Defensiv placering. 

Den tidigare surdegen Telia, som haft en usel utveckling på börsen under många år, har i år gett en totalavkastning på 15 procent. Men att köpa in sig i Telia eller något annat telekombolag är inte något som jag gör nu.

Telekomoperatörerna i allmänhet är givet sin historik ganska dyra. Problemet med de bolagen är att det är svårt att hitta något riktigt tillväxtcase. Det handlar väldigt mycket om att minska kostnader. Om man inte har någon tillväxt och bara ska skära kostnader finns det till slut inte något kvar av bolagen.

I nuläget pekar han ut två sektorer att luta sig mot när det stormar på börsen. Läkemedelsbolagen, med Astra Zeneca i spetsen, påverkas inte av konjunkturen och bör därför kunna gå fortsatt bra tror jag.När samhället kommit på fötter igen efter pandemin, kan läkemedelsbolagen få ännu mer medvind. 

”Astra Zeneca har gått väldigt bra och har fotsatt väldigt bra potential. Där finns bra tillväxtcase för det bolaget. Man har en pipeline som är väldigt välfylld med olika produkter som kommit långt i forsknings- och utvecklingsstadiet och ska lanseras under de kommande 3-4 åren.”

Med inflationen och ett hökaktigt Federal Reserve, stigande långräntor och osäkerhet kring konjunkturen pekar jag även ut banksektorn som en defensiv placering. Intjäningsprofilen för svenska banker har ändrats ganska kraftigt på kort tid. De kan vara intressanta i den nya räntemiljön vi kommer till framöver.

Riksbanken har vaknat bakom ratten, nu sitter man yrvaket och konstaterar att det händer grejer med inflationen. För bankerna är det en mer gynnsam miljö när man får lite medvind av ett stigande ränteläge. Förutsättningarna för banker med starka balansräkningar och bra utdelningspotential känns bra. Favoriter är Nordea och SEB.

Ett allmänt råd är att det kan vara värt kostnaden att vänta in rapporterna för att läsa av vad bolagen säger om utvecklingen och förutsättningarna för andra kvartalet.Osäkerheten är något han tror kommer att fortsätta under både tredje och fjärde kvartalet. 

Hur snabbt kommer amerikanska centralbanken att gå fram med sina räntehöjningar? Hur agerar Riksbanken? Det blir en helt ny penningpolitisk miljö att leva i framöver. Vi har vant oss vid att räntan är noll, och helt plötsligt hamnar vi i ett läge där räntorna stiger snabbt. Det kommer att vara stor osäkerhet i vad vi ser för inflationstakt framöver.