av incident med en av de anställda. Inga detaljer om varken den incidenten eller incidenten i Åre har läckt ut men det ryktas på Flashback om att han slulle tafsat på två yngre tjejer. Låter för idiotiskt för att vara sant men man vet ju aldrig. Hur som helst är förtroendet för Pär förbrukat på många håll och jag tror han får tacka för alla skattemiljoner han fått nu och pensionera sig. Vi hälsar Pär adjö.
Läs mer om Skistar och Pär Nuder
Vilken kanonrapport från Skistar!
Ni har säkert hört namnen Trustor, Tomas Jisander, Peter Mattsson. Lord Moyne och Joachim Posener men vet ni vad som Trustorhärvan egentligen handlade om och vilka som var offren i härvan?
Trustor var ett investmentbolag noterat på Stockholmbörsen. Största ägaren Per-Olov Norberg satt på Trustors röststarka A-aktier samtidigt aktien handlades till stor rabatt. Samtidigt hade Trustor ett innehav som Norberg ville lägga vantarna på privat och Sandvik var intresserat av att köpa Trustors innehav i Kanthal. Dessa faktorer sammantagna samt en plan smidd av dömda ekobrottslingen Joachim Posener skapade ett perfekt tillfälle för en trio svenska killar att göra århundradets brott.
Man skulle helt enkelt köpa Trustor men man hade inga pengar att betala med. Det gällde då att plocka in en person som var kreditvärdig och en i trion hade kontakter med en engelsk lord men koppling till bryggerifamiljen Guinness; Jonathan Guinness AKA Lord Moyne. Moyne var enligt vissa uppgifter mer eller mindre bankrupt vid tillfället och torde vara en enkel målvakt…jag menar måltavla. Man fick Moyne att stå som köpare för att ingen skulle ifrågasätta det hela och man fick Norberg att gå med på en fördröjning på fem dagar från köpet tills han fick betalt. I utbyte fick Norberg ta över Trustors bilkomponentbolag till en bra penning. Dessutom ryktas det om ett hemligt sidoavtal som skulle ge Norberg ytterligare 80 miljoner kr.
Man skrider till verket och för 241 miljoner kronor (17 % av börsvärdet) köper man 51 % av Trustors röster. Direkt efter köpet flyttar man 600 miljoner kr från Trustors konto i Sverige till England och Barclay bank. Dessa pengar skingras sen för världen men 241 miljoner av dem används som köpeskilling. I detta skede märken ingen någonting utan Trustor jobbar på som vanligt med ny styrelse och ny VD (den tvivelaktige Lindsay Smallbone). Hjärnorna bakom affären Peter Mattsson och Tomas Jisander firar affären genom att flyga helikopter, köra Ferrari, köpa hela Armanibutiker och champagne i Frankrike. Ryktena om deras utsvävningar är många och för P3 dokumentär har även Tomas Jisander erkänt hur de köpte in hundratals flaskor champagne som kompensation för att deras helikopter förstört lunchen för hela restaurangen mm. Pengarna rullade helt enkelt. För att dölja att man svindlat bolaget på dess kassa betalade man en bank i Lichtenstein eller Schweiz för att låna upp pengar, sätta dem på ett konto och sen ta ut ett kontoutdrag och skicka det till Trustors revisorer för att visa att pengarna fanns på ett konto.
Efter ett tag kommer verkligheten ikapp och Mattsson och Jisander häktas och åtalas. Det visar sig att det saknas mycket pengar från Trustors konto och bolaget sätts i likvidation. Alla Trustors innehav säljs och aktieägarna får likviderna. Likvider som visar sig vara värda ungefär dubbelt så mycket som Trustors aktiekurs vid hela historiens början. Ett perfekt brott kan tyckas för ingen är drabbad. Utom möjligen Svenska staten då som inte fått skatt för pengarna som tagits ur bolaget. Joachim Posener som anses vara den egenliga hjärnan bakom kuppen har aldrig återfunnits och är heller ej dömd. Den ende som är dömd är Jisander som först dömdes, sen friades men sen långt senare dömdes för skattebrott för ca 100 miljoner som han flyttat ur Sverige utan att skatta för dem. Detta var ”kommission” för att han fixat ihop affären säger han. Jisander är sedan dess en av de svenskar med absolut störst skatteskuld.
Det är enligt svensk lag olagligt att köpa ett bolag med bolagets egna kassa och det är ofta inte möjligt för om det finns en kassa så är normalt bolaget värt minst lika mycket som kassan. Ofta betydligt mer men vi den här tiden (1997) såg det annorlunda ut. Ofta var investmentrabatten stor och i samband med affären såldes Kanthal-aktier till Sandvik för ca 800 miljoner så det fanns pengar. Däremot väcker historien frågan om A-aktiers vara eller icke vara. Hela historien skulle aldrig hänt om det krävts 50 % av kapitalet för att genomföra manövern. Fast frågan är ändå om man som aktieägare skulle hoppats på att affären inte blev av. De fick trots allt 100 % avkastning på sina pengar.
Fortsättning i form av personporträtt av de inblandade kommer senare här på bloggen.
Läs mer om Trustor
Svindlande affärer - Historien om Trustor
Vi gratulerar Dividendbomber som i veckan uppnådde ny milstolpe med sin portfölj! Snyggt jobbat!
Även 10årsplanen firaroch söndagsinlägg skriver om sin framgång som bloggare och vi vill passa på att gratulera till 100.000 sidvyer. Det är inte alls dåligt på så pass kort tid. Bra jobbat!
Att välja lycka har funderat och skrivit ett inlägg kring det här om alla 30-åringar som tycks vara redo för pension. AVL är en mycket trevlig prick och han skriver många läsvärda inläss. Den bloggen rekommenderas skarpt!
Petrusko diskuterar dippköp och visar även en film om fenomenet på sin blogg om ”att köpa dippen vs regelbundna köp”. Sevärd!
Ihållande investeringar skriver om en kanadensiskt månadsutdelare vid namn Vermilion Energy. Jag har aldrig hört talas om bolaget tidigare ska jag erkänna men jag tycker det ser intressant ut.
Clas Ohlson har varit på tapeten i veckan och deras rapport visade inga lysande siffror alls. The Dividend story skriver sin syn om Clas Ohlson.
Kronan till miljonen skriver en utmärkt veckosammanfattning.
Själva har vi bland annat skrivit om att Pär Nuder ryktas ha uppträtt olämpligt på fyllan och får kicken från Skistar. Inte oss emot, vi har aldrig riktigt uppskattat Pär. Varken som politiker eller som ordförande i Skistar.
Hoppas ni haft en riktigt go helg!
En gång om året säljer Nordic Capital aktier i Resurs Holding
Så var det dags igen. Nordic Capital minskar innehavet i Resurs Holding den här våren också. 2018 sålde de av 17 miljoner aktier och våren 2017 sålde de 17 miljoner aktier. De minskar som sagt stadigt ungefär en gång om året. Idag kom nyhetsflashen om att Nordic Capital avser att sälja ytterligare 15 miljoner aktier i Resurs Holding. Nu har snart NC sålt ut allt de ägde i Resurs och då kan kanske kursen ta fart?
Just det faktum att Nordic Capital varit en av storägarna har pressat kursen för att man vetat att förr eller senare kommer de göra en exit och då kommer marknaden dränkas med Resursaktier vilket såklart kommer få till följd att kursen pressas. Detta har medför att kursen i Resurs Holding har pendlat mellan 50 och 60 kr. Så fort kursen gått upp mot 60 kr har NC klivit av och då har kursen rasat igen. Idag upprepar historien sig och även om försäljningen sannolikt varit planerad en tid är det ett lustigt sammanträffande att just idag kommer en köprek på Resurs och de kliver över 60 kr och som ett brev på posten kommer en pressreslease om att Nordic Capital ska sälja aktier. Det ska bli intressant att se om detta pressar kursen i morgon eller om det faktum att NC numera endast äger 9,9 % av bolaget kommer få effekten att folk vågar köpa aktien nu?
Vi äger 1985 st Resursaktier och för vår del är de en del i den grundläggande kassaflödesdelen av portförljen. Vi räknar med en stadig utdelning från dem varje år (2 ggr) och om de dessutom går upp i pris framöver får de bli en glädjande bonus.
Läs mer om Resurs Holding
Gjorde bort mig i Resurs Holding
Resurs är ett riktigt föredöme