Skechers Bokslutsrapport 2024

Vill man få en introduktion till detta amerikanska skobolag så hänvisar jag till tidigare inlägg.

Av någon anledning så drog värderingen iväg uppåt för ett tag sedan för att sedan falla tillbaka efter bokslutsrapporten.

Ofta handlats mellan 60 och 68 usd, men innan rapport drog kursen iväg till 78. Outgrundliga äro de kortsiktiga kursrörelserna.

Nog om kursrörelser.

Under 2024 ökade försäljningen med 12 %. 

Det är gott och väl där man vill se det. Eller som en tidigare notering påtalar:

” Mellan tummen och pekfingret växer man ca 10 % årligen. Organiskt. Inte via förvärv. Det initiala intresset för bolaget grundade sig i måttlig men till synes stabil tillväxt, god balansräkning i kombination med låg värdering.”

Q4 var inget undantag då det uppvisade 12,8 % i försäljningstillväxt.

En ganska bred tillväxt.

”By region, sales grew 14% in the Americas, 25% in EMEA, and 3% in APAC, despite continued headwinds in China. We saw particularly strong results in the United States, across Europe, in India  and in Japan.”

Bruttomarginalen landade på 53,2 % (51,9). Rörelsemarginalen kom in på 10,1 % (9,8). Så man växer fortsatt med ca 10 % årligen med ihållande marginaler på ca 10 %. Gott nog det.

En del återköp av aktier har gjorts (ca 3,5 % av aktiestocken) vilket ger ännu lite effekt på per aktie räknat så det redovisade resultatet landar in på 4,16 usd/aktie (3,49).

I mitt tycke en helt väl godkänd rapport. Man har fortfarande mandat att återköpa mer aktier och förmodligen kommer fortsätta göra detta istället för utdelningar.

Efter rapportfallet handlas bolaget nu till PE 15. PS 1,1. Varmed det naturligtvis passades på att fylla på igen.

Det som stökar är föga förvånande Trumps tullutspel. Skor tillverkas i regel i Asien och säljs sedan i USA och Europa. I Skechers fall är Indien en allt större marknad med. 

CFO:n har bl.a. uttryckt

”While we have not yet fully factored their potential impact and our response into the following guidance, it will likely comprise a combination of actions, including the reallocation of certain production, vendor concessions, and pricing”

Samma ”fall” har även synts för Deckers som har sko-varumärken så som t.ex. HOKA.

Det bör väl inte vara helt ogörligt att tillväxten kommer ligga på höga ensiffriga tal 2025. Mitt långsiktiga antagande på servettkalkylen är 8 % tillväxt med 8 %-iga rörelsemarginaler. Historiskt har man legat något över det. Utifrån det är dagens pris ok.