Efter den starka utvecklingen under året har börsen börjat tappa fart; den senaste månaden har breda OMXSPI sjunkit med 1,2 procent. Inför sommaren flaggades det på olika håll för att man skulle sänka riskaptiten.

Nu är det läge att ta ned risken. Jag är kanske till och med lite mer försiktig.Härifrån tror jag att vi kommer att få negativ avkastning under de kommande tre till sex månaderna, vilket är mitt investeringsperspektiv

För att vara positiv nu måste man tro att slutefterfrågan, alltså från amerikanska hushåll, ska öka ytterligare härifrån. Den ligger på en rätt hög nivå, och jag har svårt att se att den ska öka. Därför bör trenden kommande månader vara en sekventiell försvagning.Att marknaden befinner sig i den senare delen av lagercykeln gör inte saken bättre.

”De senaste tio åren har två tredjedelar av korrektionerna på börsen skett i den här delen av cykeln det är ganska anmärkningsvärt.”Därtill kommer stora mängder likviditet att lämna marknaden på relativt kort tid under nästa år, då Federal Reserve börjar dra ned på sina stödköp.

”ECB är redan ute och ska sänka sin andel stimulanser. De här faktorerna underbygger min mer försiktiga syn.”Jag ser även två tänkbara jokrar som kan stå för negativa överraskningar framöver. Avstannande efterfrågan i Kina och på tillväxtmarknader är den ena. ”Det kommer att bli mycket mer kännbart för vissa bolag. Det tror jag kommer att bli ett tema och en risk på nedsidan.”

Den andra är skarpa försämringar i inköpschefsindex till följd av komponentbristen.

Men allt är inte mörker. Vinstprognoserna för 2022 ligger relativt lågt konsensus för den globala vinsttillväxten ligger på 7 procent.Under ett snittår väntar sig analytiker 10 procents vinsttillväxt, så nu är man mer pessimistisk än vanligt. Det innebär att en kommande korrektion helt skulle reflekteras på värderingen.

Ett defensivt bra läge har Medicover som erbjuder specialistsjukvård på tillväxtmarknader som Indien och Östeuropa. Riktkurs ligger i nuläget på 350 kronor, vilket ger en uppsida om 32 procent på ett års sikt från torsdagens stängningskurs.

Essity med en riktkurs på 355 kronor ser ut att ha en uppsida om 32 procent.

Favoriten i nuläget är Nordea I Nordeas fall handlar det om en riktkurs på 130 kronor, och således kurspotential på omkring 19 procent.

Miniportfölj:

Essity 268 kr:-

Nordea. 109 kr:-

Medicover 271,50 kr:-