Förhoppningen i Traction är att de ska kunna sätta sin stora pengapåse i arbete när de finner rimliga köp samtidigt som deras innehav kan prestera. Förra året så gick deras innehav hyfsat bra samtidigt som det breda indexet gjorde mindre bra ifrån sig.
De höll dock i det mesta av pengarna, men en intressantt investering gjorde de i Storbritannien, teknikkonsultbolaget WYG. Där de under ganska kort tid kom att bli den störste ägaren. Vad gjorde WYG intressant då? Ett bolag som gjort en del förlust med flera tunga år bakom sig som försökte få ordning på sina affärer. Tesen var nog helt enkelt att det var ”billigt”, när Traction räknade på det. Huruvida det skulle bli en god affärer återstod att se, men en sak är säker och det är att Traction inte gödslar med pengar runt sig utan är noga med vad de köper.
För ett tag sedan kom ett kontantbud på WYG från ett amerikanskt bolag. Affären genererade således på en mycket kort tid ca 70 % avkastning för Traction. Bra jobbat Stillström.
Kollar vi på kvartalsrapporten så redovisas substansvärdet nu på 198 kr/aktie. WYG finns fortfarande i böckerna. Utgör dock bara 3 % av substansvärdet så det blir bara några kronor extra när kontanterna trillar in.
I nuläget utgör ca 40 % av substansen av kassa och räntebärande d.v.s. pengar som kan sättas i arbete. Det har legat så ett tag. Ungefär 20 % utgörs av onoterade innehav och 40 % således av noterade. Av de är Nilörn, OEM och Softronic störst.
Nilörn (PE 11) tillverkar etiketter och förpackningar främst till främst klädesindustrin. OEM (PE 19) är en teknikhandelskoncern som levererar elmotorer, kullager, tätningar m.m. Softronic (PE 18) är ett konstulbolag inom IT och management.
I VD ordet uttrycker sig Stillström så här:
” Utvecklingen framöver är i likhet med tidigare mycket svårbedömd där en svagare konjunktur förväntas samtidigt som rådande räntemiljö innebär osedvanligt stort värderingsgap mellan aktier i allmänhet och långa obligationer, med garanterat obefintlig avkastning, i synnerhet.”
Javisst är det så.
Miljöteknikbolaget Nederman fortsätter att leverera stigande försäljning. Man får exponering mot bolaget via Latour, men då bara lite därav har jag valt att även direktäga en del.
Kikade på rapporten som släpptes idag och den visade att orderingången ökade med 10,3 % (valutajusterat) och omsättningen med 22,2 %. Kanon!
Rörelsemarginalen landade på 7,7 % (8). Tittar vi på 12-månaders rullande så ligger vinsten på 6,37 kr/aktie. Efter morgonens kursuppgång ligger PE-talet därför på ca 18,8.
För ett år sedan låg 12-månaders rullande vinst på 5,61 kr/aktie och orderingången var något sjunkande under Q2 2018. Kursen har gått ca +20% sedan dess medan vinsten ökat med ca +14 % på årsbasis. Det är ganska bra och ligger över t.ex. 7-årssnittet på vinsttillväxten som är ca 9 %.
På nuvarande kurs ger Nederman en direktavkastning på ca 1,9 %.
Tittar vi på balansräkningen, som är den del jag tycker man bör hålla ett speciellt öga på med Nederman, så ligger soliditeten på 31,8 %. Den har kvartalsrapport för kvartalsrapport blivit svagare och svagare och är en smolk i bägaren. Redan tidigare har jag nämnt att jag önskar att de stärker upp den hellre än ”gasar på”. Visst, med Latour som huvudägare så finns det väl resurser att stärka upp den dagen det kan behövas men risken är ju också att flera av Latours innehav kan behöva kapitaltillskott samtidigt om det vill säg illa. Eller så har man full koll på allt och balansräkningen är precis så optimerad som den ska vara för alla eventualiteter. Vad vet jag.
Ett sätt att se ”gaspådraget” är att medelantalet anställda ökat med ca +19 % på ett år. Skulderna på balansräkningen har ökat med +27 %.
Bolaget har förenklat sagt på ett år ökat antalet anställda med 19 %, skulderna med 27 % och för det fått vinsttillväxt på 14 %. Kan man få utväxling på detta så vinsten fortsättningsvis stiger medan de andra parametrarna sjunker så är det bra. Om inte, mindre bra. Då gasar man sig uppför en väg som förr eller senare kan sluta i ett stup. Missförstå mig inte. Jag gillar Nederman och bolag måste investera, men det är eventuella ”faror” i ett bolag man bör ha koll på inte allt som till synes fungerar bra.
Tankar om Nederman?
Fått återbetalning av utlånade pengar till Svelvik-projektet
Nu i dagarna fick jag tillbaka de utlånade pengarna till byggprojektet i Svelvik, Norge. Svelvik ligger sydost om Oslo. Utlåningen skedde via P2P-aktören Grupeer.
Projektet listades i Juni förra året. Sedan har det betalats ränta varje månad och nu i Juli damp sista räntebetalningen samt återbetalning av lånet. Det är alltid vanskligt att låna ut pengar. Man vet aldrig om man får tillbaka dem, men detta lånet liksom alla andra via Grupeer har än så länge blivit återbetalda. Alla lån har en s.k. buyback guaranti, men man vet ju faktiskt aldrig och ska aldrig ta något för givet.
Det här lånet, liksom många andra, löpte med 14 % årsränta. Tittar man på tillgängliga lån på Grupeer just nu så finns lån på mellan 12 och 14 % listade för investering.
Svelvik-projektet gällde lägenheter och de färdigställdes enligt uppgift nu i April.
För inte så länge sedan kom även det första svenska byggprojektslånet att investera i på Grupeer. Det gällde fastigheter i en skidort, Hemavan. Det projektet ska bli intressant att följa också.
För den nytillkomne läsaren som undrar vad jag skriver om här ovan, så är P2P (peer to peer) investering när man via någon aktör investerar i andras projekt. Ofta handlar det om lån. Det finns aktörer som förmedlar privatlån, det finns aktörer som förmedlar företagslån liksom bygglån.
P2P-lån, ska sägas, ligger en bit ut på riskskalan. Man kan inte räkna med att man får tillbaka sina utlånande pengar även om de flesta aktörer har olika funktioner och garantier för att försöka säkerställa detta. Därav brukar man råda till diversifiering. Kraftig diversifiering på så sätt att man inte bara sprider riskerna på många enskilda projekt/lån utan också sprider ut det på flera olika aktörer. I en snabbt växande bransch behöver man se upp med vilka man ger sitt förtroende till. Är man nyfiken så är det bästa troligen att bara börja med mindre summor för att testa sig fram. Man ska aldrig ha bråttom med att försöka tjäna pengar.
Det finns en oerhörd mängd P2P-aktörer. Man kan kosta på sig att bara välja de man tycker ser bäst ut. De som inger mest förtroende, de som ger bäst avkastning kontra risken man tar.
På Grupeer har jag nu gjort totalt 70 olika investeringar. 19 av dem är nu avslutade och återbetalda, medan de andra fortfarande löper på. Jag har haft en förkärlek för byggprojekt. Inte minst i Norge. Anledningen är att Grupeer, mig veterligen, är en av få P2P-aktörer som erbjudit exponering mot just det. Vill man investera i t.ex. baltiska sms eller företagslån-lån så finns det många andra P2P-plattformar för det, men just norska marknaden är det inte så många som har exponering mot. Dock så är tillgången på norska lån varierande. Ibland finns det inga. Ibland finns det flera.
För den som vill vara mer ”exotisk” finns naturligtvis även på Grupeer investeringsmöjligheter i lån i Afrika till Ryssland, Tjeckien, Litauen eller Lettland också för den delen.
En auto-invest funktionen möjliggör att ställa in olika parametrar så att pengarna investeras automatiskt enligt ens preferenser om man inte vill utvärdera och investera individuellt
Auto-invest är ju en smart funktion om man vill undvika att pengar sitter ”overksamma” på ett konto. Till skillnad från ett högräntekonto som genererar ränta varje dag så genererar pengar på en P2P plattform bara ränta om de är i arbete.
Ibland förekommer också lån med s.k. cash-back d.v.s. att man får 1 % av lånesumman som återbetalad bonus. Man kan se det istället för ränta. Huruvida man tycker det är lönande eller hellre vill ha en högre räntesats får man räkna på själv. Det är väl hur som helst ett sätt att snabbare attrahera kapital och de lånen brukar fyllas snabbt.
När det gäller insättningar och uttag så fungerar de enligt min erfarenhet bra. Har provat båda. Ett uttag tar ca 2 arbetsdagar. Helt ok enligt mig. Det man bör tänka på är att på Grupeer är alla lån i EUR, så valutarisk tillkommer. Huruvida den svenska kronan ska fortsätta försvagas eller ej vet jag inte, men trenden har ju hittils varit åt ena hållet i alla fall.
Själva skattesituationen bör man beakta också. P2P är ju inte investeringar via en ISK, näringsbetingade andelar via bolag eller liknande utan beskattade med 30 %. Via telefonkontakt med Skatteverket så fick jag inför årets deklaration veta att de godkänner att använda Riksbankens snittkurser så det har jag gjort. Man får ju fylla i summa och ursprung under Övriga upplysningar.
Det här med P2P får ses ändock som alternativ investering och exponering bör hållas på lagom nivå. Jag är dock fortsatt nöjd med Grupeer så det får löpa på.
Vill du testa P2P-investeringar via Grupeer så kan du göra det via den här affiliate-länken.
Tänk bara på risken och din egen risktålighet. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat, men det visste du säkerligen redan om du följt bloggen ett tag.
Här kommer ännu ett boktips. Kanske har du gått på sommarledighet och vill spendera en del av den i läsfåtöljen, eller möjligtvis läsandes i hängmattan om vädret tillåter. How to think like Benjamin Graham and invest like Warren Buffett är skriven av Lawrence Cunningham.
Det är ingen ny bok. Jag läste den nog för första gången för drygt 15 år sedan så någon Finanskris har författaren inte varit med om när den skrevs. Däremot låg dot.com bubblan nära. Bokens innehåll tycker jag dock är ganska tidslös. För den som gillar bilder och grafer så har man inget för att läsa boken. Den är lite "torr" i sin uppbyggnad med text, text och åter text. De enda bilderna som finns vill jag minnas återfinns i kapitlet om kaotiska marknader.
Boken är i alla fall uppdelad i tre delar. Den första delen, "A tale of two markets", behandlar om marknaden prissätter kurser effektivt eller ej. Svaret blir nej och allt pekar på att utvecklingen fortsätter så i framtiden, d.v.s. att börsens kortsiktiga svängningar får allt mindre och mindre att göra med värdet på bolagen i sig.
Den andra delen, "Show me the money" handlar om hur man slår marknaden. Fokus ligger här på det man kan lära sig från just Graham och Buffett. Graham och Buffett fans kommer känna igen sig i mycket här.
Den tredje delen, "In managers we trust", handlar om ledningen i bolag. Riktigt intressant. För att summera den delen så ska man investera i bolag vars ledning man gillar, har förtroende för och beundrar. Det talas om; att gå igenom bokföring och göra en värdering av bolaget i relation till priset kan enbart säga en del. Det tredje "benet" man ska titta på då det gäller investeringar är just ledningen.
Flertalet tips ges också så som:
Tålamod över tid är inte lika värdefullt som nogrannt undersökande innan köp.
Över en viss tid kan man få diversifikation i sin portfölj, men det är ej ett självändamål.
Sannolikheten att det går bra ökar genom att medvetet välja några än att chansa på några.
En av bokens roligaste delar är en satirisk beskrivning hur en ledning i ett påhittat bolag, E -America Dot.Com, kan använda kreativ bokföring för att med vad som egentligen inte är någonting bygga en chimär av ett väldigt välmående bolag.
Ha det gott i hängmattan!
Fooled by Randomness är skriven av Nassim Nicholas Taleb. Boken handlar enkelt förklarat om tur, eller mer precist, hur vi ser på och hanterar händelseförlopp som egentligen har med tur att göra i vårt dagliga liv och i finansvärlden.
Bokens huvudtes är att ofta misstas tur för skicklighet. Taleb vrider och vänder på begreppet "randomness" i boken samt ger tänkvärda förklaringar till bl.a. varför fokus på processen är viktigare än att stirra sig blind på utfall. Utfall har en tendens att slutligen ändå härledas till tur eller otur. Taleb skriver också på ett underhållande sätt vilket gör det lättare att ta till sig hans beskrivningar.
Enligt Taleb så är vi människor genetiskt "defekta" på så sätt att vi upplever förhållanden och tänker i banor som gör att vi per automatik lurar oss själva. Exempelvis stirrar vi oss ofta blinda på "vinnarna" och glömmer det stora mörkertalet "förlorare". Eller så finner vi/hittar på förklaringar för framgångar någon kanske haft fastän det egentligen inte finns några.Det hela är kanske helt enkelt ett utslag av tur.
Boken består egentligen av tre delar. Första delen har sin utgångspunkt i s.k. ovanliga händelser som skett på de finansiella marknaderna och genom mänsklighetens historia.
Andra delen behandlar huruvida framgångar på de finansiella marknaderna kommer sig utav tur eller skicklighet. Taleb menar inte att hårt arbete, förberedelser et.c. inte kan löna sig. Det kan det, men det är inte per automatik ett framgångsrecept. Kyrkogårdarna är t.ex. fulla av hårt arbetande entreprenörer som dog fattiga, men man ser och hör inte talas om dem. Mycket beror på, till sist och syvenes, på tur.
Tredje och sista delen behandlar vilka trick Taleb själv använder sig av för att inte låta sig luras allt för mycket, att inte bli "fooled by randomness".
Sammantaget en läsvärd bok som jag kan rekommendera till alla som är nyfikna på en mer filosofisk inriktad bok som ändock behandlar investeringar.
Har du läst boken och vad i så fall tycker du om den?