TradeVenue veckobrev V.19

Det är fortsatt högvarv på rapportsäsongen som i veckan visade att marknaden kan vara stenhård. VD-avhopp, engångskostnader och dämpad efterfrågan straffas hårt. Men bland allt ras finns det flera framgångssagor bland småbolagen och ett matkassebolag som tuggar på i vanlig ordning. 

Premium Snacks levererar ett kvartal som överträffar förväntningarna, men reaktionen drunknade i beskedet att VD Henrik Strinning lämnar bolaget. Nettoomsättningen ökade med 17,9 % till 144,6 MSEK, drivet av en bred volymtillväxt där Exotic Snacks växte 28,4 %, med bidrag från både lösvikt (+24,0 %) och påspackat (+32,1 %), understött av Coop-utrullningen och genomslag från fjolårets produktlanseringar. 

Gårdschips minskade visserligen med 9,1 % till följd av tuffa jämförelsetal, förskjuten kampanjstruktur och Willys-avlistningar, men enligt bolaget är segmentet redan tillbaka på plan i april, vilket är ett viktigt besked inför ett Q2 där fotbolls-VM och kampanjpipeline väntas ge medvind. Bruttomarginalen pressades till 39,5 % (40,5) av mixförskjutningen mot Exotic, men EBITA lyfte trots det till 7,7 MSEK (6,0), motsvarande en EBITA-marginal om 5,3%. 

Kassaflödet stärktes markant till 12,2 MSEK när rörelsekapitalet normaliserades. Aktien föll cirka 20 % på rapportdagen, vilket troligtvis är kopplat till att Henrik Strinning som lett Premium Snacks med stor framgång de senaste åren lämnar bolaget. Rapporten i sig är stark, och tillväxtdrivarna inom torkad frukt, Gårdsnötter och export ligger fast.

EQL Pharmas fjärde kvartal (brutet räkenskapsår) tyngdes av engångsposter och en försämrad logistiksituation. Nettoomsättningen nådde visserligen ett rekord om 120,2 MSEK (113,3), men tillväxten på 6 % är en tydlig inbromsning. Bruttomarginalen pressades till 28 % (41) av engångsposter om totalt 13 MSEK, däribland nedskrivning av Abiraterone, destruktion av Meropenem och Covid-tester samt högre fraktkostnader kopplade till konflikten i Iran. EBIT landade på 5,1 MSEK (23,0) och nettoresultatet vände till -3,7 MSEK. 

Prognosen för 2026/27 sänks till cirka 15 % tillväxt, klart under det långsiktiga målet på 30 %, till följd av senarelagda lanseringar. Belåningen om 5,0x EBITDA överstiger målet och bolaget bromsar därför medvetet inflödet av nya pipeline-produkter. På den ljusare sidan rensar portföljöversynen ut produkter med begränsad potential, vilket bör förbättra skalbarheten. Mellozzan fick marknadsföringstillstånd i Italien och både Mellozzan och Memprex har adderat Irland som ny marknad, samtidigt som lanseringar förbereds i Tyskland och Frankrike. Femårsplanen ligger fast med runt 30 lanseringar de kommande tre åren, och den långsiktiga potentialen kvarstår. 

Kalqyl har intervjuat Online Brands CFO Mattias Haraldsson och styrelseordförande David Rönnberg i samband med bolagets kvartalsrapport som släpptes förra veckan. I intervjun diskuteras bolagets organiska tillväxt och utvecklingen bland dotterbolagen. 

Kalqyl inleder bevakning av Briox, ett SaaS-företag som utvecklar molnbaserade affärs- och ekonomisystem för småföretag, redovisningsbyråer och ekonomer med stöd av AI. Bolaget adresserar ett väl etablerat marknadsbehov genom modernisering av traditionella ekonomiprocesser via artificiell intelligens.

Beyond Frames släppte under förra veckan sitt flaggskeppsspel baserat på Teenage Mutant Ninja Turtles, men trots positiv mottagande från konsumenterna har den kommersiella utvecklingen inte mött bolagets förväntningar. Som följd drar styrelsen tillbaka det långsiktiga försäljningsmålet om 350–700 MSEK för titeln över perioden mitten av 2026 till räkenskapsåret 2029, och inleder en bred översyn av kostnadsstruktur, åtaganden och kapitalbas. Dagen efter följde beskedet om en omorganisation som väntas ge ytterligare årliga besparingar om 15–20 MSEK från september 2026. Tillsammans med tidigare aviserade åtgärder från mars uppgår de totala besparingarna till 38–47 MSEK årligen. Parallellt förs framskridna diskussioner med förlags- och plattformspartners om framtida produktioner.

Gullberg & Janssons första kvartal påverkades av en lång vinter som sköt fram säsongsstarten med drygt en månad och slog mot affärsområdet Hem & Trädgård. Nettoomsättningen i kvarvarande verksamhet sjönk med 20,5 % till 35,5 MSEK (44,7) och EBITA försämrades till -5,8 MSEK (-4,0). Hem & Trädgård tappade 32,6 % till 16,1 MSEK medan Park & Miljö höll emot bättre med -6,6 % till 19,4 MSEK. 

På den ljusare sidan lyfte bruttomarginalen tydligt till 30,9 % (23,7), drivet av en gynnsammare produktmix och avsaknad av lagerutförsäljningar. Aktiviteten inom Hem & Trädgård har förbättrats efter kvartalets utgång och Park & Miljö visar god säljaktivitet med stärkt momentum. Lanseringen av Boschung börjar ge effekt i Sverige och Danmark, efterfrågan på Melex-fordon beskrivs som mycket stark, och flytten av lagret till Åstorp ger en mer kostnadseffektiv struktur. I mars tillträdde Gaetan Boyer som ny koncernchef med fokus på tydligare prioriteringar och bättre genomförande.

Kalqyl har intervjuat Amhult 2:s VD Emilie Loft i samband med bolagets rapport för det första kvartalet. I intervjun diskuteras hyresintäkternas fortsatta ökning i takt med färdigställandet av Amhult Centrum, de återstående projekten och kommande refinansieringar. 

I veckan tecknade JonDeTech sitt första kommersiella sensoravtal sedan bolaget ökade fokus på kommersialisering. Avtalet är ingånget med japanska Tekken Corporation och AFUR och omfattar initialt 1 000 digitala CBT-sensorer av modellen J30D, följt av ytterligare 100 000 sensorer med leveransstart senare i år. Sensorerna ska användas i armband för att upptäcka risk för värmeslag hos byggnadsarbetare, drivet av ny japansk lagstiftning som från juni 2025 ställer skärpta krav på arbetsgivare att skydda anställda mot extrem värme. Ordervärdet kommuniceras inte, men avtalet beskrivs som en viktig milstolpe och bolaget för parallella diskussioner med flera andra aktörer.

Casinofeber har intervjuat Jesper Kärrbrink, VD för Immense Group (tidigare Videoslots). I intervjun diskuteras bolagets strategi, branschens utmaningar och de pausade börsplanerna. Kärrbrink förklarar att bolaget medvetet fokuserar på reglerade marknader, där 97 % av intäkterna nu kommer ifrån, samt på "recreational players" snarare än VIP-spelare. Han berättar att ARPU sänkts medvetet för att bygga en mer hållbar affär. Vidare beskriver Kärrbrink hur Storbritanniens skattehöjning tvingade fram en paus i noteringsplanerna, men att siktet fortsatt är inställt på börsen. Han lyfter även möjligheter till selektiva förvärv i det pressade marknadsläget.

Envar närmar sig lanseringen av sitt första egenutvecklade spel Witchspire, som släpps i Steam Early Access den 10 juni 2026 och redan passerat 300 000 wishlists. Parallellt lanseras det nya interna teamet Envar Blue, som ska fokusera på mindre indieprojekt med kortare utvecklingstid och målet att släppa en ny titel var 12:e till 15:e månad. Outsourcingverksamheten levererade ett rekordår 2025 med cirka 95 MSEK i nettoomsättning, en ökning på omkring 30 %, drivet av flera större avtal med ledande spelutvecklare. Bolaget rapporterar Q1'26 den 11 maj och fortsätter investera inför nästa tillväxtfas.

QBIM rapporterar att antalet aktiva användare i Q-Sales ökade med 18% till 154 under perioden. Tillväxten drivs primärt av nya kunder, och bolaget ser god potential att skala upp licensvolymerna hos dessa efter den inledande perioden. Sedan QBIM började redovisa antalet Q-sales användare ser utvecklingen ut såhär: 

Kalqyl har släppt en rapportkommentar för Acuvis Q1 som publicerades förra veckan. Kvartalet präglades av stabil nettoomsättning, men en lönsamhet som pressades av produktmixen och kostnader. 

Cheffelo inleder 2026 starkt med ett nytt EBIT-rekord för det första kvartalet. Nettoomsättningen ökade med 11,4 % till 374,6 MSEK, eller 13,5 % justerat för valuta, trots att påsken negativt påverkade kvartalets sista vecka. Ännu mer påfallande är lönsamhetsutvecklingen. Rörelseresultatet steg 74 % till 35,7 MSEK, vilket motsvarar en EBIT-marginal på 9,5 % (6,1 %). Förbättringen drivs av skalfördelar i kombination med lägre sälj- och marknadsföringskostnader, där varumärkeskonsolideringen i Norge (Adams Matkasse → Godtlevert) gett tydligare effekt än väntat. 

Norge växte 16,7 % i lokal valuta, Sverige 12,1 % och Danmark 4,4 %. Kassaflödet från den löpande verksamheten mer än fördubblades till 64,6 MSEK och likvida medel uppgår nu till 221 MSEK, trots en utdelning om 91,8 MSEK som beslutades vid årsstämman. Framåt guidar bolaget för en intäktstillväxt om 14–18 % under H1 2026, samtidigt som Finlandspiloten ligger i fas för marknadslansering under hösten. Kort och gott inga tecken på avmattning i efterfrågan trots makrobilden. Aktien skjutsades upp omkring 25%.