TradeVenue veckobrev V.13

Ytterligare en skakig börsvecka kan vi lägga bakom oss. Oljepriset är volatilt, geopolitik driver rörelserna, och de oklara beskeden från vita huset fortsätter. Samtidigt sker mycket spännande händelser på den svenska marknaden.

I veckan: Vinstvarningar från Boliden och Yubico som marknaden straffar hårt, Vuxen groups urstarka rapport, och stigande ränteoro på marknaden. 

E-handelskoncernen Vuxen Group rapporterar urstarkt för perioden november-januari. Nettoomsättningen steg med 19,1% till 80,1 MSEK. Samtidigt stärktes bruttomarginalen med 3,5 procentenheter, och EBITDA ökade till 6,5 MSEK. Det gångna kvartalet är bolagets säsongsmässigt viktigaste, eftersom det innefattar både julhandeln och Black Week. Bolaget väljer även att anta en utdelningspolicy där 40-70% av resultatet efter skatt ska delas ut. Aktien handlades upp över 19% på rapporten. 

Kalqyl publicerade nyligen en kommentar på rapporten. Där lyfts renodlingen mot sexuell hälsa och kostnadsåtgärderna som mycket positiva. På estimaten för 2026/27 ses en uppsida på över 80%, drivet av stark tillväxt, fortsatt lönsamhetslyft och kassauppbyggnad. 

Vi är övertygade om att de kundrelationer vi byggde under kvartalet kommer att skapa värde över tid. Utvecklingen under året ger oss goda skäl att se med tillförsikt på avslutningen av räkenskapsåret. Vi fortsätter bygga vidare på vår position som en ledande aktör inom sexuell hälsa.

- Tobias Fransson, VD, Vuxen Group

På torsdagen trillade dock två vinstvarningar in. På morgonen meddelade Boliden ett stort produktionsbortfall på 100 000 ton i Garpenbergsgruvan, vilket kommer att påverka EBITDA negativt med 400 MSEK i kvartalet. Gruvans produktion förväntas tills vidare vara på 30% av full kapacitet, vilket kan kosta Boliden flera miljarder per år. 

Bolagets VD Mikael Staffas beskriver situationen som “ett helvete”, och aktien rasade 20%. Investmentbanken SB1 ifrågasätter dock hur rimligt det är att marknaden implicit halverat det förväntade värdet på Garpenbergsgruvan. 

Framåt eftermiddagen kom även cybersäkerhetsbolaget Yubico med en riktig kalldusch. I det första kvartalet förväntas intäkterna uppgå till 400-450 MSEK med ett rörelseresultat mellan 10 och 25 MSEK. Det kan jämföras med 623 MSEK och 51 MSEK i intäkter respektive rörelseresultat för samma period föregående år. 

Bolaget meddelar även att ett kostnadsbesparingsprogram kommer att inledas, vilket inkluderar nedskärningar i den globala personalstyrkan. Aktien rasade hela 30%, och sedan toppen under sommaren 2024 har 90% av bolagsvärdet utraderats.  
 

Reaktionerna på vinstvarningarna visar att marknaden är stenhård i det nuvarande klimatet. Minsta svagheter straffas hårt, även om de tycks vara kortsiktiga och övergående. I många fall förstärks nedgångarna av de stora utflödena i framförallt småbolagsfonder. 
 

Plejd expanderar genom ett 13-årigt hyresavtal med fastighetsbolaget Revelop. Fastigheten, som är belägen i Mölndal, är 22 000 kvadratmeter och har kapacitet för upp till 1 000 medarbetare. Plejd ska etablera ett så kallat “tech campus” som ska rymma en ny produktionsanläggning och ett nytt huvudkontor. Plejd tar därmed över Kapphals förhyrning i en av Revelops största uthyrningar någonsin. 

Beskedet är ett tydligt tecken på att Plejd satsar stort framöver. Utöver det har bolaget dessutom lanserat sin smarta LED-panel LPN-01 på den svenska marknaden. Trots allt detta har aktien handlats ned över 5% i veckan. 

EQL Pharma, som säljer generika (generiska läkemedel), fick i veckan läkemedlet Mellozzan godkänt i Italien. Bolagets affärsmodell går ut på att sälja läkemedel där patent gått ut på nischade marknader med låg konkurrens. Mellozzan, som innehåller melatonin, har blivit en av bolagets nyckelprodukter. Således har Mellozzan fått godkänt i allt fler europeiska marknader, och nu även i veckan i Italien. Lanseringen förväntas ske mot slutet av räkenskapsåret 2026/27 eller i början av 2027/28. 

Fintech-bolaget SaveLend antar nya finansiella mål. De tidigare målen, som sattes 2023, vilade på förutsättningar som inte längre är aktuella. Det regulatoriska ramverket har förändrats samtidigt som SaveLend nyligen avyttrade dotterbolaget Billecta. De nya målen lyder som följande: 

• Lönsamhet: Avkastning på eget kapital ska överstiga 20% på lång sikt. 
• Tillväxt: Det totala kapitalet, bestående av plattformsinvesteringar och inlånade medel, ska växa med minst 15% årligen.
• Utdelning: Överskottskapital ska delas ut till aktieägare, med hänsyn tagen till tillväxtmöjligheter och kapitalbehov.

Under veckan flaggade USA:s centralbank Federal Reserve för fortsatt räntepaus eftersom kriget i mellanöstern och tullar skapar osäkerhet för inflationen framgent. I värsta fall kan en utdragen konflikt kraftigt höja energipriserna, något som påverkar hela leverantörsledet och får stora utslag på priserna. 

I Sverige valde Riksbanken vid det senaste räntebeskedet att behålla styrräntan på 1,75%. Däremot betonas osäkerheten i världsekonomin. Danske Bank räknar med tre höjningar fram till augusti orsakat av chockhöjning av energipriser och störningar i leveranskedjan. 

I veckan har flera banker höjt sina bolåneräntor för att spegla inflationsrisken till följd av kriget i mellanöstern. Bland annat höjer SEB med 0,15 procentenheter, landshypotek mellan 0,2 - 0,4 och Handelsbanken mellan 0,15 - 0,3.

Intressant är att bankerna väljer att höja räntan innan centralbankerna. Det säger mycket om marknadens förväntningar på den framtida räntebanan. Höga räntor är särskilt dåligt för bolag med hög skuldsättning och hög värdering, eftersom ett stigande avkastningskrav kraftigt påverkar terminalvärdet. 

Marknaden är skraj och straffar hårt, men som Vuxen visar - levererar man, belönas man.