Blog Archive
Rapportkommentar Q3 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Omsättningen under vår prognos
- Automation den lysande stjärnan i Ecoclime
- Aktuellt förvärv skulle skapa nya förutsättningar
Rapportkommentar.
Omsättningen under vår prognos. Efter en mycket stark start på året Q1 med en omsättningsökning på 60% gick det trögare i Q2 med en ökning på 30%. I Q3 sjönk omsättningstillväxten till ”enbart” 11%. Företagsledningen uppgav i förra kvartalet att de såg en inbromsning i fastighetsmarknaden som påverkade efterfrågan på bolagets produkter och tjänster. Även om ledningen nu uppger att de ser en stabilisering av marknaden har den uppenbarligen ännu inte hunnit påverka efterfrågan för Ecoclime. En tillväxttakt på 11% i kvartalet skäms inte för sig men borträknat förvärvet av snabbväxande SDC Automation (se nedan) i slutet av förra året bedömer vi att den organiska tillväxten varit negativ i de övriga verksamheterna. Rörelseresultatet före förvärvsmässiga avskrivningar sjönk i Q3 till 1,2 MSEK (2,6), detta till följd av utökade satsningar på marknadsaktiviteter. I likhet med tidigare aktiverar Ecoclime ca 3 MSEK i kvartalet, vilket gör att kassaflödet är sämre än den redovisade resultatutvecklingen. Den finansiella ställningen är dock fortsatt god med drygt 37 MSEK i likvida medel och en mindre räntebärande skuld.
Automation den lysande stjärnan i Ecoclime. Verksamheten som just består av förvärvade SDC Automation har under årets tre första kvartal ökat omsättningen med 80% och bolaget fortsätter att ta stora order till nya och gamla kunder. Efterfrågan på utrustning och tjänster för optimering och styrning av energianläggningar i och mellan fastigheter växer stadigt och gynnar området. Total orderingång under 2019 uppgår till 85 MSEK. Verksamheten inom inomhusklimat utvecklas långsammare än förväntat med en övervikt på mindre projekt. Projektstocken är dock större än någonsin. Inom det tredje verksamhetsområdet Cirkulär Energi sker stora marknadssatsningar för att få ut Ecoclimes unika system som kan reducera energikostnaderna.
Aktuellt förvärv skulle skapa nya förutsättningar. Likviden från emissionen 2018 avsåg bland annat att möjliggöra för Ecoclime att köpa installationsföretag och på det sättet snabbare rulla ut bolagets klimatnyttiga affärslösningar i affärsbranschen. I oktober meddelade Ecoclime att de tecknat en avsiktsförklaring om köp av ett Stockholmsbaserat installationsföretag med en omsättning på 70 MSEK och en rörelsemarginal på ca 5%. Ecoclime har förhandlat om köp av detta företag tidigare och med tanke på det preliminära stadiet lägger vi inte in detta eventuella förvärv i vår prognos. Bolaget uppger att ett förvärv skulle höja den rullande omsättningen på årsbasis till 150 MSEK och naturligtvis stärka verksamhetsområdet Cirkulär Energis försäljningsmöjligheter. Till följd av ett sämre Q3 än vi räknat med sänker vi prognosen för resten av året men även för 2020.
----------------------------------------
Ecoclime rapportkommentar Q2 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Omsättningsökningen mattas av
- Automation allt viktigare
- Stark finansiell ställning
Rapportkommentar.
Omsättningsökningen mattas av. Efter en mycket stark start på året med en omsättningsökning på 60% i Q1 blev ökningen ”enbart” 29% i Q2. I likhet med första kvartalet kommer i stort sett all omsättningsökning från företagsförvärv gjorda under 2018. En bidragande orsak till den lägre takten beror på att många stora fastighetsprojekt framskjutits och en viss prispress uppstått. Detta drabbar både det största segmentet Inomhusklimat med innertak för både kyla och värme (ca 50% av omsättningen) men även Cirkulär Energi med återvinning och lagring av värme. Glädjande är däremot att segmentet Automation fortsätter sin starka utveckling och redan har överträffat årets organiska tillväxtscenario. Repetitiva intäkter fortsätter att vara en mycket stor andel – i detta kvartal 95% av koncernens nettoomsättning. Rörelseresultatet före avskrivningar på övervärden i samband med förvärven uppgick till 1,0 MSEK (2,7) vilket innebar att rörelsemarginalen sjönk till 5,2% (16,9). Detta är till stor del i enlighet med företagsledningens prognos där man signalerat om att året kommer att vara relativt framtungt med fortsatt kostnadsuppbyggnad i Q2 med organisationsförstärkningar inom försäljning och marknadskommunikation.
Automation allt viktigare. Såsom framgår av ovan fortsätter segmentet Automation att växa mycket snabbt. Efterfrågan på utrustning och tjänster för optimering och styrning av energianläggningar i och mellan fastigheter växer stadigt. Av koncernens orderingång på närmare 100 MSEK står området för en mycket stor del. Etapp 2 startades under förra kvartalet enligt avtalet med ett av världens ledande molntjänstbolag om fastighetsautomation av de svenska serverhallarna.
Stark finansiell ställning. Efter förra årets nyemission har Ecoclime likvida medel på ca 46 MSEK och endast en mindre räntebärande skuld om ca 4 MSEK. För att nå bolagets högt uppsatta mål om att 2021 på rullande basis nå en årsomsättning om 500 MSEK (att jämföra med årets av oss prognostiserade försäljning om 93 MSEK) krävs förutom en snabb organisk tillväxt även förvärv av ett antal installationsföretag som gör det möjligt att få ut Ecoclimes patenterade produkter på marknaden. Till skillnad från vad vi räknat med har Ecoclime dock inte gjort några förvärv under året. Detta tillsammans med företagsledningens uppgift om en mer avvaktande marknad gör att vi sänker vår omsättningsprognos för året om 104 MSEK till 93 MSEK. Även i denna sänkta prognos ingår det dock ett par förvärv som bidrar med 20 MSEK i omsättning på helårsbasis. Även resultatprognosen sänks från 9 till 5 MSEK.
----------------------------------------
Rapportkommentar Q1 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Snabb omsättningsökning
- Fokus på försäljning
- Stark finansiell ställning
Rapportkommentar
Snabb omsättningsökning. Första kvartalet är traditionellt inget stort kvartal för Ecoclime men trots det ökade nettoomsättningen med nästan 60% till 15,6 MSEK (9,9). Omsättningsökningen är främst hänförlig till de förvärv som gjordes under slutet av 2018. Det ska också anmärkas att motsvarande period förra året hade Ecoclime engångsintäkter om 3 MSEK, vilket innebär att rörelsens underliggande ökningstakt var ännu större. Av periodens intäkter var mer än 80% repetitiva med långtidskontrakt i cirkulära energisystem. Rörelseresultatet försämrades något till -1,3 MSEK (0,7) bland annat till följd av organisationsförstärkningar inom försäljning och marknadskommunikation men även bristen på engångsintäkter.
Fokus på försäljning. Med energibesparande produkter som ligger i tiden har Ecoclime med sina produkter ett unikt läge. Stora satsningar inom försäljning börjar också ge resultat. Under Q1 tecknades kontrakt om 55 MSEK som nordisk partner till ett världsledande molntjänstföretag. Vidare har order avseende ett antal miljonprojekt tagits, vilket gör att order- och avtalssstocken överstiger 70 MSEK. Företagsledningen anger också att antalet försäljningsprospekt har ökat med mer än 100%.
Stark finansiell ställning. Efter förra årets nyemission har Ecoclime likvida medel på över 45 MSEK. För att nå bolagets högt ställda mål om att 2021 på rullande basis nå en årsomsättning på 500 MSEK med en rörelsemarginal om 15% krävs förutom en snabb organisk tillväxt ett antal förvärv av installationsföretag som gör det möjligt att snabbare få ut Ecoclimes patenterade produkter på marknaden. Vi förväntar oss därför att 2019 kommer att bli ett förvärvsintensivt år. Företagsledningen signalerar att året kommer att bli relativt framtungt med fortsatt kostnadsuppbyggnad under Q2 och att därigenom en stor andel av resultatet kommer att komma under andra halvåret. Vi ser ingen anledning att ändra våra prognoser för 2019 från vår analys från den 29/11 förra året.
Kort om Ecoclime Group
Ordförande: Peter Nygårds
VD: Lennart Olofsson
CFO: Torbjörn Hansson
Lista: Spotlight Stock Market
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
Ecoclime rapportkommentar Q2 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Omsättningsökningen mattas av
- Automation allt viktigare
- Stark finansiell ställning
Rapportkommentar.
Omsättningsökningen mattas av. Efter en mycket stark start på året med en omsättningsökning på 60% i Q1 blev ökningen ”enbart” 29% i Q2. I likhet med första kvartalet kommer i stort sett all omsättningsökning från företagsförvärv gjorda under 2018. En bidragande orsak till den lägre takten beror på att många stora fastighetsprojekt framskjutits och en viss prispress uppstått. Detta drabbar både det största segmentet Inomhusklimat med innertak för både kyla och värme (ca 50% av omsättningen) men även Cirkulär Energi med återvinning och lagring av värme. Glädjande är däremot att segmentet Automation fortsätter sin starka utveckling och redan har överträffat årets organiska tillväxtscenario. Repetitiva intäkter fortsätter att vara en mycket stor andel – i detta kvartal 95% av koncernens nettoomsättning. Rörelseresultatet före avskrivningar på övervärden i samband med förvärven uppgick till 1,0 MSEK (2,7) vilket innebar att rörelsemarginalen sjönk till 5,2% (16,9). Detta är till stor del i enlighet med företagsledningens prognos där man signalerat om att året kommer att vara relativt framtungt med fortsatt kostnadsuppbyggnad i Q2 med organisationsförstärkningar inom försäljning och marknadskommunikation.
Automation allt viktigare. Såsom framgår av ovan fortsätter segmentet Automation att växa mycket snabbt. Efterfrågan på utrustning och tjänster för optimering och styrning av energianläggningar i och mellan fastigheter växer stadigt. Av koncernens orderingång på närmare 100 MSEK står området för en mycket stor del. Etapp 2 startades under förra kvartalet enligt avtalet med ett av världens ledande molntjänstbolag om fastighetsautomation av de svenska serverhallarna.
Stark finansiell ställning. Efter förra årets nyemission har Ecoclime likvida medel på ca 46 MSEK och endast en mindre räntebärande skuld om ca 4 MSEK. För att nå bolagets högt uppsatta mål om att 2021 på rullande basis nå en årsomsättning om 500 MSEK (att jämföra med årets av oss prognostiserade försäljning om 93 MSEK) krävs förutom en snabb organisk tillväxt även förvärv av ett antal installationsföretag som gör det möjligt att få ut Ecoclimes patenterade produkter på marknaden. Till skillnad från vad vi räknat med har Ecoclime dock inte gjort några förvärv under året. Detta tillsammans med företagsledningens uppgift om en mer avvaktande marknad gör att vi sänker vår omsättningsprognos för året om 104 MSEK till 93 MSEK. Även i denna sänkta prognos ingår det dock ett par förvärv som bidrar med 20 MSEK i omsättning på helårsbasis. Även resultatprognosen sänks från 9 till 5 MSEK.
Kort om Ecoclime
Ordförande: Peter Nygårds
VD: Lennart Olofsson
CFO: Torbjörn Hansson
Lista: Spotlight Stock Market
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
Rapportkommentar Q1 2019 (Läs den fullständiga analysen här)
- Snabb omsättningsökning
- Fokus på försäljning
- Stark finansiell ställning
Rapportkommentar
Snabb omsättningsökning. Första kvartalet är traditionellt inget stort kvartal för Ecoclime men trots det ökade nettoomsättningen med nästan 60% till 15,6 MSEK (9,9). Omsättningsökningen är främst hänförlig till de förvärv som gjordes under slutet av 2018. Det ska också anmärkas att motsvarande period förra året hade Ecoclime engångsintäkter om 3 MSEK, vilket innebär att rörelsens underliggande ökningstakt var ännu större. Av periodens intäkter var mer än 80% repetitiva med långtidskontrakt i cirkulära energisystem. Rörelseresultatet försämrades något till -1,3 MSEK (0,7) bland annat till följd av organisationsförstärkningar inom försäljning och marknadskommunikation men även bristen på engångsintäkter.
Fokus på försäljning. Med energibesparande produkter som ligger i tiden har Ecoclime med sina produkter ett unikt läge. Stora satsningar inom försäljning börjar också ge resultat. Under Q1 tecknades kontrakt om 55 MSEK som nordisk partner till ett världsledande molntjänstföretag. Vidare har order avseende ett antal miljonprojekt tagits, vilket gör att order- och avtalssstocken överstiger 70 MSEK. Företagsledningen anger också att antalet försäljningsprospekt har ökat med mer än 100%.
Stark finansiell ställning. Efter förra årets nyemission har Ecoclime likvida medel på över 45 MSEK. För att nå bolagets högt ställda mål om att 2021 på rullande basis nå en årsomsättning på 500 MSEK med en rörelsemarginal om 15% krävs förutom en snabb organisk tillväxt ett antal förvärv av installationsföretag som gör det möjligt att snabbare få ut Ecoclimes patenterade produkter på marknaden. Vi förväntar oss därför att 2019 kommer att bli ett förvärvsintensivt år. Företagsledningen signalerar att året kommer att bli relativt framtungt med fortsatt kostnadsuppbyggnad under Q2 och att därigenom en stor andel av resultatet kommer att komma under andra halvåret. Vi ser ingen anledning att ändra våra prognoser för 2019 från vår analys från den 29/11 förra året.
Kort om Ecoclime
Ordförande: Peter Nygårds
VD: Lennart Olofsson
CFO: Torbjörn Hansson
Lista: Spotlight Stock Market
----------------------------------------
Disclaimer
Denna publikation (nedan ”Publikationen”) har sammanställts av TradeVenueAB (nedan ”TV”) exklusivt för TV:s kunder. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser kan således inte garanteras. TV kan låta medarbetare från annan avdelning eller analyserat bolag (nedan ”bolaget”) läsa fakta eller serier av fakta för att få dessa verifierade. TV lämnar inte i förväg ut slutsatser eller omdömen i Publikationen. A°sikter som lämnats i Publikationen är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av Publikationen och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer att vara i enlighet med åsikter framförda i Publikationen.
Informationen i Publikationen ska inte uppfattas som en uppmaning eller råd att ingå transaktioner. Informationen tar inte sikte på enskilda mottagares kunskaper och erfarenheter av placeringar, ekonomiska situation eller investeringsmål. Informationen är därmed ingen personlig rekommendation eller ett investeringsråd.
TV frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på denna Publikation. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Placeringen kan öka eller minska i värde eller bli helt värdelös. Att en placeringhistoriskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden.
Den i Publikationen lämnade analysen har utförts i enlighet med villkoren för tjänsten ”IR-paketet” som TV utför åt analyserat bolag. TV erhåller ersättning för nämnda tjänst från det analyserade bolaget. TV betalar ersättning till den analytiker som har sammanställt Publikationen. Publikationen får inte spridas till eller göras tillgänglig för någon fysisk eller juridisk person i USA (med undantag av vadsom framgår av Rule15a –16, SecuritiesExchange Actof1934), Kanada eller något annat land som i lag fastställt begränsningar för spridning och tillgänglighet av materialets innehåll.
Varken TV eller de personer som sammanställt denna publikation har innehav (varken långa eller korta) i analyserat bolags emitterade finansiella instrument överstigande 0,5 % av det analyserade bolagets aktiekapital.
Analytikern som har sammanställt denna publikation äger inga aktier i bolaget.
- Energieffektiviseringar – ett snabbväxande område.
- Bolaget rätt positionerad i denna expansiva bransch.
- Stora förvärvsplaner kan ge mycket god utväxling.
Veckan som gick var ingen höjdare för oss aktieinvesterare med fyra röda handelsdagar och ett index som slutade ca 2% nedåt med massor av nya bottenkurser för året. Talande är att bland storbolagen lyckades en av årets förlorare Epriroc stiga med 6% och även den gamla slagpåsen H&M lyckades hamna på plus (delvis naturligtvis beroende på Stefan Perssons fortsatta storköp i aktien) medan tidigare favoriter som Swedish Match (-15%), Ericsson (-6%) och Volvo (-5%) fick ordentligt med stryk.
Fallande oljepris. Efter en kraftig uppgång i oljepriset under året fram till början av oktober då brentoljan toppade kring drygt 87 USD har noteringen sedan på en dryg månad sjunkit med drygt 20% för att nu handlas kring 67 USD. Den dåvarande allmänna uppfattningen var dessutom att oljan skulle fortsätta upp mot 100 USD. Om den stora nedgången beror på ökat amerikanskt utbud eller att Iran verkar kunna undgå sanktionerna bättre än förväntat är naturligtvis omöjligt att veta. För undertecknad är det i alla fall återigen ett bevis på att alltid vara lite ifrågasättande när alla experter är ense – speciellt när det gäller en av världens mest likvida och handlade råvaror. Att ett fallande oljepris är bra för världsekonomin i allmänhet är nog ganska odiskutabelt och snart kommer nog rubriken i någon tidning: ”Här är vinnarna på oljeprisnedgången”. Men det är kanske inte den bästa kortsiktiga konjunktursignalen?
På tal om att vara överens. De flesta verkar vara överens om att en 40-årig trend i världen med fallande obligationsräntor är över. Med tanke på att räntorna varit nära noll i ett stort antal länder har väl ingen kunnat motsäga att trenden snart skulle vända och räntorna gå upp när nu dessutom inflationen har börjat visa att den inte för alltid är död. I USA, som ligger före den övriga världen i räntehöjningscykeln bottnade 10-årsräntan 2016 på ca 1,4% för att nu ligga över 3% - en uppgång på hela 125%. För de flesta länder inklusive Sverige har uppgångarna som bekant varit betydligt mindre och ligger troligen framför oss. Det som ändå gör att undertecknade ränteanalytikeramatör är lite frågande till hur högt räntorna kommer gå är skuldberget – både det offentliga och privata. I USA har t ex den federala statsskulden på mindre än 10 år fördubblats (den var inte låg tidigare) och nästa år förväntar man sig enligt en ny studie att räntebetalningarna på denna kommer att uppgå till 390 miljarder USD nästa år. Detta motsvarar redan ungefär halva den amerikanska försvarsbudgeten. Fortsatta statsskuldsökningar i spåren av bl a skattesänkningarna är att vänta och stiger då de långa räntorna ytterligare kommer andelen att bli än större. Kommer inte då den amerikanska centralbanken ännu en gång som 2008 tvingas att flöda världen med likviditet för att försöka få ned de långa räntorna på artificiell väg? Speciellt som skuldberget för privatpersoner har utvecklat sig på ungefär samma sätt som för amerikanska staten. Att detta på sikt inte löser några problem är väl en sak men alternativen känns inte speciellt skojiga.
Från stort till smått. BIMobject tillhör en av årets stora favoriter på First North med en uppgång på nästan 100%. Då har ändå aktiekursen fallit tillbaka från toppnivåerna kring över 35 SEK till dagens 24 SEK i spåren av vinsthemtagningar och ett sämre börsklimat. Bolaget är med sin teknik med och digitaliserar byggbranschen. Genom att bygga upp en informationsbas där tillverkare av byggmaterial erbjuds lägga upp sina produkter i 3-d format och på så sätt bli den naturliga källan för arkitekter och konstruktörer med flera att hämta information inför byggandet och konstruktionen av ett hus. I Storbritannien är det sedan 2016 redan krav på att alla byggbolag som deltar i offentlig upphandling måste använda sig av BIM (Building Information Modelling). Det är en produkt som kanske inte är helt greppbar för en utomstående men verkar av marknadens (alltså inte bara aktiemarknadens) reaktioner att döma vara ett mycket efterfrågat verktyg. BIMobjects siktar på att bli det överlägset största bolaget i sektorn och verkar vara på god väg. Veckans rapport visade på en omsättning om 29 MSEK (+95%) och att antalet användare av verktyget stigit till 968 000 (+15%). Målet om att nå 1 miljon användare vid årsskiftet verkar därmed kunna överskridas. Med tanke på att kostnaderna växer ännu snabbare än intäkterna fortsatte också förlusterna att öka – från -15 MSEK i Q3 förra året till nu -24 MSEK i detta kvartal. Med ett börsvärde på 2,9 miljarder SEK (bolaget har i och för sig en nettokassa på 0,3 miljarder SEK) tillhör aktien på de flesta fundamentala multiplar fortfarande ett extremt dyrt bolag, som på det sättet kan jämföras med vissa amerikanska techbolag. Men frågan är om detta inte tillhör en av de mest spännande aktierna med störst potential på First North och där omsättningen kan fortsätta växa om inte med 100% men med 50% under flera år framåt i tiden? Med stora vinster för de flesta aktieägare i innehaven och ett för närvarande svalnande risksentiment kan aktien mycket väl fortsätta falla men det är enligt min mening den typen av fallande knivar man ska försöka fånga.
Höga ambitioner. Ecoclime – noterat på Spotlight - med ett börsvärde på strax under 200 MSEK, tillhör ett av de bolag som på en mer avvaktande marknad ska försöka ta in pengar genom en företrädesemission. 58 MSEK ska man ta in varav dock hela 70% är garanterat. (Reklam för emissionen kommer att förekomma på Trade Venues hemsida.) Om BIMobjects är inne på en het marknad är frågan om Ecoclime är inne på en nästan lika expansiv marknad nämligen energieffektivisering och komfortförbättring av hus. Området är dock betydligt mer konkurrensutsatt, men behovet av att få nedbyggnaders energiförbrukning och öka komforten är med alla myndighetskrav betydande. Att få gamla byggnaders olika värme- och ventilationssystem att via IoT-verktyg börja tala med varandra framstår också som allt viktigare. Ecoclime har trots sin litenhet (omsätter strax under 70 MSEK) vunnit ett antal prestigeorder och visat att deras patenterade teknik klarar sig i konkurrensen. Efter årets köp av SDC har man också enligt egen utsago en unik IoT-baserad plattform för övervakning och styrning av en byggnads alla maskiner och system. Ecoclime har minst sagt höga målsättningar med sikte på att nå en omsättning 2021 – dvs om tre år - på 500 MSEK på rullande basis med en rörelsemarginal på 15%!! Denna enorma expansion ska till stor del ske via förvärv av installationsbolag där Ecoclimes nuvarande produkter implementeras och därigenom får en ökad marknad och försäljning. Bolaget ska också under perioden inleda en internationalisering. Att expandera via förvärv är som bekant inte helt lätt och den annonserade nyemissionen lär inte räcka så långt när det gäller förvärv och fler finansieringsrundor lär behövas. Hur som helst - något som stärker caset är bolagets huvudägare och VD Lennart Olofsson. Han har tidigare som VD tidigare varit med om en framgångsrik förvärvsledd expansion (Duroc) och tror själv på det hela genom att i samband med nyemissionen dessutom teckna en riktad nyemission om ca 8 MSEK.
Utan att vara någon större anhängare av teknisk analys kan jag konstatera att index för närvarande balanserar på ganska kritiska nivåer. Den amerikanska företagsobligationsmarknaden verkar inte heller vara på speciellt gott humör. Men vi får hoppas att Donald Trump för ovanlighetens skull håller tyst och att några företagsledare passar på att så här fem veckor före jul göra några större affärer som kan höja börstemperaturen. Välkommen till en ny och spännande vecka !!!
Claes Vikbladh