Signalerna du måste ha koll på, för att se när börsvinden vänder.
Att ett börsrally skulle avlösa coronamörkret i början av april i våras. Nu ser man fortsatta uppgångar de närmaste kvartalen, men risk för en blåsig börshöst.
Påeldad av nästan obefintliga räntor och ekonomisk återhämtning ångar marknaden på utan att låta sig hindras av virusspridning, ett stökigt Washington eller höga värderingar. Jakten på avkastning fortsätter att driva kapital till aktier.
Det ser ljust ut för börsen så länge korta räntor förblir låga och långräntor inte stiger för dramatiskt från historiskt låga nivåer.Men under andra halvåret hotar högre räntor att bli ett mer påtagligt orosmoln för börsen efter en vaccin- och centralbanksdopad upphämtning för ekonomin, potentiellt även med kicken från nya stora stimulanspaket signerade USA:s president Joe Biden.
”När pandemin är över kommer Fed och andra centralbanker att vilja rulla tillbaka sina massiva stöd. Då är det upp till bevis om börsen kan stå på egna ben.” Ekonomin kan i år få en ytterligare knuff av uppdämda inköp och investeringar som pausats under pandemin. Men under ytan är även efterfrågan en utmaning.
Den omskakande covidkrisen lämnar efter sig ett långsiktigt högre försiktighetssparande bland både hushåll och företag inför framtida chocker. Om det blir så innebär det motvind för tillväxt och vinstutsikter.
När stimulanserna börjar avta blir den utmanande kombinationen höga värderingar och covid-dämpad konsumtion och företagsinvesteringar mer uppenbar.
Ytterligare en risk att hålla ett öga på är om dollarkursens redan vikande trend svänger brantare nedåt. Det kan skrämma iväg icke-amerikanska investerare som äger hela 40 respektive 30 procent av amerikanska aktie- och obligationstillgångar. ”Om dollarn ytterligare försvagas markant från dagens nivåer, är det en nedåtrisk för marknaderna.”