TradeVenue veckobrev V.21

Vecka 21 bjöd på kvartalets näst sista rapportvecka, och en mycket intensiv sådan. I veckans nyhetsbrev spanar vi in rapporter från Sustainion, HomeMaid, Argo Defence, mResell, Angler Gaming och Beyond Frames. 

Sustainion inleder 2026 starkt trots tuffa jämförelsetal från fjolåret. Nettoomsättningen ökade 38,2% till 152 MSEK, varav 24,2% organiskt, vilket placerar tillväxten i den övre delen av det finansiella målintervallet på 10 till 25%. Parallellt lyfter lönsamheten: EBITDA steg till 12,9 MSEK (8,8) och marginalen klättrade till 8,5% (8,0). 

Kvartalets strategiska höjdpunkt var signeringen av Diemma B.V., koncernens första utländska förvärv, som via varumärket Emficon kompletterar EHC Teknik inom emissionslösningar för fartyg och tunga fordon. En riktad nyemission om cirka 22 MSEK delfinansierade affären. Skårebo levererade rekordmånad i mars och breddar nu erbjudandet mot hembatterier, medan EHC landade en genombrottsorder på 6 MSEK från franska militärfordonsmarknaden. Med nettoskuld/EBITDA proforma R12 på 1,5x och påfylld kassa finns gott om utrymme för fortsatt förvärvsdriven expansion.

Upsales fastställde under veckan datumen för utdelningen av dotterbolaget Aira till aktieägarna. Avstämningsdagen sattes till fredag 22 maj, sista handelsdag i Upsales-aktien inklusive rätt till Aira-aktier var i onsdags, och från torsdag handlades aktien utan rätt till utdelningen. Således är de två bolaget numera separerade. En bolagsbeskrivning samt första handelsdag för Aira planeras före utgången av Q2 2026. Upsales meddelade även under veckan att bolaget lanserar en ny AI-baserad prismodell som kombinerar prenumeration och konsumtion, kopplad till AI Agent Workspace. VD Daniel Wikberg ser modellen som en drivkraft för accelererad ARR-tillväxt.

På tisdag nästa vecka, 26 maj, kommer Aira hålla kapitalmarknadsdag på 12:00-13:00 på Hotel At Six i Stockholm.

HomeMaid inleder 2026 med fortsatt stark tillväxt. Nettoomsättningen steg 33,3 % till 172,5 MSEK, drivet av god organisk utveckling inom Hemstäd och fortsatt konsolidering av Rimab inom Företagsstäd. EBITA ökade till 11,9 MSEK (10,6) medan marginalen föll till 6,9 % (8,2 %), en följd av Rimabs kontraktsmix med större andel offentliga kunder. Hemstäd växte 10,7 % till 102,1 MSEK med oförändrad EBITA-marginal på 7,0 %, efter en svagare inledning där utbildning av nya serviceassistenter tillfälligt tyngde beläggningen. Företagsstäd lyfte hela 89,5 % till 70,3 MSEK.

Kassaflödet från löpande verksamhet landade på 12,8 MSEK (20,3), belastat av en tilläggsköpeskilling om 9 MSEK för Rimab. Bolagets förvärvsagenda fortsätter efter Söndrums Hushållstjänsters tillträde 1 februari och adderingen av Wikk AB med cirka 15 MSEK i omsättning efter kvartalets utgång. I en fragmenterad marknad finns fortsatt gott om utrymme för konsolidering.

Biofrigas genomför en företrädesemission om cirka 14,9 MSEK med teckningsförbindelser om cirka 24 %, där teckningsperioden löper 13–27 maj 2026. Kapitalet öronmärks främst för försäljning och marknadsföring (54 %), återbetalning av lån (16 %) samt FoU och produktionsuppskalning (15 % vardera). Medföljande teckningsoptioner av serie TO5 kan tillföra ytterligare upp till 26 MSEK. Bolaget är ett Göteborgsbaserat cleantech-bolag inom småskalig produktion av flytande biogas (LBG) via containerbaserade CryoSep-anläggningar, med tydlig potential inom tung trafik, sjöfart och industri. Efter att ha verifierat tekniken i drift i Habo går Biofrigas nu från utveckling till skarp kommersialisering, där referensanläggningar ska omvandlas till kommersiella order.

mResell levererar ett kvartal som bekräftar att den teknikdrivna modellen börjar skala. Rörelseintäkterna ökade 68 % till 48,5 MSEK (28,9) och rörelseresultatet vände till positivt territorium med en EBIT på 0,3 MSEK, mot −3,0 MSEK i fjol. Bruttomarginalen lyfte rejält till 28 % (20 %), drivet av optimerade inköp, fördjupade partnerskap och en bredare produktmix där Samsung och PC-datorer nu kompletterar kärnsortimentet inom refurbished Apple. 

Kassaflödet från löpande verksamhet låg på −3,5 MSEK, delvis förklarat av 8,2 MSEK i pågående utbetalningar från externa marknadsplatser som ännu inte nått bankkontot. I januari genomfördes en riktad nyemission om 10 MSEK i kombination med en blockaffär, vilket breddade ägarbasen med två välrenommerade investerare. Det långsiktiga målet på 600 MSEK i omsättning och över 10 % EBIT-marginal inom tre till fem år ligger fast.

Argo Defence Group levererar sitt första hela rapporterade kvartal som börsnoterat bolag med tydlig marginalförstärkning. Nettoomsättningen uppgick till 45,6 MSEK och EBITDA lyfte till 10,2 MSEK, motsvarande en marginal på 22,2 % (3,4 %), främst drivet av leveranser inom Defence Materiel. Orderingången ökade 207 % till 90,3 MSEK, bland annat tack vare en FMV-avropsorder på 54 MSEK avseende specialanpassade containrar. Orderstocken växte till 144 MSEK och det totala ramavtalsvärdet uppgår till 867 MSEK, varav 583 MSEK återstår. Under kvartalet förvärvades 99,55 % av Poseidon Diving Group, som integreras i Counter-Explosive Risk Solutions och breddar koncernens egenutvecklade portfölj inom undervattenssystem.

Hilbert Groups dotterbolag Syntetika närmar sig lansering. Det juridiska ramverket är på plats via Cayman Foundation och SYNT (BVI) Ltd, fondadministrationsavtal är tecknat och kärninfrastrukturen validerad internt. Plattformen för tokeniserade avkastningsprodukter går mot skarp drift.

Angler Gaming inleder 2026 med ett kvartal där lönsamheten är det stora fokuset. Nettoomsättningen ökade marginellt med 1,6 % till 8,3 MEUR, men EBIT lyfte hela 68 % till 2,9 MEUR och nettoresultatet steg 86 % till 2,5 MEUR. EBIT-marginalen klättrade till 35,0 % (21,2 %), drivet av den omförhandlade B2B-modellen som nu börjar leverera utlovad operationell hävstång samt fortsatt stram kostnadskontroll. Inledningen av Q2 är stark med en genomsnittlig daglig spelintäkt 24,8 % över Q2 2025. Dotterbolaget Marlin Media lanserade i maj marvnBoost, ett AI-drivet B2B-verktyg byggt på marvn.ai-datalagret. PremierGaming utvärderas strategiskt och ingen utdelning föreslås för 2025.

Kalqyl publicerade under veckan en rapportkommentar på bolagets Q1:a där den rekordhöga bruttomarginalen pekas ut som ett stort styrketecken. På deras estimat för 2026 handlas Angler Gaming till P/E 3,8x, vilket ger en motiverad uppsida på 113%. 

Envar tar nästa steg i sin tillväxtresa genom att lansera Envar Publishing, ett nytt affärsområde som ska agera aktiv publishing- och utvecklingspartner till mindre spelprojekt med hög kreativ och kommersiell potential. Erbjudandet sträcker sig genom hela livscykeln, från tidig produktion och tekniskt stöd till lansering, marknadsföring och post-launch support. 

Satsningen bemannas initialt av befintlig kompetens inom koncernen och drar nytta av Envars operativa erfarenhet och finansiella resurser. Affärsmodellen innebär att merparten av intäkterna efter lansering täcker publishingverksamhetens kostnader, varefter återstoden delas enligt avtal. Med Witchspire nära lansering markerar initiativet en naturlig breddning, där flera spelpitchar redan utvärderas. Kalqyl har intervjuat Envars VD och Head of Games i samband med etableringen.

Briox genomför en riktad nyemission om cirka 3 miljoner aktier till en teckningskurs om 16,50 kronor, motsvarande 8,4 % rabatt mot den volymviktade snittkursen senaste tio handelsdagarna. Bolaget tillförs cirka 50 MSEK före transaktionskostnader, riktat till Monitor ERP Group samt en handfull strategiska investerare. Likviden ska främst accelerera Briox investeringar i AI.

Under Beyond Frames första kvartal föll omsättningen till 22,1 MSEK (39,1) och EBITDA landade på -0,5 MSEK. Efter kvartalet lanserades flaggskeppet TMNT: Empire City på Meta Quest, Steam VR och Pico. Spelet fick positivt mottagande men de kommersiella förväntningarna nåddes inte, och de långsiktiga försäljningsmålen drogs tillbaka. Bolaget har annonserat besparingsprogram om totalt 38–47 MSEK årligen och breddar pipelinen bortom VR till PC och konsol. Kassan uppgår till 11,3 MSEK och 18 av 20 MSEK på kreditfaciliteten är utnyttjad. Diskussioner pågår om att förlänga lånet och hitta ytterligare finansiering.

Under veckan meddelade Premium Snacks Peter Eriksson har utsetts till ny verkställande direktör efter Henrik Strinnings avgång. Peter kommer senast från rollen som VD för Hemglass, och har lång erfarenhet inom dagligvarubranschen. Tillträde sker den 1 september.