Netflix Bokslutsrapport 2024

Netflix har varit hyllat, sedan blev det pest och nu av allt att döma så är det hyllat igen.

Ett bra exempel på hur saker och ting kan fungera på börsen.

Ser i en gammal notering

” Ett bolag som visat sig kunna växa bra och länge, som till når ned till en acceptabel prisnivå. Sedan visar det sig att det bara blir billigare och billigare under tiden man köper in sig i en position. Vi får se.

Sådant vet man inte innan.”

” Finner det troligt att Netflix kan ”harva” vidare under 2022 med lägre tillväxt än tidigare förväntat, men eftersom de visat sig väldigt duktiga på att växa lönsamheten så kan det likt cykliska bolag bli en ketchup-effekt längre fram.”

Som sagt. Man kan aldrig riktigt veta om det är värdefällor eller ej. Därför kan man inte gå all-in i enskilda fall utan man behöver ha ett regelverk för det. Så att det på totalen brukar reda sig. I detta fallet vill jag nog påstå också att det vi sett är en ketchup-effekt.

2024 växte bolaget omsättningen med 16 % och framförallt så ökade man lönsamheten till en rörelsemarginal om 27 %. Det är ett rejält ketchup-plopp från flaskan.

Q4, årets svagaste kvartal lönsamhetsmässigt kom in på 22 %. Jämför med Q4 2022 då den landade på 7 % så ser man att nu är det ett helt annat läge.

Kikar man på bolagets ambitioner för 2025 så kan man bl.a. läsa

”Improve our core business with more series and films. 

Further develop newer initiatives such as live programming and games.

Sustain healthy growth and an operating margin of 29%.”

Vilket om tillväxten fortsätter och därtill en marginalexpansion till 29 % rörelsemarginal betyder att trenden fortsätter och det blir än mer pengar till bolaget.

Nu är Netflix populärt igen. Värderas till ca PE 49 baserat på bokslutssiffrorna. Man prisar med andra ord redan in fortsatt stark tillväxt. Om tillväxten sker som prognosticerat pratar vi mellan tummen och pekfinger om ca forward PE på strax över 40.

Det är det dyraste bolaget i portföljen. 

En s.k. ”hyvling” har redan gjorts. Det är när det säljs ca 10 % av ett innehav. Det är inte omöjligt att det kommer bli ytterligare drag med hyveln. Det beror lite på hur värderingen fortsätter dra iväg eller ej.