Den senaste veckan har dominerats av de många rapporter som släppts för det första kvartalet. I veckans nyhetsbrev går vi därmed igenom några av de mest spännande bolagen som rapporterat: Adtraction, Upsales, Evolution och Fastpartner.
Adtraction Q1 - operationell hävstång levererar
Adtraction inleder 2026 med ett riktigt starkt första kvartal. Nettoomsättningen ökade med 11,5 % till 314,7 MSEK och bruttoresultatet med 11,9 % till 60,2 MSEK. Adtractions skalbara affärsmodell innebär att när nettoomsättningen växer, så ska EBITA i regel växa i ännu högre takt, vilket är precis det som sker i kvartalet. EBITA steg med 27,8 % till 13,5 MSEK, och EBITA/bruttoresultat förbättrades från 19,6 % till 22,4 %. Det är precis så operationell hävstång ska se ut.
Tillväxten är inte enhetlig, vilket VD Simon Gustafson är tydlig med att kommunicera. Sverige, Italien, Polen och UK levererar nära eller över målen, medan finansvertikalen tynger i bland annat Danmark, Norge och Spanien. Migrationen av Affiliate Future till Adtractions plattform är i princip klar, och knappt halva bruttorestultatökningen om 6,4 MSEK är hänförlig till det förvärvet, där resterande är organisk.
Framåt aviseras organisatoriska förändringar som väntas ge engångskostnader om knappt 2 MSEK under Q2, följt av en löpande kostnadsbesparing på preliminärt 2 MSEK per kvartal därefter. Hittills under Q2 har tillväxten varit i linje med Q1, vilket tillsammans med den operationella hävstången bäddar för ett starkt andra kvartal och 2026. Aktien steg 18% på rapportdagen.
VD-intervju med Adtraction
Stabilt kvartal från Upsales
Upsales inleder 2026 med sin starkaste kvartalsökningstakt på flera år. Nettoomsättningen ökade med 13% till 40,8 MSEK och det aktiveringsjusterade lönsamhetsmåttet EBITDAC uppgick till 3,5 MSEK, en minskning mot föregående år. Men justerat för Aira-relaterade kostnader landade EBITDAC på 9,8 MSEK, motsvarande en marginal om 24%.
Sekventiellt minskade ARR med 0,1 MSEK till 152,9 MSEK, vilket förklaras av att Q1 koncentrerar en stor andel årliga förnyelser och därmed strukturellt genererar högre churn i absoluta tal. Den underliggande trenden är dock tydlig: nykundsinflödet beskrivs som starkt och konsultintäkterna steg markant. Det dominerande temat är den föreslagna Aira-avknoppningen som kommer renodla Upsales resultaträkning. Bolaget guidar för en EBITDA-marginal överstigande 35% på helårsbasis från Q2.
VD-intervju med Upsales
Evolution Q1 - ljusnar det vid horisonten?
I det första kvartalet minskade nettoomsättningen med 1,5% till 513,0 MEUR, vilket är tredje kvartalet i rad med negativ tillväxt på årsbasis. I konstant valuta uppgick dock ökningen till 6,8% och EBITDA-marginalen höll sig stabil på 65,4%. Den geografiska bilden är tydligt tudelad. Latinamerika levererade 29,3% tillväxt och RNG-segmentet nådde nytt rekordkvartal med 8,1% tillväxt. Europa är fortsatt sorgebarnet med en nedgång om 11,9% på årsbasis, driven av ringfencing och försämrad kanalisering. Asien stabiliseras försiktigt, men ledningen är försiktiga i tongångarna.
I kvartalet passerade kassan passerade 1,1 miljarder EUR och frågan om kapitalallokering hänger olöst. Styrelsen föreslog ingen utdelning för 2025 och gav inga tydliga besked på conference-callet. Aktien handlades ner ett par procent. Casinofeber har publicerat en analys om livecasino-jättens rapport.
VD-intervju med Front Ventures
Vi har intervjuat Front Ventures VD Jonas Malmgren där vi diskuterar bolagets strategiska satsning på defence tech och tidiga investeringar i nordiska och ukrainska försvarsbolag. Jonas beskriver hur geopolitik och ökade försvarsbudgetar driver sektorns tillväxt, hur bolaget arbetar aktivt med sina portföljbolag efter investering samt vad den pågående företrädesemissionen om 25,1 MSEK ska användas till.
Fastpartner Q1
Fastpartner redovisar ett förvaltningsresultat om 171 MSEK för Q1 2026, en minskning med 7,7 procent jämfört med samma period föregående år. Minskningen förklaras i huvudsak av Nasdaqs utflyttning från fastigheten Ladugårdsgärdet 1:48, vilket tyngde hyresintäkterna med 23,6 MSEK. Vakansgraden steg till 10,8 procent från 8,7 procent.
Under kvartalet tecknades dock ett tioårigt avtal med MagasinX om 15 000 kvm i samma fastighet, och befintliga hyresgäster utökade med ytterligare 7 000 kvm. Ledningen ser 2026 som ett mellanår och bedömer att normal intjäningsnivå kan återuppnås under 2027. Fastighetsvärdet är i stort sett oförändrat på 34,3 miljarder kronor och substansvärdet per aktie uppgår till 99,5 kronor.
