Är det nu som det händer?

Jag har varit exponerad mot börsen sedan innan finanskrisen, om än att det innan och fram till cirka 2011 var via fonder och att jag då knappt agerade mer än att månatligen överföra en summa till de (dyra) fonder som Handelsbankens personal hade hjälp mig att välja ut. Kring nämnda årtal insåg jag såväl ett som ett annat och sadlade om. Sedan dess har det varit ett par tillfällen då Mr. Market har haft några extra kraftiga infall av sin manodepressivitet, men dessa har mer eller mindre - och för att generalisera - ofta gått över fortare än kvickt. 

Euro- och i förlängningen Greklandskrisen, Brexit, Corona och inflationsåren har förvisso noterats och känts av, men dess närvaro var likväl kort. Inte sedan finanskrisen har vi haft en period över två år som börsen har gått ned och detta har säkert präglat dagens, framför allt nytillkomna, investerare på ett både med- och undermedvetet plan. Receptet vid varje nedgång hittills har varit ”buy the fucking dip” och det har också visat sig vara det allra bästa. Kommer det om X antal tidsenheter visa sig att detsamma under dessa tre veckor som krisen i Mellanöstern har pågått vara detsamma? Om det vet vi, som så ofta, först i efterhand.

Jag har länge förberett mig mentalt för hur att tänka och approchera min portfölj och börsen i dess allmänhet när det blir en kris modell större. Jag har ett par dokument där jag har skrivit ned allt från tänkvärda citat till mer eller mindre handfasta instruktioner till mig själv att agera efter. Jag har följaktligen och i det längsta försökt att göra verkstad av Benjamin Franklins ord om att ”by failing to prepare, you are preparing to fail”. Huruvida mina förberedelser har varit tillräckliga samt adekvata, återstår att se, men jag har verkligen ansträngt mig för att skapa en förutsättning för att göra mer rätt än fel. 

Förutom allt som jag har läst – och skrivit – om (börs)psykologi, finns också mycket av de mentala modeller som jag avhandlade i min bok med samma namn 2023, såsom att springa fort är bra, men bara om du orkar ha samma eller däromkring samma tempo under en mycket, mycket lång period. Jag är utdelningsinvesterare och absolut lockar höga direktavkastningar, men som alltid är det viktigt att bedöma huruvida de är långsiktig hållbara. Mer eller mindre alla kan pressa upp sin utdelningssumma ett enskilt år genom att kraftigt öka i det eller de få bolag som ger >10 % i direktavkastning, men hur ofta tenderar nämnda att hålla? En marshmallow idag, eller två imorgon? 

Jag ser flera faktorer som talar för mig, såsom att jag fortfarande är ”ung”, har ett jobb och kan det nya bostadsköpet till trots spara en relativt hög summa samt får utdelningar som kan återinvesteras. Vidare är min portfölj obelånad samt finns det lite torrt krut på ett sparkonto sedan länge. Ergo kommer det mer att handla om hur jag väljer att agera samt hur starkt mitt psyke är och här ligger också den största risken. Alla kan säga hur de kommer att agera vid en viss situation, men när det väl blir red alert och CNN:s Fear and Greed-index visar extrem rädsla är det en helt annan att praktisera det.

”The stock market is a device for transferring money from the impatient to the patient” (Buffett)
 

Jag anser det viktigt att förmå sig att zooma ut och verkligen – verkligen – föreställa sig vilken imponerande effekt som finns i att månadsspara/investera under en lång tid av en nedgångsperiod, för förr eller senare kommer nya ATH:s att nås och väl där kommer alla små, små likväl märkbara ökningar och köp att märkas av. Ingen vet om detta är början på en större kris, eller början av en korrektions slut. Allt vi vet är att börsen kommer att repa sig och nå nya toppnoteringar. Det vi emellertid inte vet är ”när”. 

Här någonstans blir det också tydligt att det inte är informationen i sig som saknas, utan disciplinen att faktiskt agera på den á Warren Buffetts ”Be fearful when others are greedy and greedy when others are fearful”. Det låter banalt i teorin, men i praktiken kräver det att man går emot sina mest grundläggande instinkter – att skydda kapitalet, det som är detsamma som mat och skydd, det vill säga överlevnad. När flödena fylls av rubriker om krig, inflationschock som följs av en recession och börsfall är det inte rationella kalkyler som styr majoriteten – det är känslor. Har man här gjort sitt förarbete, definierat sin strategi och satt ramar för sitt agerande, finns en betydande fördel givet att man också och ännu en gång förmår göra verkstad an snacket.

Samtidigt får man inte lura sig själv att tro att aktivitet i sig är lika med framgång. Vänligen betänk aktivitetsbias och Charlie Mungers “The big money is not in the buying and selling, but in the waiting." Rätt approcherad är Mr. Market vår bästa allierade, men bara om vi närmar oss honom på rätt sätt. Är vi för giriga slår han tillbaka och inte sällan med en pardonlöshet få andra kan uppvisa, men är vi tvärtom, återhållsamma och sprider ut våra köp, tenderar han att vara något mer överseende. Att – ack den så uttjatade formuleringen - sitta still i båten kan vara det svåraste som finns när vågorna upplevs som höga, men historien talar sitt tydliga språk, nämligen att det är ofta där som avkastningen skapas.

Därtill finns en annan aspekt som sällan lyfts i stunden, men som blir uppenbar i efterhand: kvalitetens betydelse. “Only buy something that you’d be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years”, är ytterligare ett lika använt som tacksamt citat från Oraklet i Omaha. Äger man bolag som man verkligen tror på, med till exempel starka kassaflöden och hållbara affärsmodeller, blir det enklare att både behålla och till och med öka när kurserna faller. Förvisso minskar inte säkerheten, men övertygelsen kan väga tyngre än rädslan.

Allt detta knyter an till ett mer tidlöst förhållningssätt som jag vid ett flertal tillfällen har återkommit till samt också skrivit om – stoicismen. I dess kärna ligger insikten om att vi måste acceptera verkligheten som den är, inte som vi önskar att den vore. Marknaden kommer att svänga, kriser kommer att uppstå och osäkerheten kommer alltid att finnas där. Detta hör spelet till och är inget av som vi kan göra något åt. Det vi däremot kan göra är att kontrollera vårt eget agerande, nämligen hur vi sparar och hur vi väljer att agera. 

Jag vet inte om det som vi just nu ser är början på en kris modell större, eller om det inom 1-2 kvartal kommer visa sig vara ytterligare en liten förkylning. Vad jag dock vet är vikten av att i det längsta vara så rationell som möjligt, förlita mig på tiden och aldrig – verkligen aldrig – bli så rädd att jag minskar eller till och med avbryter det månatliga och från förvärvslönen tillika medel från erhålla utdelningar investerandet.

Jag har ingen aning om vad som händer imorgon, nästa vecka, månad eller år, men jag vet att jag kommer vara en köpare i såväl upp- som nedgång. Kommande veckor tillika månader vankas ett utdelningsregn som jag ämnar att sätta i arbete relativt snabbt och en betydande del kommer gå till följande värdepapper:

• Storebrand Global All Countries B SEK
• Storebrand Global HighDiv Low Vol B SEK
• Storebrand Sverige B SEK
• Storebarnd Sverige Småbolag Plus B SEK
• Storebrand Emerging Markets Plus B SEK
• Aktiespararna Global Direktavkastning B
• XACT Nordic High Dividend Low Volatility
• Xact Sverige
• WisdomTree Europe SmallCap Dividend
• WisdomTree Europe Equity Income
• VanEck Morningstar Developed Markets Dividend Leaders
• Franklin European Quality Dividend
• JPM Global Equity Premium Income
• iShares World Equity High Income Active

När allt är över kommer många som antingen brände sig, blev uppringda av ”Margin” eller som á det är bara ruffel och båg valde att helt lämna börsen att kalla den fina avkastning som du erhållit för tur. Väl där och då kan du med ett litet leende på läpparna säga att ”tur är vad som inträffar när förberedelser och tillfälligheter möts”, vilket jag avhandlade för mindre än ett år sedan. 

OBS: Detta inlägg ska inte ses som en rekommendation för något av de värdepapper som avhandlas. Jag berättar enbart om mina tankar och beräkningar, inget annat. Det är som alltid viktigt att du gör din egen analys och utgår från dig, ditt liv, ekonomi, familj och så vidare. Olika individer, olika förutsättningar, kynne och ekonomi – därmed ska du aldrig ta rygg på någon.