Blog Archive
Bonzun är ett internationellt SaaS-bolag som är verksamma inom gränssnittet mellan HealthTech- och FemTech-sektorn. Bolagets övergripande affärsidé bygger på att samla och kanalisera evidensbaserad forskning för att förebygga ohälsa vilket konkretiseras i tjänsteportföljen Bonzun ivf, Bonzun evolve samt Kou Dai Yun Yu (tidigare Kexuema).
Bonzun ivf - applikation som fungerar som komplement till IVF-behandlingar för att öka sannolikheten för en positiv utgång
Bonzun evolve - digital tjänst för stresshantering, självledarskap och individuell utveckling
Kou Dai Yun Yu - digital barnmorska för gravida på den kinesiska marknaden
Bonzun ivf och evolve riktar in sig i första hand till B2B (IVF-kliniker och företag) och i andra hand till D2C (direkt till slutkonsumenten). Tjänsterna varierar något i sina affärsmodeller beroende på respektive marknadssegmentet men bägge har digitala skalfördelar med utgångspunkten att addera tilläggstjänster för att uppnå en god marginalutveckling. WHO-backade och prisvinnande Kou Dai Yun Yu beskrivs av Bonzun som en “goodwillapplikation” och kommer inte erhålla några resurser under kommande verksamhetsår. I stället är den internationellt erkända digitala barnmorskan tänkt att ge Bonzun en kunskapsbank samt skapa förutsättningar till synergier med övriga tjänster. I synnerhet vid ett förväntat marknadsinträde på den kinesiska marknaden.
IVF-marknaden växer för närvarande globalt med uppskattningsvis 6-7%. Mot bakgrund av den allt mer utbredda negativa fertilitetutvecklingen är det ett område som har förutsättningar att växa än snabbare i framtiden. Att stressprevention håller på att växa fram som en av de viktigaste frågorna inom sjukvården framgår om inte annat av sjukskrivningstalen inom detta område. Självledarskap och individuell utveckling är områden som också blir allt viktigare för att hantera.
Vi bedömer att Bonzun har en god position med det tidigare upparbetade varumärket Kou Dai Yun Yu vars konkurrensfördelar och upparbetade expertis nu kan användas på Papillys tidigare verksamhet evolve men framförallt Bonzun ivf.
Motiv och bakgrund till föreslagen nyemission
I oktober 2021 noterades Bonzun på First North Growth Market efter det omvända förvärvet av det noterade Papilly AB. Fusionen grundades på en värdering om 110 MSEK av Bonzun och 60 MSEK av Papilly. Bonzun inledde sin verksamhet år 2012. Företaget är mest uppmärksammat för den populära gravidappen Kou Dai Yun Yu och IVF-appen med nedladdningar i 95 länder - en tjänsteportfölj vilket nu även innefattar evolve från tidigare Papilly. För att stärka sin globala marknadsställning via bland annat ökade säljaktiviteter, fortsatta produktutvecklingen och öka rörelsekapitalet avser Bonzun nu in nytt kapital om ca 14,1 MSEK samt via teckningsoptioner vid en positiv kursutveckling ha möjlighet att ta in ytterligare medel.
Bonzun har haft en tuff inledning på börsen och tappat en substantiell mängd av börsvärdet i jämförelse med värderingen som uppskattades i samband med förvärvet samt det sammanslagna börsvärde om 90 MSEK som noterades vid stängning av Bonzun-aktiens första handelsdag. Den utbredda pessimismen från kapitalmarknaden är inte alltför ovanlig för förhoppningsbolag med bakgrund mot osäkerheten vid prognostiseringsarbetet även om vi är anser att börsnedgången varit lite väl i överkant sett till bolagets meriter samt den lilla tid den nya strukturen fått att bevisa sig. Bonzuns nuvarande värdering (pre-money) uppgår till ca 25 MSEK, vilket bygger på en aktiekurs om 1,48 SEK och utestående aktier om ca 16,9 miljoner.
Teckningskursen för en unit uppgår till 2,50 SEK. Denna unit ger rätt till två nyemitterade aktier samt en vidhängande teckningsoption som kan aktiveras under perioderna 12 - 26 september 2022 och 13 - 27 mars 2023. Teckningsoptionen ger rätt att teckna en ny aktie till ett inlösenpris om antingen (1) 70% av den volymvägda genomsnittskursen för aktien under perioderna 24 augusti – 7 september 2022 och 22 februari - 8 mars 2023, eller (2) ett max- och minimumpris om 4,50 SEK och 2,50 SEK per aktie respektive.
Vid fulltecknad emission ökar antalet aktier med ca 11,2 miljoner till ca 28,2 miljoner och likvida medel med ca 11,2 efter emissionskostnader. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna ökar antalet aktier ytterligare med maximalt 5,6 miljoner till 33,4 miljoner, vilket skulle motsvara en tillförsel av likvida medel om maximalt 25,4 MSEK.
Bonzun har erhållit emissionsgarantier om ca 14,1 MSEK, primärt från Dividend Sweden, BGL Management och Erik Penser Bank. Vidare finns det utestående teckningsförbindelser om ca 1,9 MSEK från VD Bonnie Roupé och Erik Mitteregger (via bolag) vilket innebär att 100% av emissionen är säkerställd.
Integration och expansion står för dörren
Bonzun befinner sig i en expansiv fas med den nyligen genomförda börsintroduktionen bakom sig. De stora vinsterna från samgåendet mellan Bonzun och Papilly kommer under 2022 förhoppningsvis att komma fram. Det gemensamma bolaget har kommunicerat ut en tung marknadssatsning med målsättningen att uppnå aggressiv tillväxt. I bakgrunden av den globala expansionen fortsätter omvandlingsarbetet av Papillys verksamhetsgren som drar fördel av såväl marknadsföring som integrering och IT-kompetenser inhouse.
Efter en framgångsrik emission har Bonzun resurser (likvida medel kommer uppgå till ca 13 MSEK) att på allvar vara med i det mycket expansiva området för digital rådgivning inom hälsa. Ett område som i spåren av pandemin fått sitt stora genombrott. Bonzuns portfölj av tjänster har möjlighet att lösa många av dagens utmaningar för en ny generation av människor uppvuxna i en digital tidsålder. Med Bonzuns skalbara affärsplaner för internationell expansion inom sina nischområden med värdeadderande tilläggstjänster finns förutsättningar att skapa ett mycket lönsamt bolag. Än så länge är Bonzuns omsättning förhållandevis liten (ca 600 TSEK under de tre första kvartalen förra året) men utvecklingen under framförallt det tredje kvartalet visar på en mycket snabb ökning av försäljningen. Stora utvecklingskostnader tynger också för närvarande bolagets verksamhet. Förlusten under de första nio månaderna förra året uppgick till ca 6,8 MSEK.
VD och grundare Bonnie Roupé har varit avgörande för skapandet av bolaget och etablerande av dess marknadsställning. Hennes egna erfarenheter efter att ha drabbats av havandeskapsförgiftning ledde till en applikation som har hjälpt miljontals gravida på den kinesiska marknaden. Trots Bonzuns än så länge begränsade storlek har det ändå lett till att företaget har uppmärksammats av bland annat WHO, UNICEF, SIDA samt ett flertal affärstidningar. Bolaget backas upp av välkända affärsänglar såsom Fredrik Wester, Hellen Wohlin Lidgard och Erik Mitteregger.
Värderingen av framgångsrika företag inom digital hälsa är mycket höga och drar till sig mycket kapital från både svenska och internationella placerare. Det är bara att peka på nätläkaren Kry som i sin senaste finansieringsrunda tog in 2,65 MdSEK på en värdering av 17 MdSEK. När bolaget tog in kapital I början av 2020 låg värderingen på 9 MdSEK. Även andra företag som Doctrin och Doktor.se har varit mycket framgångsrika på mycket höga värderingar med omsättningar och resultat om ca [31,1 : - 61,8] och [547,5 : - 89,4] MSEK respektive för verksamhetsåret 2020.
Bonzun är fortfarande i vad som får betraktas som ett uppstartsskede men har genom Kou Dai Yun Yu redan fått internationell publicitet och lockat erfarna investerare till sig. Bonzun har med inriktingen mot IVF-behandlingar och stresshantering kommit in på två mycket starkt växande områden inom digital hälsa. Med ett börsvärde på enbart 25 MSEK och en stor kassa borde förutsättningarna vara mycket goda för att på ett par års sikt nå en helt annan värdering.
Ta del av teckningserbjudandet här: https://investor.bonzun.com/emissionen/
Sammanfattning av Bonzuns Företrädesemission:
Teckningsperiod: 17 - 31 januari
Teckningskurs: 2,50 SEK per unit, motsvarande 1,25 SEK per aktie.
Aktieägare i Bonzun erhåller en (1) uniträtt per aktie som innehas på avstämningsdagen den 13 januari 2022.
Tre (3) uniträtter berättigar till teckning av en (1) unit bestående av två (2) nyemitterade aktier och en (1) teckningsoption av serie 2022/2023:1
Handel med uniträtter sker på Nasdaq First North Growth Market under perioden 17 - 26 januari 2022.
----------------------------------------
Kort om Bonzun
Ordförande: Håkan Johansson
VD: Bonnie Roupé
CFO: Olof Hermelin
Lista: First North Growth Market
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
Om H&D Wireless:
Hitech & Development Wireless Sweden Holding AB (“H&D Wireless”) är ett svenskt teknikbolag vars fokus inom realtidspositionering (RTLS/ML) och IoT innebär att deras produkter är viktiga i övergången mot den smarta fabriken. Produktportföljen omfattar den hård- och mjukvara som appliceras på utrustning för att digitalisera värdekedjan genom att integrera informationsprocesser M2M. I nästa steg används och publiceras den genererade datan internt för att optimera både analysobjektet och annan anslutande verksamhet. H&D Wireless teknik inom IoT och automatisering fördelas över områdena hårdvara, uppkoppling och värdeadderande tjänster.
Bakgrund och motiv:
Styrelsen i H&D Wireless beslutade i slutet av december 2021 att genomföra en nyemission om ca 11,6 MSEK till följd av övergripande förändringar i H&D Wireless affärsmodell och organisation. H&D Wireless har sedan bolaget grundades år 2009 sålt över en miljon trådlösa produkter inom IoT och M2M men satsar nu på att komplettera tidigare hårdvara och moduler med egenutvecklad mjukvara och molntjänster. Målsättningen är att skala upp storleken på affärerna genom att erbjuda helhetsprojekt och SaaS-tjänster vilket innebär att H&D Wireless stegvis ska övergå till att verka som samarbetspartner med kundanpassade lösningar. Emissionslikviden avses användas för försäljnings och marknadsföring samt färdigställande av pilotprojekt och utveckling av mjukvaror.
Företrädesemissionen avses ske på en teckningskurs om 0,20 SEK per aktie som ökar antalet aktier till ca 232 miljoer. Erbjudandet inrymmer befintliga garantiförbindelser om ca 86% från en rad investerare såsom Dividend Sweden, Gerhard Dal, Selandia Capital med flera. Vidare har ledande befattningshavare inklusive nuvarande VD och grundare Per Bergsten gjort teckningsåtaganden, vilket ökar den garanterade andelen av emissionen till 91%. Teckningsperioden pågår mellan 10 januari - 24 januari 2022.
Med H&D Wireless nuvarande värdering (noterat på First North Growth Market) uppgår börsvärdet (pre-money) till ca 36 MSEK baserat på nuvarande antal aktier om ca 174 miljoner och en börskurs på 0,21 SEK.
Nystart för H&D Wireless
H&D Wireless har sedan noteringen år 2017 inte levt upp till marknadens förväntningar och förlorat en mycket stor andel av börsvärdet. Anledningen till nedgången och den utbredda pessimismen har varit en långdragen kommersialiseringsprocess där svårigheter att sälja sina produktlösningar har kantats av en svag kassa och upprepade nyemissioner. Aktiemarknaden har enligt vår mening som så ofta underskattat svårigheterna och tidsåtgången för att etablera sig på en marknad – även om den i sig utmärks av stark tillväxt. Det är också viktigt att poängtera att H&D Wireless under de senaste åren byggt upp samarbeten med stora väletablerade kunder som bland annat Avnet, Ericsson, Parker-Hannifin, Scania, Swegon, Volvo Cars och Volvo Penta och har nu ett gott nätverk i marknaden. Samarbeten som kan komma vara mycket viktiga i bolagets framtida utveckling.
Den pågående pandemin har avsevärt försvårat bolaget möjligheter att på ett effektivt sätt marknadsföra sina produkter och tjänster. Under årets första tre kvartal omsatte bolaget 9,4 MSEK med en rörelseförlust om 20,7 MSEK, vilket omsättningsmässigt var en betydande nedgång i förhållande till föregående år. Under kvartal 3 skedde dock en vändning där omsättningen återigen började förbättras och rörelseförlusten avsevärt krympte. Det visar enligt vår mening på den potential som finns när pandemins negativa effekter försvinner. Dessutom har bolaget sedan offentliggörandet av Q3-rapporten etablerat partnerskap och erhållit volymorder från NPX Semiconductors NV och Atlas Copco respektive.
Inför 2022 bedömer vi dock att den viktigaste drivkraften för H&D Wireless är den ompositionering som enligt ovan nu sker vilken möjliggör att bolaget kan ansvara för fullskalig implementering av produkterna hos kunderna. Vi bedömer inte bara att H&D Wireless kan erhålla betydligt högre marginaler på denna typ av order utan även att själva ordervärdet generellt kan stiga avsevärt. Den nyligen erhållna MoU från ett multinationellt företag är ett första tecken på att denna strategi börjar på effekt. Kapitalmarknaden reagerade positivt vid offentliggörandet av samarbetsavtalet med en kursrusning om ca 60%. I PM:et antyder H&D Wireless orderstorlekar om ca 20 MSEK i närtid och 200 MSEK över en tre till femårsperiod vilket med marginalantaganden om 15-20% hade inneburit ett signifikant värdetillägg sett till det nuvarande börsvärdet. Beskedet och avtal i denna miljonklass är linje med bolagets långsiktiga målsättning att komplettera modulförsäljningen och indikerar en stor potentiell uppsida i aktiekursen.
Med en nettolikvid om ca 10 MSEK efter avdrag för emissionskostnader samt existerande likvida medel om drygt 7 MSEK vid utgången av kvartal 3 finns förutsättningar att inte bara klara av förväntade förluster under några kvartal till, där ökade marknadsförings- och produktutvecklingskostnader kommer att tynga. Det finns även förutsättningar att klara av den ökning av rörelsekapitalbehovet som förväntas under 2022 till följd av omsättningsökningen.
Vi bedömer det som fullt realistiskt att H&D Wireless- inom något eller några kvartal - kassaflödesmässigt kommer att redovisa ett positivt resultat med den omsättningsutveckling som ligger i korten med den nya strategin och slutna avtal. Med en av oss förväntad omsättning under 2021 om 15 MSEK värderas varje försäljningskrona till under 3x, vilket är långt under snittet för de flesta bolag i denna bransch. Skulle försäljningen ta fart enligt ovan skulle inte bara värderingen i sig öka men troligtvis också den multipel som nuvarande värdering bygger på.
→ Klicka här eller på bilden nedan för att ta del av H&D Wireless teckningserbjudande:
Kort om H&D Wireless Sweden Holding AB
Ordförande: Christer Färegård
VD: Per Bergsten
Lista: Nasdaq First North Growth Market
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenue AB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten Emissionspaket som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen.
Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vad som framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
Bakgrund till emissionen:
THiS Groups (THiS Less-is-more Group AB ) styrelse har beslutat att genomföra en publik nyemission för att finansiera utvecklingen av affärsplattformen och stärka företagsgruppen. Emissionslikviden är tänkt att ge ökad kapacitet till förvärv och resurser för att vidareutveckla internationella marknadskanaler och gemensamma e-handelsplattformar.
Erbjudandet i korthet:
Antal aktier innan emission: 10.000.000 st
Antal aktier i erbjudandet: 2.500.000 st
Storlek på erbjudandet: 20 MSEK
Pris per Unit: 8 SEK
Värdering Pre-Money: 80 MSEK
Värdering Post-Money: 100 MSEK
Teckningsperiod: 18 november – 13 december
Sista dag att teckna: 13 december 2021
Börsnotering: Planerad till 2022
Minsta teckningspost: 8.000 kr
Garanterad del av emissionen: 55 %
Kort om bolaget:
THiS Group är ett svenskt holdingbolag som genom förvärv och partnerskap ger små och medelstora bolag förutsättningar att lättare nå ut globalt och internationalisera sin verksamhet. Bolaget är inriktat mot företag inom hälsosektorn men använder modern teknologi för att skapa industrikluster och etablera mäklarpositioner. THiS Groups affärsplan är att realisera synergier genom att centralisera och koordinera moduler hos portföljbolagen som berör digitalisering, administrativa stödfunktioner och internationella marknadskanaler. Inom nuvarande affärsområden finns företag inom allt från hälsotillskott till grön teknik och blockchain- och mjukvaruutvecklingsföretag.
Bolagets VD och medgrundare, Lucy Dahlgren, grundade tidigare företaget Bayn Group (numera Humble Group) men lämnade koncernen 2018 för THiS Group. I podcasten Framtidsbolagen berättar Lucy om den nya affärsplattformen och hur de hjälper företag att expandera internationellt. Lyssna på avsnittet här:
Kort översikt
BellPal är svenskt care-tech bolag (eng. “Caring Technology”) inriktat mot ett äldre kundsegment vars armbandsur ska brygga omsorgs-gapet från senior livsstil till äldrevård. BellPal säljer och utvecklar AI-baserade larmklockor som kombinerat med mobilapplikation och larmcentral skapar ett skyddsnät för användaren. Bolaget grundades år 2016 och finns representerade i Sverige och USA.
Bakgrund
Dividend Swedens SPAC-bolag DS SPAC 1 AB ingick den 30 september 2021 en avsiktsförklaring om förvärv av samtliga utestående aktier i BellPal AB (publ). Köpeskillingen uppgår till 89 630 389 SEK och ska finansieras genom nyemission av 896 303 890 aktier till kursen 0,10 kr/aktie. Förvärvet är villkorat av att DS SPAC 1 ska vara finansierat vid förvärvet vilket är skälet till pågående företrädesemission. Emissionsbeloppet uppgår till ca 11,3 MSEK vid full täckning
Efter sammanslagning är avsikten att ansöka om notering på i första hand Nordic Growth Market Nordic SME eller någon av de andra s.k. MTF-plattformarna i Stockholm.
----------------------------------------
Övergripande bolagsbeskrivning BellPal
Analys
- Ny marknad i mogen industri
- Långsiktig potential
- Accelererande tillväxtfas
Affärsplan
- Verksamhet och affärsidé
- Strategi och målsättning
- Produkterbjudande
----------------------------------------
Analys
Ny marknad i mogen industri
Bland konkurrenterna för fallklockor och nischade smarta-klockor (eng. “Smart watches”) utmärks BellPal på en teknisk och grafisk/design-relaterad dimension. Traditionella fallklockors utarbetning inom vårdinrättning och hemtjänst har gjort dessa produkter i föråldrade i termer av funktionalitet och design. Typ-exemplet för traditionella trygghetslarm är den bärbara larmknappen vars teknologi ligger långt bakom dagens kommunikationstekniska möjligheter. Marknaden som historiskt sett varit ohotad med bakgrund av goda marginaler och bristande substitut har hämmat incitament till produktförbättring. Samhällsutvecklingen och det digitala trend-skiftet medför dock en ökad kravbild på modernisering av vårdens mer analoga system. På en marknad i förändring har konkurrerande aktörer inom trygghetslarm och fallkockor nischat in sig på grafisk utformning eller funktionalitet vilket har resulterat i design och användarfunktioner som inte har bottnat i den äldre målgruppen. BellPals differentieringsstrategi som bygger på ett mer helhetstäckande och integrerande omsorgsalternativ har därmed goda förutsättningar att ta marknadsandelar och med skalbar teknik utmana kostnadsledande alternativ.
Långsiktig potential
BellPals strategi att expandera sin omsorgsplattform innebär att slutanvändares alternativkostnader att byta leverantör kan komma att skapa strategiska inlåsningar. I relation till de växande demografiska utmaningarna från ökad livslängd, behovet av privata lösningar, samt hur geografiskt utbrett och stigande antalet fallolyckor är, ger detta goda förutsättningar att säkra långsiktiga abonnemang hos ett moget kundsegment. BellPal är ett även spännande långsiktigt prospekt sett till sina resurser då bolaget med undantag för en definierad affärsplan besitter teknisk innovation som skulle kunna möjliggöra flera intäktsben. I nuläget identifieras dessa möjligheter som licenser under affärssegmentet Enabling Solutions men potentialen i teknologin och dess skalbarhet kan på lång sikt ge upphov till en diversifierad produktportfölj och/eller avknoppningar.
Accelererande tillväxtfas
Med bakgrund av bolagets storlek finns det en viss risk associera med beroendet av nyckelpersoner för bolagets fortsatta värdeskapande. I samband med förvärvet har David Ziemsky, grundare och VD, och ledningsgruppen en fortsatt operativ och kreativ roll i företaget vilket säkerställer de kompetenser som varit historiskt nödvändiga i produktutvecklingen. David grundade BellPal som en reaktion på sin mormors olyckfall och har sedan dess varit emotionellt bunden att utveckla teknik för att höja livskvalitén hos äldre. För att ta bolaget till nästa steg innebär förvärvet att Dividend Sweden kan kompletera BellPals existerande entreprenörskap och tekniska färdigheter med den formalisering och riktning som är nödvändigt för att kommersialisera egenutvecklad innovation. Detta ger uttryck i övergången tiill en mer hierarkiskt organisation där ny arbetsdelning i organisationens topp-skikt kommer kunna stärka varumärket och tillväxten. Som ett första steg i den strukturella förändringen tillsätts Per Grosskopf och Lennart Gillberg i bolagsstyrelsen vars erfarenheter och kompetens utmärks av data-driven analys, marknadsföring, och utvecklingsarbete av mindre bolag.
Affärsplan
Verksamhet och affärsidé
Bellpal säljer och utvecklar moderna larmklockor vars mjukvara och användningsområden är ämnat som stöd i äldrevård och omsorg. Klockorna är kopplade till BellPals SaaS-baserade plattform BellPal Assured Living Platform som kombinerat med mobilapplikation (app) och larmcentral skapar ett skyddsnät för användaren. Användaren abonnerar produkten på månatlig basis till ett paketpris där hårdvara (klockan) och mjukvara ingår. Kundsegmentet avgränsas till äldre slutkunder där armbandsurets grafisk utformning svarar till den stigmatisering som associeras med traditionella fallklockor och signaleringen av svårigheter att leva ett självständigt liv. BellPal riktar in sig på det omsorgsgap som uppstår då utmaningarna att upprätthålla sin livsstil och livskvalité fordrar allt mer hälsostöd och trygghetsfunktioner.
BellPal verkar inom två överlappande affärsområden. Dels finns det ett B2B- och B2C-segment för armbandsur med tillhörande SaaS-plattformen i sin helhet, dels finns det ett B2C-segment för produkterbjudandet i dess mer fristående komponenter. BellPal benämner dessa områden såsom BellPal Assured Living Platform SaaS och Enabling Solutions respektive där den sistnämnda omfattar uthyrning av licenser. Gemensamt för båda är att de bottnar i samma uppsättning av grundkapaciteter och resurser.
Strategi och målsättning
BellPals strategi är att med svensk ingenjörskonst utveckla tekniska lösningar för att öka livskvalité, trygghet och stöd för omsorg i vardagen. För att lyckas med detta är målsättningen att etablera en omfångsrik trygghets- och omsorgsplattform som progressivt adderar tjänster och produkter efter affärsmässiga grunder och kundbehov.
Produkterbjudande
BellPals produkterbjudande består av en kombination av mjukvara och hårdvara, där hårdvaran är en teknisk modul med design-synpunkter, och mjukvaran består av av egenutvecklade AI-logaritmer. BellPals logaritmer kombinerar teknologi om rörelsesensorer, Bluetooth och GPS-positionering för att alarmera och upprätta kommunikation vid fallolyckor. I samverkan mynnar huvudprodukten, trygghet, och dess tekniska specifikationer, ut i ett estetiskt formgivet armbandsur.
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenue AB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. Åsikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten Emissionspaket som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen.
Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vad som framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
Consiliums styrelse tillkännagav redan i samband med bokslutsrapporten för 2018 att en strategisk översyn av koncernen var på gång. Många med oss har nog varit ganska besvikna över att ingenting sedan skett under året. Detta kombinerat med en relativt svag finansiell ställning (soliditet på 18% och ännu lägre om hänsyn tas till hybridobligationen), ett obligationslån om 750 MSEK, som förfaller till betalning i mars nästa år och en verksamhet under avveckling som blöder med uppskattningsvis 70 MSEK i år och som minst sagt verkar svårsåld har bidragit till att aktien i år har backat 20% (på tre år har den i det närmaste halverats). I fredags eftermiddag kommer så den stora efterlängtade julklappen för Consiliums rätt plågade aktieägare när den överlägset största divisionen Marine & Safety (står i år för uppskattningsvis 95% av omsättningen och 100% av EBIT) säljs för netto 2,5 mdr SEK till Nordic Capital. Detta är en värdering långt över mina vildaste gissningar och skulle innebära att Consilium efter betalning av det utestående obligationslånet enligt ovan och realisationsvinstskatt skulle kunna få uppskattningsvis likvida medel om 1,5 mdr SEK eller ca 130 SEK per aktie. Till det kommer så kvarstående verksamhet i Consilium bestående av Safety Engineering med en omsättning kring 80 MSEK men med ett negativt resultat under senare år, givet en svag efterfrågan från olje- och gasindustrin. Denna del borde dock i ett bättre marknadsläge kunna producera ett hyggligt resultat och ha ett värde som i alla fall borde överstiga det medskick som en försäljning av ”verksamheter under avveckling” kan komma att medföra. Det finns anledning att återkomma efter uträtande av vissa frågetecken i kommunikén men ett ordentligt kursrally står för dörren på måndag med tanke på att kursen slutade på 41 SEK i fredags, vilket motsvarar ett börsvärde om 450 MSEK.