Trendbrott för investmentbolagen?

Att de stora svenska investmentbolagen har varit ett sätt att ha goda odds att slå svenskt index har varit en sanning i många år. Och att det är en populär strategi visas exempelvis genom att över 665 000 av Avanzas ca 2 miljoner kunder äger fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag och att Investor är landets mest ägda aktie. 

Även jag har hakat på spåret och Investor och Industrivärden är mina två största innehav i aktiedelen av portföljen. 

På lite längre sikt har detta verkligen varit lyckat för alla svenska sparare som hakat på tåget. Det största och mest populära investmentbolaget Investor har exempelvis krossat index de senaste 20 åren med en genomsnittlig årlig uppgång på 15% vilket ska jämföras med index (SIX Return Index) 10%. För den som inte tycker skillnaden mellan 10 och 15 procent låter så stor så får man påminna sig om ränta på räntas kraft där skillnaden på 20 år innebär hela +1600% för Investor jämfört med +600% för index.

Tittar vi lite bredare på fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag ser vi att gruppen svenska investmentbolag även den har presterat väl. Fonden har inte funnits i 20 år som vi jämförde ovan, men tittar vi på 10 års sikt har Spiltans fond gått upp ungefär dubbelt så mycket som svenskt storbolagsindex (218% jämfört med 118% för index).

Frågan är om det har skett ett trendbrott? För överprestationen ovan för Spiltans fond de senaste 10 åren skedde i början av mätperioden. Jämfört med Avanza Zero är Spiltans fond nu efter på både 1 och 3 års sikt. Till och med historiskt superpresterande Investor är efter svenskt index under det senaste året. Och andra populära investmentbolag som Lundbergs, Latour och Svolder är ännu mer efter index det senaste året.

1-3 år är så klart en kort period att utvärdera bolag på. Inte minst investmentbolag som oftast på kort sikt påverkas snabbare av förändring i substansrabatt/substanspremie än i underliggande substansvärde.

Jag tror i alla fall det är för tidigt att räkna ut investmentbolagen som ett bra alternativ till fonder eller indexsparande. Den som köper Investor till 12% rabatt och Lundbergs till 13% rabatt nu tror jag har goda chanser att slå svenskt index på 5-10 års sikt. Samtidigt är det ändå rimligt att det inte riktigt ska vara så enkelt som att få dubbla indexavkastningen på 10 år genom att köpa en fond som passivt investerar i en knippe investmentbolag. Men kan man få 1-2% bättre avkastning om året än index genom några investmentbolag ska man nog vara nöjd.