TradeVenue veckobrev V.18

En mycket intensiv börsvecka kan läggas till handlingarna med kraftiga rapportreaktioner och en lätt nedgång på Stockholmsbörsen. I veckans nyhetsbrev spanar vi in ett flertal rapporter för det första kvartalet och andra händelser bland småbolagen. 

Online Brands inleder 2026 starkt. Nettoomsättningen ökade med 34 % till 129,7 MSEK, drivet av en organisk tillväxt om 12,9 % samt bidrag från förvärven GetCamping, Reforma och Tanrevel. Den egna e-handeln steg med 29 % till 109,4 MSEK, vilket befäster strategin att flytta tyngdpunkten mot direktförsäljning. EBITA-resultatet lyfte från 0,6 till 5,5 MSEK, motsvarande en marginal om 4,2%, där de mogna bolagen Trendcarpet och Kitchenlab utmärker sig. 

Bruttomarginalen om 61,9 % höll sig stabil trots förändrad förvärvsmix. Kassaflödet om -15,5 MSEK är säsongsmässigt påverkat av lageruppbyggnad och i linje med affärsmodellen, medan nettoskulden steg till 35,9 MSEK som följd av förvärvstakten. Proforma R12-omsättningen uppgår nu till cirka 517 MSEK. Framåt väntar fortsatt synergirealisering och lanseringen av tapetbolaget Wallnest. Med stigande andel egen e-handel och förbättrad operationell hävstång börjar skalfördelarna i koncernstrukturen synas på riktigt.

Kalqyl har intervjuat K-Fastigheters VD Jacob Karlsson i syfte att diskutera bolagets Q1-rapport, försäljningen av ett fastighetsbestånd i Danmark och tidsplanen för den eventuella utdelningen av Brinova. 

I veckan släppte SaveLend en trading update för årets första kvartal. Nettoomsättningen uppgick till 29,2 MSEK (+15 % jämfört med Q1 2025) och innebär en bibehållning av den starka nivån Q4 2025. EBITDA landar på -3,3 MSEK, men justerat för engångseffekter och investeringar i den kommande kreditmarknadsbolagsverksamheten är resultatet svagt positivt. Förmedlad kreditvolym växte kraftigt till 411 MSEK (+68 %) och det totala kapitalet på plattformen passerade två miljarder och uppgick till 2 068 MSEK (+12 %). Arbetet med ansökan som kreditmarknadsbolag fortlöper enligt plan, och styrelsen har fastställt nya finansiella mål med fokus på ROE och tillväxt i totalt kapital som träder i kraft vid godkänt tillstånd.

Kalqyl inleder bevakning på Sustainion Group, en svensk industrikoncern som investerar i och utvecklar teknikbolag inom elektrifiering, miljöteknik och smarta stadslösningar. Genom bolagets olika dotterbolag erbjuder koncernen produkter och system inom bland annat emissionsrening, automationslösningar, smart sophantering och laddinfrastruktur för elfordon. Sustainion har under de senaste åren genomfört flera förvärv och byggt upp en diversifierad portfölj av industribolag med exponering mot strukturella tillväxttrender.
 

På onsdagen meddelade HomeMaid att bolaget har tecknat avtal om att förvärva samtliga aktier i Wikk AB, ett städföretag baserat i Norsjö med verksamhet på flera orter i Västerbotten. Wikk omsätter cirka 15 MSEK, har omkring 260 kunder och 30 anställda. Köpeskillingen uppgår till 2,6 MSEK kontant plus en mindre tilläggsköpeskilling kopplad till omsättningsutvecklingen, och finansieras med interna medel. Tillträde sker den 4 maj 2026. Förvärvet stärker HomeMaids närvaro i Norrland och förväntas bidra positivt till både omsättning och resultat.

I veckan släppte Beyond Frames det nya spelet TMNT: Empire City på Meta Quest, Steam VR och Pico, för  $24,99. Det här markerar det första riktiga TMNT-spelet (Teenage Mutant Ninja Turtles) i VR och är bolagets största spelsläpp någonsin.

Acuvis nettoomsättning under det första kvartalet landade på 51,2 MSEK (51,3), men lönsamheten försvagades. EBITDA minskade till 3,3 MSEK (10,4) och marginalen gick från 20 till 6 procent, samtidigt som rörelseresultatet vände till -7,6 MSEK (6,7). Bruttomarginalen pressades till 52 procent (60) av ökade frakt- och införtullningskostnader till USA samt högre konsult- och personalkostnader. Det fria kassaflödet stärktes däremot till 9,5 MSEK (3,2), och PiezoMotor levererade sitt starkaste kvartal hittills med en mer än fördubblad försäljning av LEGS-plattformen. Efter kvartalets utgång har bolaget tagit nya ordrar inom amerikansk försvarssektor och Formel 1, medan ett avslutat distributionsavtal inom medicinteknik väntas påverka omsättningen från Q4.

Kalqyl har släppt en rapportkommentar på Adtractions Q1-rapport där bolaget redovisade accelererande tillväxt, en stark operativ hävstång och återhämtning i finansvertikalen.

Hacksaw inledde året starkt med totala intäkter på 57,6 MEUR (45,0), en ökning med 28 procent (37 procent justerat för valuta). Justerat rörelseresultat steg 27 procent till 47,4 MEUR med en marginal på 82%. Under kvartalet lanserades 27 spel och 79 avtal tecknades, varav 59 med nya kunder. Trots den uppenbart starka utvecklingen meddelade styrelsen bara dagar efter rapporten att bolagets VD Christoffer Källberg sparkats, med motiveringen att säkerställa samsyn med koncernens strategiska inriktning. Beskedet väcker frågor eftersom Källberg enbart varit VD i något över ett år i en mycket intensiv period i bolagets historia. Styrelseledamoten Ana Vrabic Verdir tillträder som tillförordnad VD medan rekrytering av en permanent VD pågår.

Kambi vände till tillväxt under det första kvartalet efter ett tufft 2025, med intäkter om 43,5 MEUR (41,5), motsvarande en ökning strax under 5%. Justerad EBITA steg 63,5 procent till 5,7 MEUR (3,5) med en marginal om 13,0 procent (8,4), drivet av en tydlig operationell hävstång och fortsatt kostnadskontroll. Rörelseresultatet uppgick till 4,2 MEUR (0,8). Kommersiellt var tempot högt med långsiktigt Turnkey Sportsbook-avtal med PMU samt lansering i Frankrike. Och efter kvartalets utgång valdes Kambi som leverantör till sju kanadensiska provinser via ALC och BCLC. Bolaget upprepade guidningen om justerad EBITA på 20–25 MEUR för 2026, trots motvind från ny spelskatt i Colombia. Aktien handlades upp över 20 procent på rapporten. Även för detta bolag har Casinofeber skrivit en rapportkommentar.

Måndag 4 maj är den sista dagen att teckna Front Ventures fullt garanterade företrädesemission om 25,1 MSEK. Kapitalet ska gå till investeringar i bolag inom försvarsteknik, primärt i Ukraina och Sverige

Även den kommande veckan kommer vara fylld av rapporter. Här är några spännande att spana in: 

• EQL Pharma - Aktien har handlats svagt inför rapporten på grund av en rädsla av förhöjda rörelsekostnader kopplat till konflikten i mellanöstern. EQL har dock en mycket fördelaktig affärsmodell som går ut på att sälja generika på nischade marknader med låg konkurrens.  
• Premium Snacks Nordic - Snackskoncernen med signerade avtal som säkrar tillväxt samtidigt som torkad frukt får mer momentum. I Q4 belastades dock lönsamheten av engångskostnader. 
• Pierce Group - Onlineförsäljaren av motorcykelutrustning som hamnat lite i skymundan den senaste tiden. Men inför rapporten förväntar sig investerare såväl tillväxt som förbättrad lönsamhet, samtidigt som flera insynsköp registrerats. 
• Nyfosa - Förväntningarna pekar på stabila hyresintäkter och förvaltningsresultat från det mogna fastighetsbolaget.